• Постройки
• Отделка
• Кладка
• Раствор
• Расчет

Финансовые инструменты: какими они бывают? Основные финансовые инструменты.

Сегодня случайно наткнулся на курс одного финансового эксперта, в котором он утверждал о существовании 125 способов инвестирования – то есть это все рабочие финансовые инструменты, которыми можете воспользоваться и вы. Конечно же, часть инструментов оказалась в новинку и мне, к некоторым я, честно говоря, отношусь с подозрением, но все равно сейчас представлю некоторые из них. Но для начала о самом понятии инструмента финансового рынка.

Понятие финансового инструмента

Финансовые инструменты – это ценные бумаги и прочие активы, которые позволяют получать дополнительные денежные средства, служат источником вложения денег (или проще говоря, средством инвестирования). Если говорить более научно, то окажется, что это договора, заносящие актив к одной из сторон и пассив в баланс другой (про пассивы и активы в бухгалтерском учете я расписывал тут). Все рыночные инструменты можно разделить на две группы: первая – это обычные (или первичные) — акции, облигации, а также задолженности кредиторские и дебиторские. Другая группа — производные инструменты (или вторичные) – фьючерсы, опционы, форварды, процентные свопы (о свопах упоминал в статье «что такое спреды на бирже»). Если вас интересует каждый инструмент по отдельности, у меня есть несколько отличных статей, написанных раннее:

• «что такое акции АО»
• «что такое фьючерсные контракты»
• «фьючерсы – это доступно»

Узнать о всех инструментах рынка ценных бумаг можно из статьи «основные виды ценных бумаг».

Классификация

Активы можно разделить на классы, следуя делению по ряду признаков.

К примеру, долговые активы могут включать такие инструменты фондового рынка, как облигации, но также сюда будут отнесены векселя. Из производных сюда будут входить:

1. Фьючерс на облигацию (к слову говоря, он содержит финансовый рычаг)
2. Опцион на вышеупомянутый фьючерс
3. Заемные средства

Второй значимой группой в данном списке могут оказаться депозиты и депозитные сертификаты – они также случат средством сохранения капитала. Самые высокие проценты по вкладам можно с легкостью найти в Интернете, к слову говоря. Сейчас же на фоне не самой удачной рыночной конъюнктуры, к примеру, проценты по вкладам в банке выше доходности паевых фондов (что такое ПИФ, как выбрать лучший ПИФ я рассказывал тут), что, естественно, ведет к перемещению капитала из инвестиционных фондов в банки на депозиты. Хотя, конечно, нельзя не заметить, что долгосрочное инвестирование в несколько акций даст все же больший доход, чем обыкновенный вклад, пусть и под достаточно высокий процент.

Третью группу, составили бы средства собственного капитала, такие как: акции, фьючерсы на акции, опционы на эти фьючерсы.

Четвертую группу активов уже, в данном случае, валютного рынка составили бы валютные фьючерсы, опционы и свопы, а также сделки на спотовом рынке (то есть валютный рынок forex).

125 вариантов

Ну так вот, а теперь по поводу тех вариантов. Открыл значит я их (конечно же, перед этим весьма заинтригованный таким количеством способов, куда можно вложить деньги под проценты), а там вот такие вот варианты:

1. Список из нескольких банков с предложениями о вкладах
2. Бизнес-идеи вроде продажи меда или гостиничного бизнеса
3. ПАММ-счета
4. Страховые накопительные программы (к слову, я и сам лично писать про накопительное страхование своей жизни)
5. Паевые фонды
6. Просто инвестиционные фонды
7. Франчайзинг
8. Недвижимость
9. Форекс
10. Хайпы (HYIP-фонды)
11. Антиквариат
12. Драгоценные металлы (про , и я, кстати, писал ранее)
13. Инвестирование в себя (тренинги, семинары а ля «как привлечь к себе деньги»)
14. Благотворительность (?) – к чему бы это сюда (но в принципе про благотворительность я и сам расскажу как-нибудь, я ведь этим тоже занимаюсь).

Для посетителей нашего сайта действует специальное предложение - вы можете совершенно бесплатно получить консультацию профессионального юриста, просто оставив свой вопрос в форме ниже.

Ну и, собственно, вопрос: а что из этого действительно достойно внимания и поможет реально быть использовано с пользой начинающими инвесторами (как стать быстро инвестором я в принципе писал). И где здесь 125 вариантов, когда фактически меньше. Однозначно, идеи хороши, но не более того. Так что думайте своей головой, используйте только то, что уже использовано успешно другими людьми, например, мной. Если я не смыслю особо в предметах искусства, то и не пишу об этом особо. И хотя, безусловно, финансовым инструментом такой способ назвать нельзя, он все же имеет право на существование и, может быть, будет использован кем-то из читателей действительно с пользой. А на сегодня все. Читайте блог чаще, используйте по максимуму, и вы обязательно найдете мои отзывы о работе с большинством финансовых инструментов.

Работа любого предприятия, учреждения или организации связана с осуществлением финансовой деятельности на современном рынке. Финансовые инструменты финансового рынка – это разнообразные виды документов, имеющие стоимость в денежном выражении, с помощью которых предприятие производит операции на рынке. Финансовые инструменты классифицируются по схожим признакам, наиболее существенным для каждого вида.

К финансовым инструментам относят разновидности обязательств по денежным средствам долгосрочного и краткосрочного вида, которые можно представить как товар на рынках. Финансовые документы представлены как формы осуществления инвестирования, их используют для торговли. Средства предприятия, представленные в отчетной документации и служащие для повышения финансового состояния, относят к финансовым документам. Они предоставляют право владельцу на привлечение новых капиталовложений, включая долговые обязательства, акции, опции, займы и гарантии.

Деление инструментов в зависимости от вида финансового рынка

Каждая деятельность требует отдельных финансовых инструментов:

• расчетные бумаги и деньги составляют основу кредитного рынка;
• ценные бумаги в зависимости от утверждения правовыми и нормативными актами являются инструментом фондового рынка;
• на валютном рынке в ходу иностранные деньги, валютные расчетные бумаги, некоторые разновидности ценных документов;
• страховой рынок обслуживает страховые продукты в виде различных услуг, некоторые виды ценных документов и расчетных бумаг;
• рынок ценных металлов использует расчетные документы и ценные бумаги, это позволяет применять в качестве финансовых инструментов золото, платину, серебро, накапливающиеся для создания резервов.

Финансовые инструменты делят в зависимости от способа обращения:

• наиболее распространены для обслуживания денежных операций краткосрочные инструменты финансов, период действия которых составляет срок до года;
• срок обращения долгосрочных документов определяется временем более года, к ним относят бумаги без определения даты окончания действия на рынке капитала, которые называют бессрочными.

Деление финансовых документов в зависимости от вида дохода

Вне зависимости от изменения процента ссуды и величины прибыли от капитала выделяется вид бумаг, которые гарантируют определенный размер дохода. При их погашении владелец получает фиксированный объем материальных средств.

Инструменты с неопределенным уровнем дохода называются "долгосрочные финансовые инструменты". Уровень распределения дохода по этим бумагам зависит от изменения рыночной конъюнктуры и заложенной в них плавающей ставки по процентам. На размер полученной выгоды влияют показатели курса твердой валюты, учетной ставки и материальное положение эмитента, выраженное в виде документа (сертификат инвестиции, простая акция).

Назначение финансовых документов в зависимости от характера обязательств

Для осуществления прямых сделок между покупателем и продавцом, хозяином, подрядчиком и субподрядчиком применяются инструменты без последующих обязательств по финансированию. После окончания сделки или выполнения услуг стороны не несут дополнительных материальных обязательств по предоставлению финансовых средств.

Инструментами для оформления отношений займа служат кредитные финансовые инструменты. Чеки, облигации, векселя показывают характер сделки и предписывают произвести выплату номинальной стоимости документа в определенный срок. В бумагах предусматривается оплата дополнительного вознаграждения (в процентном отношении), если эта сумма не входит в первоначальную стоимость номинала.

Инвестиционные сертификаты, акции относят к долевым инструментам, определяющим операции на финансовом рынке, подтверждающим права их держателя на конкретную долю или пай в уставном фонде их эмитента. По документам владелец получает доход в процентном отношении или в виде дивидендов.

Различие инструментов по категории значимости

Первичные финансовые документы относятся к категории финансовых инструментов первого порядка и объединяют ценные бумаги (чеки, облигации, векселя, другие). Их, как правило, выпускает непосредственно эмитент первой очереди, документы подтверждают права держателя на долю или порядок кредитных отношений.

Финансовые инструменты финансового рынка вторичного значения представляют собой только ценные бумаги, в которых определяются права или обязанности их держателя по продаже или покупке первичных денежных документов, товаров, материальных и нематериальных активов, валюты. Эти операции предусматриваются к проведению в будущих периодах на заранее указанных условиях. В некоторых случаях вторичные инструменты используют для страхования риска изменения цены. Опционы, форвардные договоры, фьючерсные контракты, свопы в зависимости от вида активов, послуживших для их выпуска, подразделяют дополнительно на товарные, валютные, страховые и фондовые документы.

Виды инструментов по рискованности на рынке

Безрисковые финансовые инструменты содержат в своем составе краткосрочные ценные документы и бумаги, сертификаты на депозиты процветающих банков, твердую валюту, ценные металлы. Все приобретения и продажи осуществляются на короткий период и условно не имеют степени риска. Такое условное определение основано только на степени сравнения риска с операциями по другим документам, так как любая финансовая операция несет в себе минимальную долю риска.

Инструменты финансов с низким уровнем рискованности составляют краткосрочные долговые бумаги на денежном рынке, минимальный риск в которых гарантируется надежным материальным положением заемщика.

Умеренно рискованные документы финансов характеризуют вид бумаг, которые являются среднестатистическими рыночными инструментами, распространенными в среде продавцов и покупателей. Краткосрочные финансовые инструменты и долгосрочные являются предметом продажи и покупки на рынке услуг, производства и страхования. Те инструменты финансовых операций, которые превышают степень риска среднерыночного порядка, относят к группе бумаг с высоким уровнем риска.

К документам с высоким уровнем риска относят финансовые инструменты кредитного рынка и спекулятивного характера. Сделки, которые они представляют, обычно являют собой вид операций с высоким процентным доходом венчурных предприятий, высокодоходных облигаций. Часто фьючерсные и опционные договоры заключаются с предприятием или организацией, находящимся на грани банкротства или в кризисном материальном состоянии.

Виды финансовых инструментов

В зависимости от того, какую операционную деятельность поддерживают инструменты, меняется состав и характер финансовых бумаг и документов:

• денежные и материальные активы, представляющие основу для кредитных отношений двух и более участвующих сторон;
• чеки по установленной форме, выражающие приказ владельца счета произвести выплаты по его предъявлении; различают чек на предъявителя, именной и ордерный документы;
• простые и переводные аккредитивы и денежные обязательства банка, позволяющие по распоряжению клиента производить расчет с пользой для покупателя или другого банка в объеме оговоренной суммы;
• векселя, представляющие собой обязанность должника (выдавшего вексель) выплатить указанную в документе сумму владельцу ценной бумаги;
• залоговые бумаги являются долговым обязательством рассчитаться за полученный коммерческий кредит в залоговой форме, имущество в залоге податель кредита может продать в счет погашения просроченного долга.

Финансовые инструменты фондовых сделок

Инструменты фондового рынка подразделяются на следующие виды:

• Облигация представляет собой переходящий ценный документ, заключающий право держателя бумаги получить от начального эмитента в оговоренное время стоимость облигации или имущества, в ней обозначенного, иногда указывается процент от ее номинальной стоимости, который гарантированно получает держатель документа.
• Акция является ценной бумагой, определяющей права держателя на получение доли прибыли акционерного общества и на участие в управленческом составе. После ликвидации акционерной фирмы владелец пакета акций получает часть оставшегося имущества.
• Казначейские обязательства представляют собой бумаги, эмитированные государством предприятию, перед которым у него имеются материальные долги.
• Векселя представляют ценные бумаги. Это документ, обязывающий уплатить долг другому лицу, на время ожидания получившего вексель в качестве гарантии.
• Сертификат инвестиции является документом, указывающим на право владения имуществом или содержащий подтверждение вклада имущественных средств в уставный фонд или на счет в банке.
• Для сбыта или приобретения начального актива сторонами во время сделки на бирже применяют инструмент, называемый фьючерсный контракт, содержащий сопутствующие обязательства.
• Опционы, в качестве контракта, подтверждают права, но не обязанности их держателя на денежный обмен заданного объема начального актива и регулируют цену и сроки.
• Форвардный контракт определяет следующую сделку по поставке начальных активов в будущем периоде по назначенной цене и в оговоренные сроки.
• Варрант является ценной бумагой, которую выпускает и выдает эмитент первой очереди на финансовые операции по приобретению его простых акций в определенный период времени по фиксированной цене.

Инструменты валютного рынка

Основными документами, имеющими ход на валютном рынке, являются:

• ценные валютные активы как объект основных операций на финансовом валютном рынке;
• бумаги по валютному аккредитиву, применяемому в расчетах с предприятиями внешторга на условиях предоставления в банковские отделы затребованных документов по удостоверению качества, транспортных накладных и страховых полисов;
• банковский чек в валюте как приказ валютного банка за границей своему отделению – корреспонденту - о переводе назначенной суммы со счета в собственность владельцу чека;
• валютный вексель банка как расчетный документ, предъявленный основным банком к своему корреспонденту за рубежом;
• переводной вексель в валюте является расчетным документом, выданным импортером товара на кредитора или экспортера первого порядка;
• фьючерсные контракты как инструменты валютного рынка для проведения сделок на бирже валют;
• опционный валютный контракт, выступающий на рынке валют как право отказа на приобретение и сбыт валютных активов по установленной раньше цене;
• своп валютного характера, предусматривающий для владельца приоритетные операции по обмену валюты.

Инструменты на рынке страховых документов

Основные финансовые инструменты финансового рынка в области страхования делят на следующие виды:

• страховые контракты и договоры на определенные типы предоставляемых услуг;
• договоры и соглашения перестрахования, применяемые для осуществления материальных взаимоотношений между работающими на рынке страховыми конторами;
• аварийная подписка или обязательство получателя товара оплатить оговоренную часть убытка при порче груза перевозкой.

По продолжительности действия страховые документы делят на краткосрочные, долгосрочные и бессрочные. Контракты и договоры на определенные виды страховки являются основными имущественными операциями в страховом деле. Их оформляют специальным свидетельством (полисом), выдаваемым компанией застраховавшемуся человеку.

Характерные инструменты на рынке золота

Основные виды финансовых инструментов при операциях с золотом и ценными металлами подразделяются таким образом:

• золото и ценные металлы (являются основным объектом покупки и продажи);
• система определенных бумаг, документов, договоров и соглашений для осуществления торга.

Все рассмотренные инструменты финансового рынка испытывают динамические изменения, зависящие от перестройки законодательных норм федерального регулирования различных видов рынка. Их применение обосновывается изучением методов других стран, развитых в рыночных отношениях.

Финансовый контроль государства

Положение об осуществлении государственного надзора за законностью и экономической обоснованностью действий по распределению и тратам федеральных денежных фондов является эффективной мерой социального и материального развития страны и составляющих регионов. Средства контроля становятся важнейшими мерами по обеспечению успешной деятельности хозяйственных единиц.

Основные задачи применения контроля в государстве

Федеральные служащие осуществляют проверку имущественных обязательств компаний и отдельных лиц перед государством и местными управленческими органами. Финансовый контроль осуществляется над правильностью расходования и накопления муниципальными и государственными предприятиями материальных ресурсов, подчиняющихся их хозяйству или оперативным управленческим структурам.

Проверке государственного надзора подвергаются все денежные операции, расчеты, порядок заключения договоров, контрактов, хранение материальных средств и ресурсов. Для увеличения эффективности работы служащие контролирующих организаций выявляют возможности для появления скрытых внутренних резервов организации. При обнаружении нарушения финансовой дисциплины принимаются меры к ее устранению, делается предупреждение о дальнейших нарушениях для укрепления порядка ведения финансовых инструментов.

Контролирующая линия государства служит основой экономических и социальных перемен, в ходе проверки выявляется степень соблюдения правопорядка финансовых операций органами государства и общественности, муниципальными и федеральными службами. Контроль над финансовой деятельностью служит подспорьем для восстановления соответствия торговых и иных сделок интересам государства, целесообразности осуществляемой финансовой политики.

Ценные бумаги

Для выражения прав на имущество и реализации его посредством передачи другому лицу или организации существует понятие ценных бумаг. Эмитент ценных бумаг выражает при составлении документов отношения с займом владельца ценных бумаг и обязуется оплатить долг, вытекающий из условия составления и выпуска документа. Инвестором выступает юридическое лицо или гражданин, держатель ценных бумаг, полученных от эмитента. Такие документы выпускаются отпечатанными по установленному образцу или принимаются к производству в виде рукописных бумаг и записей на счетах.

Финансовые инструменты финансового рынка в виде ценных бумаг имеют свои особенности:

• в тексте документа содержится суть определенного права на имущество;
• имущественные права владельца возникают в связи с принадлежностью ему ценной бумаги;
• в каждой ценной бумаге содержатся в обязательном порядке реквизиты двух сторон;
• если у владельца имеется в собственности ценная бумага, то она играет роль доверенности и не требует дополнительных подтверждающих документов.

В заключение следует отметить, что финансовая политика Российского государства развита в направлении соответствия материальных сделок интересам страны. Для ее проведения создаются фондовые, товарные и валютные биржи, специализированные регистраторы и внебиржевые рынки, информационные и расчетно-депозитные центры. В рамках законности проводится посредническая, коммерческая деятельность, существуют депозитарии и инвестиционные фонды, развита трастовая и доверительная форма финансовых отношений.

Возможное обострение ситуации с неплатежами в связи с негативными тенденциями в экономике грозит убытками компаниям. ­Однако многие руководители все еще действуют при­вычными методами и очень медленно ­приспосабливаются к новым условиям. Об этом свидетельствуют данные исследования «Восприятие кризиса: оценки и прогнозы российских компаний»1, проведенного в октябре российским подразделением компании «­Кофас»2. ­Полина Гуща, генеральный директор компании по России и СНГ, рассказывает о полученных результатах и оценивает возможности использования финансовых инструментов в целях снижения риска неплатежей.

Целью исследования было выяснение, насколько принятая в компаниях система управления рисками адекватна ухудшающейся ситуации в экономике.

Оказалось, что почти у 80% респондентов общепринятой практикой взаимодействия с контрагентами является предоставление дебиторам отсрочки платежа (см. рис. 1). Около половины опрошенных компаний оценили платежную дисциплину своих покупателей на «среднем» уровне.

Такая сдержанная оценка в наших реалиях является, как правило, завуалированным признанием более серьезной проблемы, поскольку обычно компании предпочитают использовать более мягкие выражения.

При этом подавляющее большинство респондентов не надеются на улучшение платежной дисциплины в ближайшие месяцы. Более того, каждый четвертый ожидает ухудшения ситуации в этой области к концу 2014 г., и лишь 7% надеются на лучшее. Столь широко распространенный пессимизм объясняется, вероятно, в том числе и тем, что более 42% компаний, по их собственному признанию, несли за последние два года убытки от неплатежей (см. рис. 1).

Ненадежные способы взаимодействия с дебиторами ведут к риску неплатежей

Результаты исследования говорят о том, что компании видят проблему неплатежей, но многие руководители все еще предпочитают действовать «по старинке», как будто вокруг ничего не происходит, рискуя повторить ошибки 2008—2009 гг.

Возможные способы решения проблем неплатежей опрошенными компаниями приведены на рис. 2. Около 40% респондентов пытаются решать проб­лемы с дебиторами путем переговоров. Судя по всему, это проявление специфики российского бизнеса, когда очень важны личные связи между руководителями компаний. В реальности же даже самые прочные отношения могут дать трещину в условиях кризиса, и, как правило, убытки возникают именно в таких случаях. Понимая это, более трети рес­пондентов используют арбит­раж. Наконец, еще 16% компаний прибегают к помощи своей службы безопасности.

Большинство респондентов (87%) осознают необходимость управления рисками, связанными с возможными неплатежами со стороны дебиторов, а некоторые используют для этого определенные инструмен­ты. Самый распространенный из них - проверка дебиторов собственными силами, ее проводят 45% компаний. Однако действенность столь упрощенного подхода к риск-менеджменту вызывает сомнения. Неслучайно их доля (45%) весьма близка к доле тех компаний, которые несли в последние два года убытки от неплатежей (42%).

Каким способом компании проверяют своих дебиторов, предоставляя им отсрочку платежа?

Только четверть респондентов пытается мониторить контрагентов постоянно. 42% запрашивает финансовую отчетность только у новых клиентов, еще 7% делают это под нажимом со стороны партнеров (прежде всего банков). Однако каждая шестая компания вообще ни разу не делала этого (см. рис. 3). А ведь именно отсутствие системной проверки парт­неров зачастую приводит к риску убытков.

Качество проверки контраген­тов также оставляет желать лучшего. Прежде всего это связано с непрозрачностью, «закрытостью» российского бизнеса. К тому же полноценные комп­лексные источники информации практически отсутствуют.

Согласно результатам исследования большая часть респондентов проверяет учредительные до­кумен­ты контрагентов и отслеживает информацию в открытых базах данных. Однако такая информация поступает с запозданием, кроме того, иногда в различных базах данных может содержаться противоречивая информация по одной и той же организации. К углуб­ленной же проверке прибегает меньшая часть компаний.

Индикаторов оценки реального положения дел у компаний нет

Больше половины опрошенных сообщили, что их клиенты просят увеличить им продолжительность отсрочки платежа. Но при этом менее четверти компаний признали падение выручки по сравнению с прошлым годом. Свыше 70% компаний заявили, что спрос на их продукцию и сейчас находится на достаточном уровне, и проблем с реализацией у них не возникает (см. рис. 4).

Подобные оценки свидетельствуют, что в настоящее время бизнес пока не воспринимает реального ухудшения среды. Такое настроение не соответствует действительному положению дел. На самом деле, спад уже начался, о чем свидетельствует рост уведомлений о просрочках платежей.

Однако многие компании не готовы принимать антикризисные меры. В такой ситуации при наличии развитой сис­темы риск-менеджмента она должна была уже сработать, чтобы скорректировать стратегию. Пока же многие компании неохотно отказываются от намеченных инвестиционных планов, хотя и признают, что получать кредиты им стало сложнее, а платежная дисциплина покупателей ухудшается. Соответственно, можно ожидать возникновения у них кассовых разрывов уже через полгода или, в лучшем случае, через год.

Использование финансовых инструментов позволяет управлять рисками неплатежей

Вместе с тем растет понимание необходимости в финансовых инструментах для управления дебиторской задолженностью. Их использование предполагает взаимодействие с соответствующими профильными компаниями. Почти 29% опрошенных считают такое сотрудничество одним из способов повышения эффективнос­ти их бизнеса, хотя ранее их число было значительно ниже (см. рис. 5). Показательно, что данное мнение разделяет теперь и часть компаний из регио­нов.

Для управления рисками при работе с дебиторами в настоящее время используются финансовые инструменты: факторинг, аккредитивы, банковские гарантии и кредитное страхование. Каждый из них имеет свои плюсы, что позволяет компаниям выбрать наиболее подходящий инструмент. ­Хотя рынок факторинга в России растет в последние годы быстро (на 20-30% ежегодно), его доля в ВВП остается незначительной - всего лишь 2,73%. В европейских странах с развитыми факторинговыми услугами, таких как Великобритания или Франция, этот показатель в несколько раз выше.

Недостаточное развитие факторинга в российских компаниях связано с существующими проблемами в этой отрасли. Например, при безрегрессном факторинге (когда факторинговая компания берет на себя полностью риски клиента даже в том случае, если дебитор отказывается от выплаты задолженности), размер лимита невысокий, и стоимость этой услуги достаточно высока для компаний среднего бизнеса.

Продолжает расти и российский рынок аккредитивов, хотя в глобальной торговле, по оценкам экспертов, доля сделок, осуществляемых с использованием этого инструмента, постепенно будет снижаться. Дело в том, что это весьма трудоемкий инструмент в плане до­кумен­тооборота, а современный бизнес живет уже ускоренными темпами, и требования к удобству функционирования инструментов у него растут. Крайне незначительная доля аккредитивов на российском рынке в принципе может свидетельствовать о недостаточном уровне развития данного инструмента. Однако при увеличении внутреннего и внешнего товарооборотов потребность в данном инструменте может возрасти.

Похожая ситуация складывается и на нашем рынке банковских гарантий. В последнее время он демонстрировал уверенный рост, в первую очередь, за счет спроса на гарантии для участия в государственных тендерах. Рост их популярнос­ти объясняется вступлением в силу с 1 января 2014 г. нового закона о федеральной контрактной системе, по которому обеспечение государственного контракта теперь принимается только в виде денежного залога или банковской гарантии. Однако данный рост не касался банковских гарантий, применяемых в международных расчетах, торговых операциях. Отметим весьма высокий уровень концентрации этого рынка в США и ряде европейских стран, где выдача подобных гарантий для международных торговых сделок является прерогативой наиболее крупных надежных банков. Возможно, подобная концентрация будет происходить и в России. У банковской же гарантии как инструмента для управления рисками при осуществлении торговых операций останется своя ниша, но вряд ли он станет доминирующим на рынке.

Наконец, еще один финансовый инструмент - кредитное страхование, при котором поставщик товаров или услуг на условиях отсрочки платежа страхует в специализированной компании риск неплатежа со стороны дебитора и в случае возникновения страхового случая получает возмещение (см. рис. 6). При этом оценкой рис­ков и взысканием денег занимаются аналитики и юристы страховой компании. Активное развитие этого инструмента на российском рынке началось три года назад, а темпы роста выше, чем у факторинга. Точная статистика, правда, отсутствует, но, по оценкам экспертов, объем российского рынка кредитного страхования увеличивается ежегодно более чем на 30%. До этого с кредитным страхованием работали преимущественно иностранные компании, имеющие подразделения в России. Данный инструмент риск-менеджмента наиболее активно используется в Германии и Франции, где страхуется около 80% всего товарооборота. А страховое покрытие при совершении торговых сделок, будь-то внут­ренний рынок или экспортные операции, в европейских странах является повседневной нормой.

Целенаправленное использование инструментов и их сочетание повышают эффективность бизнеса

Одного инструмента, наиболее предпочтительного для всех ситуаций, нет. Каждый из них занимает свою нишу на рынке. Однако в настоящее время российский бизнес не всегда в состоянии правильно воспользоваться нужным финансовым инструментом. Например, компании используют факторинговое финансирование как инструмент привлечения средств, предназначенных для дальнейших капитальных вложений. Иными словами, краткосрочный инструмент используют для привлечения долгосрочных денег.

Сравнительный анализ особенностей каждого из представленных выше финансовых инструментов по ряду ключевых параметров приведен в табл. (с. 16). Так, по стои­мости наиболее доступным является кредитное страхование, которое обходится дешевле и аккредитива, и банковской гарантии. Как правило, для среднего бизнеса стоимость аккредитива и банковской гарантии составляет от 2 до 5% годовых, в то время как стоимость кредитного страхования начинается от 1%. Страхование, как и безрегрессный факторинг, не требует обеспечения. А аккредитивы и гарантии, в отличие от факторинга и кредитного страхования, являются инструментами для осуществления разовых сделок, а не регулярных отгрузок. Размер устанавливаемых лимитов больше всего при кредитном страховании, при этом компания получает еще и оценку своих дебиторов, как и при безрегрессном факторинге. Такая оценка очень важна для компаний, поскольку позволяет им увидеть качество своего портфеля. К тому же использование кредитного страхования не подразумевает уведомления об этом своих контрагентов, в отличие от некоторых других финансовых инструментов (сомнительно) и в большей степени подходит и для осуществления экспортных операций.

Кроме того, в кризисных условиях особенно важна надежность компании, предоставляющей услуги. По данному параметру наиболее высокая степень отличает аккредитивы, банковские гарантии и кредитное страхование. Что же касается факторинга, в нынешней ситуации, когда банки теряют лицензии, вопрос надежности становится приоритетным и нужно внимательно подходить к выбору поставщика услуг.

Наконец, по объемам покрытия лидируют аккредитивы и банковские гарантии, в то время как кредитное страхование и факторинг следуют за ними примерно на одном уровне.

Умелое сочетание инструментов позволит хозяйствовать с большей эффективностью. Например, компания может иметь разнородную структуру продаж, осуществляя как разовые крупные поставки производственных линий, так и предлагая расходные материалы на регулярной основе. Для разовых продаж наиболее приемлемым является использование аккредитивов и банковских гарантий, хотя альтернативой здесь также может быть и страхование риска по отдельно взятой сделке и отдельному покупателю. Но для регулярных отгрузок наиболее оптимальным вариантом будет только кредитное страхование или безрегрессный факторинг. Последний инструмент, впрочем, не сможет покрыть весь портфель сделок. Таким образом, делая выбор в пользу того или иного инструмента, компания должна исходить из приоритетности своих задач (защита всего портфеля или привлечение оборотных средств).

Другой вариант возникает чаще всего у российских подразделений иностранных компаний с диверсифицированной структурой продаж и несколькими сотнями покупателей, для каждого из которых сложно целиком закрыть риски, ведь для одного только мониторинга их финансового состояния потребуется большой штат риск-менеджеров. Проблему можно решить с помощью сочетания кредитного страхования (для всего портфеля) и регрессного факторинга (для части дебиторов). Такой подход, в частности, обеспечивает мониторинг рисков за счет страховой компании, снижает затраты на управление рисками и позволяет привлечь финансирование по минимальной стоимости. За рубежом привлечение партнеров в лице кредитно-страховых компаний используется для развития продаж и выхода на новые незнакомые рынки.

Как составить личный финансовый план и как его реализовать Савенок Владимир Степанович

Финансовые инструменты и их риски

На данном этапе составления личного инвестиционного плана необходимо сделать практическое распределение финансовых ресурсов по различным инструментам с разными степенями риска. Определим, какой степенью риска обладает каждый из рассмотренных инструментов.

Консервативные. Это инструменты, которые гарантируют сохранность вашего капитала и получение минимальной доходности. К таким инструментам относятся:

– страховые компании и пенсионные фонды;

– инвестиционные фонды и банки, инвестирующие средства клиентов в консервативные инструменты (облигации);

– другие компании и фонды, инвестирующие в консервативные инструменты (облигации);

– хедж-фонды и структурированные ноты с гарантиями сохранности капитала.

На сегодня консервативные инструменты дают доходность не более 3–5% годовых. Именно на эту доходность мы рассчитываем при разработке финансовых планов.

Умеренные. К инструментам умеренного инвестирования следует отнести:

– взаимные и паевые фонды;

– акции крупных компаний;

– консервативные хедж-фонды;

– инвестиционные фонды и банки, инвестирующие средства клиентов в акции крупных компаний и облигации.

В среднем доходность по этим инструментам в долгосрочном периоде может составлять 12–20 % годовых. Но мы берем для расчетов 10 % годовых.

Агрессивные. Агрессивные инструменты включают в себя:

– хедж-фонды;

– доверительное управление;

– акции малых и средних компаний, подверженных значительным ценовым колебаниям;

– производные ценных бумаг – опционы и фьючерсы;

– валютный рынок.

При инвестировании в эти инструменты всегда существует риск потерять часть капитала. Некоторые инструменты вообще не страхуют риски, и вы можете потерять весь капитал (валютный рынок, опционы и фьючерсы).

Для расчетов мы берем 10–15 % годовых. Но в действительности можно заработать и 20 % годовых, и 30 %, и более.

С большей частью этих инвестиционных инструментов вы не сталкивались? Я это знаю и расскажу обо всех инструментах подробно в следующей книге. Удивительно, но многие имеют слабое представление даже о том, что такое ПИФы и каковы риски при инвестировании в них. Когда я спрашиваю на своих семинарах в Москве, кто из участников вкладывает деньги в ПИФы или акции, выясняется, что такие инвестиции имеют не более 5 % слушателей. Если я задаю тот же вопрос слушателям из других регионов России, то, как правило, оказывается, что никто из них никогда не инвестировал в этот инструмент. И это при том огромном объеме рекламы, которую дают ПИФы!

Гарантии сохранения капитала и получения доходности

Я особо хотел бы остановиться на этом вопросе, потому что в России и в других странах работают представители множества компаний и фондов, обещающих высокие и гарантированные доходы. Но когда этих представителей спрашиваешь о том, каким образом они гарантируют такую доходность, то в ответ слышишь, что компания инвестирует средства клиентов в высокодоходные бизнес-проекты. Но все дело в том, что никакие проекты не могут гарантировать доходность. Они могут ее дать, но не гарантировать.

Крупные страховые компании, пенсионные фонды, консервативные инвестиционные фонды и компании могут дать вам только гарантии сохранения капитала и получения минимальной доходности (3–5% годовых). При том что фактически компания может заработать и 10–15 % годовых, и тогда клиенты получат больше. Почему же они не гарантируют такую доходность? Да потому что законодательства развитых стран не позволяют им этого делать! Законы защищают клиентов страховых компаний и пенсионных фондов.

Чем могут быть обеспечены гарантии доходности? Как я уже упоминал, лишь облигации и банковские депозиты могут гарантировать доход. Инвестиции в бизнес-проекты, или в акции, или тем более во фьючерсы и опционы не могут гарантировать какой-либо доход. Они не могут гарантировать даже сохранение капитала. Поэтому к обещаниям той или иной компании гарантированно заработать для вас 15–25 % годовых следует относиться осмотрительно и осторожно. Я не помню случаев, когда кто-либо мог обеспечить такую доходность гарантированно . Даже во времена высоких процентных ставок, когда крупные иностранные банки платили по 7–9% годовых, получить гарантированно 15 % было невозможно.