«Бросовые» облигации – это не мусор. Деньги из «мусора»: что нужно знать о высокодоходных облигациях Как-торговать мусорными акциями
В последнее время, все более часто, мы встречаем стратегии связанные с мусорными акциями. Но, проблема в том, что не все дешевые акции (pennystocks), являются мусорными. И, соответственно, не все мусорные компании, обязательно являются дешевыми акциями. Не понимая этого, многие инвесторы теряют деньги.
В русскоязычном интернете, принято считать, что если цена акции небольшая — то значит это мусорная акция . Как правило, если цена меньше 5-10$, то ее сразу относят к мусорным. Но это в корни не верно, надо четко различать мусорные акции, от просто дешевых акций.
И от качества таких дешевых акций (pennystocks ), зависит направление торговли. Хорошие, но дешевые акции — это потенциально интересная инвестиция. А вот мусорные акции, плохие компании но даже с большой стоимостью акций — это хороший претендент на шорт.
Дешевые акции (pennystocks)
Давайте, посмотрим пример. Chesapeake Energy Corporation — компания, цена акции которой крутится около 5$
На первый взгляд, это обычная дешевка, не мусорная ли это акция? Определенно нет. Это гигантская корпорация, которая имеет рыночную капитализацию почти 5 миллиардов долларов. Она имеет неплохую корпоративную отчетность и т.д. И более того, она входит в биржевой индекс S&P500, то есть, фактически, она входит в 500 лучших компаний США.
Мусорные акции (бросовые акции)
Теперь мы четко понимаем что, не все дешевки — мусорные акции. Чтобы уточнить, компания является мусорной, или просто дешевой, надо копать глубже. Компанию надо рассматривать более детально, надо посмотреть отчетность, чем занимается, перспективы — «стричь всех под одну гребенку» не выйдет. Так потери будут неизбежными.
Конечно, есть критерии, по которым, можно на 90-99% можно довольно быстро и качественно установить, является акция бросовой, или просто дешевой. Это сильно увеличивает эффективность торговли. Дело в том, что мусорные акции — надо смотреть на шорт, а хорошие, но дешевые акции — либо на покупку, либо вообще нейтрально.
И покупки, и продажи в pennystocks имеют свои преимущества.
1. Дешевые акции не коррелируют (или слабо коррелируют) с биржевыми индексами. Это дает нам возможность зарабатывать не зависимости от разных кризисов и эйфории на рынке.
2. В процентом соотношении, дешевки ходят очень много — пройти 100-200% за краткое время не составляет проблемы, что хорошо при покупках. Но, при плохом стечении обстоятельств, они очень быстро падают в цене — несколько десятков процентов в день — не проблема для мусорной акции, на чем хорошо зарабатывают шортисты (те, кто занимается короткими продажами).
3. Низкая волатильность. Многие считают это минусом, но на самом деле — это плюс. Так как, когда большой игрок берет позицию, или выходит из нее, тогда он сильно двигает рынок, что дает нам быструю прибыль.
4. Низкая стоимость акций. Само по себе, это свойство дает нам преимущество в том, что даже с небольшим депозитом, можно уверенно работать с такими акциями. Более того, можно создавать портфели дешевок, и тем самым, диверсифицировать риски.
5. Манипуляции. В достойных, но дешевых акциях, манипуляции практически не возможны, но вот в мусорных акциях — это стандартное явление. Большинство считает это негативным явлением, но если знать в какой акции и когда будут проводится манипулятивные действия, тогда на этом можно заработать приличные деньги. С таких акций можно брать до 90%, и больше, от стоимости акции. И это не пустой звук — вот доказательства моих реальных сделок — (+86.73%), (+86.31%), (+64.94%) — все сделки верифицированные (подтверждены) у брокера.
Но, тем не менее, основным подтверждающим фактором, в том, чтобы узнать это дешевая акция (просто pennystock), или это мусорная акция, являются « «. Они дают почти 100% (абсолютных 100% просто не бывает) ответ, что из себя представляет компания — смотреть на продажу, на покупку, или просто обойти стороной.
Хотите научится идентифицировать дешевые акции? И более того, Вы хотите на этом зарабатывать? , я научу Вас. И научу Вас инвестировать в дешевки (короткие продаж — это тоже инвестиции!). Вам не надо будет сидеть весь день у компьютера, чтобы взять 1-3% от цены, и половину этой прибыли (а она у внутридневных трейдеров итак крошечная) отдать за комиссию.
Дешевые акции (pennystocks)
Последнее время на Смартлабе просто какая-то волна разоблачения всяких левых граалей и методик. Предлагаю рассмотреть одну из них - не скажу что я в ней сильно прозрел, но немного «покурил»:)
Многие слышали такой термин, как “мусорные акции”- они есть на любой фондовой бирже мира, но не все знают, что это такое.
Так давайте разберемся: что это за зверь и с чем их едят:))
Итак, согласно Википедии, “Мусор - одна из категорий отходов человеческой деятельности”. Но как же выходит что акции, что акции некоторых порой очень успешных компаний в прошлом, превращаются в элементарный “мусор”?
И чем ваабще этот “мусор” может быть опасен для трейдера и инвестора? Речь пойдёт об америкосовском рынке, но с некоторыми поправками, они справедливы и для других фондовых рынков.
Начнем с характеристик, по которым большинство специалистов относят эти акции «мусорной» категории.
Итак, первая характеристика
– они очень дешевые (большинство из них дешевле 5-ти баксов).
Вторая характеристика - эти акции торгуются со слишком низким объемом – меньше 300 000 в день. Для ММВБ это слишком много, но для амеров - слишком мало.
Так в чём же опасность торговли ентими пенни-стаками ? Ведь на первый взгляд может показаться, что дешевые акции как раз и привлекательны тем, что могут сильно вырасти в цене… Ну так давайте разберемся.
Может кто читал Билл Онила - и он верно заметил, что дешевые акции стоят дешево не без причины, ведь акции - это товар. И если товар слишком дешевый, то возникают логичные основания считать его не слишком качественным.
Тобишь, если акция стоит слишком дешево, то это значит что к ней нет интереса со стороны крупного капитала – и, как правило, такие акции имеют очень слабый фундамент и чнаходятся на грани банкротства.
Инвестор, купивший подобные акции, рискует тем что их стоимость в любой момент может упасть до нуля. И риск этот настолько большой, что амеровским фондам просто запрещено покупать акции дешевле 5 долларов.
Ну и в качестве примера “мусорной” акции можно привести AMD – в прошлом успешного производителя микрочипов, а сейчас компания находится на грани банкротства:
Еще в 2006 году акции этой компании стоили дороже 40 долларов, а сейчас упали ниже 5-ти...
Из графика видно, что роста у компании нет уже на протяжении нескольких лет.
И может получиться, так что акции этой компании упадут еще ниже, потому что в 2009 году они уже были около нуля. Вы готовы купить её сейчас по низкой цене? А может стоит разобраться в причинах, прежде чем кидаться с радостным криком «беру на все»?
Сразу возникает вопрос: если эти акции опасны для инвесторов, то может ли из них извлечь пользу трейдер торгующий внутри дня – простой спекуль, как мы с вами?
К сожалению, желающему “прокатиться” на пенни стаках, поджидает немало опасностей. Начнем с того, что большинство этих акций относиться к категории низковолатильных. А это значит, что эти акции настолько мало ходят внутри дня, что из них крайне тяжело что либо “выжать” - можно лишь годами надеятся на чудо.
И эти чудеса иногда происходят - но на этом зарабатывают лишь инсайдеры, а нам с вами эту инфу никто не даст, и нигде её вы не достаните даже в платных источниках.
Например, у акций AMD средний ход (ATR) составляет всего лишь 16 центов в день.
И это не просто мало, а очень мало - такая низкая волатильность позволяет с трудом “отбивать” комиссию, не говоря уже о том, чтобы пытаться что-то на этом заработать.
Конечно, есть пенн-стаки с более высоким ATR, но акций высоким ATR > 0.50 (больше 50 центов) я нашёл всего лишь 6 штук на весь американский рынок акций (на вчера - 16.08.13):
И это в то время, как остальных акций около 7-ми тысяч!!!
Так стоит ли после этого торговать 6-ю волатильными пенни-стаками, когда можно торговать сотни и тысячи более дорогих акций с намного лучшими характеристиками? Ответ очевиден – при таком раскладе пенни-стаки теряют всю свою привлекательность даже для любого чумового дейтрейдера.
Эти примеры ясно показывают, что на современном рынке пенни стаки уже не интересны ни для трейдера, ни для инвестора.
А если к этому подключить второй критерий – слишком низкий объем, то это делает полную бесперспективность их торговли в крупных фондах.
Да ещё один риск при торговле слишком тонкими акциями - это широкий спред и, как следствие, довольно сильные проскальзывания. На таких акциях нельзя держать малый риск и иметь высокий ММ (соотношение риска и прибыли).
Какой вывод можно из всего этого сделать? Только один: не торговать внутридня такие стаки, да и среднесрочно их скорее в утиль.
Главным возражением против этого утверждения обычно служат “успехи” чумового парня - Тимоти Сайкса, которого многие видели в сериале «Воины Уолл-стрит» (там был АМГ и другие персонажи). Да, эти ребята зарабатывали в определённое время - базара нет и уважуха им и почёт.
Но времена поменялись и сам Сайкс (наверное один из всего кина) на семинаре в Москве признался, что его стратегия перестала работать сразу после окончания сериала, и он отдал всю полученную прибыль назад рынку и закрыл фонд. Сейчас ему не один инвестор не доверяет деньги в управление, а сам Тим вышел на пенсию – торгует редко и много путешествует.
Единственная правда сейчас в том, что он просто путешествует и семинарит - и все его семинары прибыльные - ни одного убыточного:)))
Тобишь реально то, что его стратегия дала краткосрочный эффект на падении доткомов, но рынок после этого поменялся и стратегия просто перестала работать. А многие пытаются это повторить и потихонечку сливают...
Судя по всему, приходит мысль что все стратегии с «утилем», в котором участвуют пенни-стаки - обречены изначально самой природой этих «мусорных» стаков.
Да простят меня все те, кто на этом рубят деньги…
Пару дней назад он был мальчиком-вундеркиндом, заработавшим состояние на торговле мусорными (дешевыми) акциями, а сегодня его считают очередным мошенником.
Семнадцатилетний Мухаммед Ислам недавно попал в новостные заголовки благодаря сенсации, которую он сотворил, заработав аж 72 миллиона долларов на торговле мусорными акциями. Но оказалось, что все это - большая ложь.
Конечно же, он просто глупый ребенок, делающий то, что обычно и делают глупые дети. В его возрасте совершают поступки и по глупее, но слава Богу ни один из них не попал в поле зрения СМИ. Сейчас о нем говорят, как о каком-то зловещем мошеннике, который смог обдурить СМИ и публику.
Неоправданно завышенные ожидания
В мире дешевых мусорных акций невозможно заработать больших денег, не говоря уже про 72 миллиона долларов. Но если вы тешите себя нереальными ожиданиями, то вам придется разочароваться в конечном счете.
Кто занимается торговлей дешевыми акциями уже много лет, всегда может вспомнить и взлеты и падения, но чтобы всегда выходить в плюс по итогу, нужно быть осторожным и рассудительным. Говорят, что фортуна благоволит смелым. И это так, но она не благоволит глупым.
Если вы думаете, что сможете стать миллионером за пару лет, торгуя мусорными акциями, вы просто не в себе. Если бы все было так просто, мы бы все были миллионерами. Дело в том, что если вы хотите зарабатывать на торговле мусорными акциями, вы всегда должны быть дисциплинированными и реально смотреть на вещи.
Также необходимо следовать некоторым базовым правилам, которые на практике показали свою эффективность в плане генерирования прибыли на рынке мусорных акций.
Правило №1. Не верьте слухам и сплетням
Это звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой. Если думаете, что можете вложить в мусорные акции 1000 долларов и через месяц вывести 750 000 долларов, то вы ошибайтесь. Такого никогда не будет. Нужно признать, что иногда именно так и хочется сделать (такое бывает у всех), но не позволяйте жадности затмить вам разум.
Правило №2. Берите деньги и убегайте
Чтобы богатеть на мусорных акциях, нужно действовать быстро. Это не то место, где позиция удерживается достаточно продолжительное время. Мусорные акции хороши для быстрой прибыли. Дело в том, что они очень волатильны, поэтому сегодняшние прибыли могут быстро перерасти в завтрашние убытки. Если получилось угадать направление, забирайте деньги и уходите с рынка. Иногда ситуация меняется за считанные часы. И опять же - не стоит позволять жадности затмить вам разум.
Правило №3. Оставайтесь вовлеченными в процесс
Мусорные акции - это не те активы, в которые можно инвестировать и забыть о них на время. Нужно постоянно мониторить ситуацию. Именно поэтому мусорные акции подходят не каждому инвестору. Успешные трейдеры в этом сегменте фондового рынка обладают достаточной гибкостью и ловкостью, а также готовы действовать в мгновение ока. Иногда хорошая возможность для извлечения прибыли появляется всего на пару минут.
Этим правилам тяжело следовать, но они “спасают жизнь” и помогают извлекать постоянную прибыль из торговли дешевыми акциями…
Спекулятивной категории с низким кредитным рейтингом. Это значит, что данные инвестиционные инструменты отличаются плохой финансовой репутацией, они высокорисковые, но вместе с тем – высокодоходные. Выпускаются с высокой процентной ставкой для привлечения покупателей и ради выкупа собственных компаний, находящиеся накануне банкротства.
Работа с «мусорными» облигациями – своего рода инвестиционный экстрим. Но это также и более высокая доходность, чем в случае с безопасными акциями. Для сравнения: ожидаемая доходность по обычным «безопасным» облигациям - не более 10 % годовых, зато гарантированно. В то время как доход по купонам мусорных облигаций может составлять 150-200 %, но шансы на то, что компания погасит свои долги – весьма низкие, гарантий никаких. Тем не менее, многие инвесторы специализируются на покупке мусорных облигаций , рассчитывая со временем получить значительную прибыль.
По сути, безрейтинговыми бонами на рынке можно назвать большую часть существующих акций, так как наивысший рейтинг (AAA) по классификации S&P имеют акции лишь 1-2% эмитентов – это крупные фирмы с устойчивыми доходами и низким левериджем.
В мировой практике мусорные или «бросовые» облигации выпускаются компаниями, которые не имеют солидной деловой репутации для привлечения денежных средств на краткосрочный период.
Также мусорные облигации выпускаются при поглощении предприятий – это своеобразная замена денег, которые получают инвесторы.
История «junk bonds»
Рынок «мусорных» облигаций получил свое реальное развитие в 1970-х годах, когда известный в США финансист Майкл Милкен провел аналитическое исследование по безрейтинговым облигациям. Он доказал, что диверсифицированный долгосрочный портфель низкосортных облигаций в долгосрочной перспективе может принести большие дивиденды, несмотря на высокую вероятность дефолта, нежели сопоставимый портфель облигаций с высоким рейтингом.
Кроме того, доходность ценных бумаг имеет циклический характер, в случае спада на рынке надежных ценных бумаг, мусорные облигации могут получить серьезный подъем.
Эмитенты «мусорных» облигаций
Выделяют несколько видов компаний, которые могут выпускать мусорные облигации.
- «Восходящие звезды» – компании, которые делают первые шаги в своем развитии. У них нет достаточного размера активов или финансовой устойчивости, необходимых для получения инвестиционного рейтинга.
- «Падшие ангелы» – компании, которые испытывают серьезные трудности, хотя раньше их инвестиционный рейтинг был высок.
- «High-debt companies» – имеющие большие долги, пребывающие на грани банкротства или поглощения.
- «Сapital-intensive companies» – компании, которые вынуждены таким образом привлекать денежные средства, так как они не могут обеспечить свои потребности собственным капиталом или кредитами. Или же заинтересованы в привлечении разных инвесторов : юридических и частных лиц.
Как рассчитать целесообразность покупки мусорных облигаций
Покупая ценные бумаги компаний «третьего эшелона», снизить риск – можно. Для этого нужно:
1) Провести тщательный анализ рынка.
2) Отследить конъюнктуру долгового рынка, проанализировать перспективы конкретной отрасли, изучить хозяйственную деятельность предприятий-эмитентов и другие явления, способные повлиять на рынок.
3) Диверсифицировать риски, вложив средства в облигации разных эмитентов.
4) Сделать прогноз динамики процентных ставок.
Ссылки
Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти
Мусорные акции – это ценные бумаги, имеющие низкую биржевую стоимость и текущую ликвидность. Они одновременно имеют высокий уровень риска потери вложенных средств и возможность получения прибыли, значительно превышающие средние показатели «голубых фишек».
Мусорные акции (англ. penny stock, пенни сток) - это акции, облигации и прочие ценные бумаги, эмитенты которых имеют низкую капитализацию, чем и обусловлена их низкая ликвидность и биржевая стоимость. Кроме высокого риска потери инвестиций такие активы имеют потенциально высокую прибыль при резком изменении курса и считаются противоположностью бумагам первого эшелона − ценных бумаги крупных компаний с многолетним ростом стоимости и уровня дивидендов.
Термин «penny» (копеечный) не является полностью корректным для отнесения акции к группе мусорных. В разных странах, и правилах фондовой торговли , нижний порог стоимости существенно различается: американские трейдеры границей считают $5, европейские − €1. Есть мнение, что к данному классу относятся только бумаги, не попавшие в биржевой листинг. Дополнительную путаницу создают два факта:
- акции крупных компаний с достаточно высокой ликвидности по стоимости могут временно упасть до уровня penny stock (как, например, ситуация с компанией Nike);
- ценные бумаги небольших по капитализации предприятий традиционно имеют стоимость выше пяти долларов.
Несмотря на различные подходы к оценке можно выделить несколько общих признаков мусорных ценных бумаг:
Особенности торговли и инвестирования
Размещение вне биржи значительно затрудняет инвестору анализ текущей ситуации и прогноз ее развития в будущем. Компании нет необходимости проходить независимый аудит и предоставлять расширенную финансовую отчетность, ее котировки могут даже не указываться в общих потоковых таблицах. В качестве первичного анализа все потенциальные объекты мусорных инвестиций делятся на следующие группы:
- rising stars («восходящая звезда») - начинающие компании, не имеющие продолжительной финансовой и операционной истории, достаточной капитализацией для получения высокого кредитного рейтинга от S&P500 или Moody"s. Такие ценные бумаги по умолчанию относятся к мусорным, независимо от текущей стоимости;
- fallen angels («падший ангел») - компании, рейтинг которых снизился из-за финансовых затруднений или просчетов менеджмента, но имеющие высокую вероятность восстановления стабильной деятельности;
- high-debt companies (с большой задолженностью) - находящиеся в стадии банкротства или поглощения, считается самым рискованным типом мусорных акций;
- capital - intensive companies (дополнительная капитализация) - стабильные компании, нуждающиеся в дополнительных инвестициях, которые не могут быть покрыты собственными средствами или банковским кредитованием. Такие акции достаточно быстро увеличиваются в цене и выходят из категории «penny ».
Бумаги любой из перечисленных категорий будут обладать низкой биржевой активностью с высокой вероятностью манипуляций, поэтому традиционный технический и графический анализ в данном случае не дает приемлемых результатов, поэтому на первый план выходит анализ фундаментальный (новости компании и отрасли, финансовая отчетность, макроэкономические показатели, инсайдерские данные). Основные этапы:
- Особое внимание следует обратить на дешевые бумаги, динамика котировок которых в течении минимум полугода имеют сильное или среднее совпадение (корреляцию) с ведущими фондовыми индексами, такими как NASDAQ, Dow Jones и S&P 500. Мусорные акции российских компаний должны реагировать на изменения индекса PTC и ММВБ;
- Изменения в первом эшелоне («голубые фишки») всегда «тянут» за собой второй, особенно если они работают в одном секторе экономики;
- Потенциально прибыльные варианты должны показывать более динамичный рост, чем фьючерсы и опционы, особенно в случае компаний, работающих в производственной и энергетической сфере. Данная тенденция хорошо прослеживается в мусорных акциях иностранных компаний, и особенно на американской бирже NYSE;
- Когда верхняя точка подъема или падения достигнута, наблюдается ажиотаж покупок/продаж, после чего происходит резкий разворот рынка. Плавные изменения для дешевых бумаг нехарактерны, поэтому инвестору нужно как можно быстрее зафиксировать текущую прибыль или убытки. В техническом анализе подобная ситуация получила наименование «однодневный разворот»;
- Инвестиционный портфель должен быть максимально диверсифицирован, и только в этом случае он принесет большую прибыль, чем долгосрочные вложения в ликвидные акции. Рекомендованный уровень вложения в одну мусорную акцию или облигацию − не более 5% общего капитала. Оптимальным вариантом будет привлечение со-инвесторов, как в случае российских паевых инвестиционных фондов (ПИФ).
Манипуляции с мусорными акциями
Самой популярной схемой является «pump and dump» - создание ситуации искусственного роста котировки с ее последующим резким снижением. Малоликвидные penny stocks обычно подвержены стандартным манипуляциям. Покупатель крупного объема таких акций сливает информацию на рынок под видом инсайда и дожидается, пока непрофессионал начнет его откупать. Для этого могут использоваться:
- недостоверные финансовые и инсайдерские данные;
- ложная аналитика и пресс-резисы;
- рассылка E-mail спама;
- использование техники «собственных операций», когда на рынок для поддержания ажиотажа покупок (обычно через третьих лиц) выбрасывается часть контрольного пакета учредителей.
Мусорные акции, пример спекулятивной ценовой манипуляции:
В результате после бурного роста курс начинает резко снижаться и участники схемы получают значительную прибыль от заранее открытых позиций на продажу. В дальнейшем подобные колебания могут повторяться несколько раз в зависимости от возможностей организаторов или реакции контролирующих органов.
