Главная > Раствор > Методика анализа собственных средств предприятия.

Методика анализа собственных средств предприятия.

Рассмотрим основные показатели использования собственного капитала предприятия.

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

Коэффициент поступления всего капитала (А) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования :

K поступления всего капитала (A) = Поступивший капитал (Aпост) / Стоимость капитала на конец периода (A кг) (1.1)

Коэффициент поступления собственного капитала (СК) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

K поступления СК = Поступивший СК / СК на конец периода (1.2)

Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

K поступления ЗК = Поступившие заемные средства (ЗК пост) / ЗК на конец периода (1.3)

Коэффициент использования собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

K использования СК = Использованная часть СК / СК на начало периода (1.4)

Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

K выбытия ЗК = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода (1.5)

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного капитала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заемного капитала.

Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК) :

Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N / Среднегодовая стоимость СК (1.6)

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты) = N / СК + Долгосрочные обязательства (1.7)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности (1.8)

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости) :

КСК = СК / А (1.9)

В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.

Рассчитывается также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):

К ЗК = ЗК / А = ЗК / ВБ (1.10)

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):

К соотн = ЗК / СК (1.11)

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования .

Анализ формы N 3 "Отчет об изменениях капитала" занимает немаловажное место в анализе , поскольку предполагает изучение состава и движения ее собственного капитала и резервов, расчет и оценку коэффициента устойчивости экономического роста и нормы распределения чистой прибыли на дивиденды , а также исследование стоимости чистых активов .

Анализ начинается с изучения движения собственного капитала коммерческой организации в целом и ведется в разрезе основных факторов, определяющих его поступление и выбытие, в сравнении с данными предыдущего года (табл. 1). При этом выделяются две группы факторов, определяющих поступление и выбытие собственного капитала:

факторы первого порядка: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал и нераспределенная прибыль;

факторы второго порядка, определяющие изменения факторов первого порядка: изменения в учетной политике, результат от переоценки объектов основных средств, результат от пересчета иностранной валюты, чистая прибыль, дивиденды, дополнительный выпуск акций, увеличение номинальной стоимости акций, реорганизация юридического лица, уменьшение номинала акций, уменьшение количества акций.

Таблица 1

Анализ движения собственного капитала в целом

Показатель	Предыдущий год		Отчетный год		Отклонение		Темп роста, %	Темп прироста, %
Показатель	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Темп роста, %	Темп прироста, %
1. Поступление собственного капитала, всего, в том числе за счет:
1.1. Поступления уставного капитала, в том числе за счет:
1.1.1. Дополнительного выпуска акций
1.1.2. Увеличения номинальной стоимости акций
1.1.3. Реорганизации юридического лица
1.2. Поступления добавочного капитала, в том числе за счет:
1.2.1. Результата от переоценки объектов основных средств
1.2.2. Результата от пересчета иностранной валюты
1.3. Поступления резервного капитала (отчислений в резервный фонд)
1.4. Поступления нераспределенной прибыли, в том числе за счет:
1.4.1. Изменений в учетной политике
1.4.2. Результата от переоценки объектов основных средств
1.4.3. Чистой прибыли
1.4.4. Реорганизации юридического лица
2. Выбытие собственного капитала, всего, в том числе за счет:
2.1. Выбытия уставного капитала, в том числе за счет:
2.1.1. Уменьшения номинала акций
2.1.2. Уменьшения количества акций
2.1.3. Реорганизации юридического лица
2.2. Выбытия нераспределенной прибыли, в том числе за счет:
2.2.1. Дивидендов
2.2.2. Отчислений в резервный фонд
2.2.3. Реорганизации юридического лица
3. Изменение (прирост, убыль) собственного капитала (стр. 1 - стр. 2)

Структура поступления и структура выбытия собственного капитала анализируются в отдельности.

По итогам аналитических расчетов делается вывод по поводу основных факторов, обусловивших поступление и выбытие собственного капитала коммерческой организации, и их влиянии на изменение его величины в отчетном году в сравнении с данными предыдущего года.

Далее рассчитываются и анализируются коэффициенты, характеризующие движение (поступление, выбытие, прирост) собственного капитала коммерческой организации в целом, а также определяющих его факторов первого порядка: уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала и нераспределенной прибыли (табл. 2).

Таблица 2

Коэффициенты, характеризующие движение собственного капитала и его факторов первого порядка

Анализ указанных коэффициентов ведется в динамике. По итогам анализа делается вывод по поводу их изменений. Кроме того, целесообразно сопоставить значения коэффициентов поступления и выбытия. Если значения коэффициентов поступления превышают значения коэффициентов выбытия, значит, в коммерческой организации идет процесс наращивания собственного капитала, и наоборот.

На основании данных отчета об изменениях капитала могут быть рассчитаны два достаточно важных для оценки финансового состояния коммерческой организации показателя:

Коэффициент устойчивости экономического роста;

Норма распределения чистой прибыли на дивиденды.

Коэффициент устойчивости экономического роста характеризует возможности развития коммерческой организации за счет внутренних источников (чистой прибыли) и показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности без привлечения внешних источников финансирования (дополнительного акционерного капитала). Его расчетная формула следующая:

Куэр = (ЧП - Д)/СКср

ЧП - чистая прибыль;

СКср - средняя сумма собственного капитала за период.

Необходимо отметить, что определение допустимых и экономически оправданных темпов развития предприятия - одна из важнейших задач его финансового менеджмента, а коэффициент устойчивости экономического роста является одним из инструментов, используемых при ее решении.

Анализ коэффициента устойчивости экономического роста ведется в динамике, в сравнении с плановыми данными, данными предприятий, относящихся к той же отрасли экономики, а также среднеотраслевыми данными. По итогам анализа разрабатываются предложения по оптимизации его значения с целью обеспечения наибольшей эффективности финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации.

Норма распределения чистой прибыли на дивиденды характеризует дивидендную политику в целом коммерческой организации и показывает удельный вес дивидендов в чистой прибыли коммерческой организации. Ее расчетная формула имеет следующий вид:

Нр = Д/ЧП

Д - дивиденды;

ЧП - чистая прибыль.

Величина данного показателя определяется видом дивидендной политики предприятия (например, постоянного дивиденда, остаточного дивиденда и т.д.), однако, наиболее его оптимальным значением считается 0,4 - 0,6.

Преобразуем формулу (2) следующим образом:

Нр = Д/ЧП = (ЧП - РП)/ЧП = 1- (РП/ЧП) = 1 - ДРП

где Нр - норма распределения чистой прибыли на дивиденды;

Д - дивиденды;

ЧП - чистая прибыль;

РП - реинвестируемая прибыль (часть чистой прибыли, оставшаяся на предприятии после выплаты дивидендов);

ДРП - доля реинвестируемой прибыли.

Доля реинвестируемой прибыли характеризует инвестиционную политику коммерческой организации и показывает удельный вес реинвестируемой прибыли в чистой прибыли коммерческой организации.

Норма распределения чистой прибыли на дивиденды и доля реинвестируемой прибыли - сопряженные показатели, их сумма равна 1.

Примерное равенство рекомендуемых значений этих показателей объясняется необходимостью достижения своего рода баланса между инвестиционными решениями и решениями по выплате дивидендов. Следует особо подчеркнуть, что нахождение наиболее оптимального соотношения между инвестиционными решениями и решениями по выплате дивидендов - один из важнейших вопросов финансового менеджмента коммерческой организации.

Анализ нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и доли реинвестируемой прибыли ведется в сравнении с рекомендуемыми значениями, в динамике и в сравнении с планом. По итогам анализа разрабатываются предложения, направленные на оптимизацию дивидендной и инвестиционной политик предприятия.

Между коэффициентом устойчивости экономического роста и нормой распределения чистой прибыли на дивиденды либо долей реинвестируемой прибыли существует определенного рода взаимосвязь. Для ее выявления преобразуем формулу (1) следующим образом:

Куэр = (ЧП - Д)/СКср = ЧП/СКср х (1 - Д/ЧП) = Рск x (1 - Нр) = Рск x ДРП

где Куэр - коэффициент устойчивости экономического роста;

ЧП - чистая прибыль;

Д - дивиденды (если предприятие неакционерное, то это чистая прибыль, остающаяся в распоряжении собственников);

СКср - средняя сумма собственного капитала за период;

Нр - норма распределения чистой прибыли на дивиденды;

ДРП - доля реинвестируемой прибыли;

Рск - рентабельность собственного капитала.

Таким образом, норма распределения чистой прибыли на дивиденды и доля реинвестируемой прибыли могут рассматриваться в качестве факторов, оказывающих влияние на коэффициент устойчивости экономического роста, расчет которого может быть выполнен соответственно способами цепных подстановок и абсолютных разниц. Из формулы (4) видно, что рост нормы распределения чистой прибыли на дивиденды (снижение доли реинвестируемой прибыли) приводит к уменьшению значения коэффициента устойчивости экономического роста, и наоборот - снижение нормы распределения чистой прибыли на дивиденды (рост доли реинвестируемой прибыли) приводит к увеличению значения коэффициента устойчивости экономического роста.

Анализ резервов коммерческой организации начинается с изучения их объема, состава и структуры за предыдущий и отчетный годы в разрезе основных групп, к которым относятся резервы:

Образованные в соответствии с законодательством;

Образованные в соответствии с учредительными документами;

Оценочные;

Предстоящих расходов.

Аналитические расчеты оформляются в виде таблиц (табл. 3, 4, 5, 6).

Таблица 3

Анализ объема, состава и структуры резервов, образованных в соответствии с законодательством

Показатель	На начало года		На конец года		Изменение
Показатель	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
Резервы образованные в соответствии с законодательством, всего, в том числе: (разбивка по составляющим)

Таблица 4

Анализ объема, состава и структуры резервов, образованных в соответствии с учредительными документами

Показатель	На начало года		На конец года		Изменение
Показатель	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
Резервы, образованные в соответствии с учредительными документами, всего, в том числе: (разбивка по составляющим)

Таблица 5

Анализ объема, состава и структуры оценочных резервов

Показатель	На начало года		На конец года		Изменение
Показатель	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
Оценочные резервы, всего, в том числе: (разбивка по составляющим)

Таблица 6

Анализ объема, состава и структуры резервов предстоящих расходов

Показатель	На начало года		На конец года		Изменение
Показатель	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
Резервы, предстоящих расходов, всего, в том числе: (разбивка по составляющим)

По итогам расчетов делаются выводы о влиянии на отклонение общей величины резервов каждой группы изменения каждой их составляющей, а также дается оценка структурным изменениям по каждой группе резервов в предыдущем и отчетном годах.

Следующим этапом анализируется движение резервов коммерческой организации. Анализ ведется по группам резервов в целом и по каждому резерву в отдельности. В ходе анализа выполняется расчет и оценка коэффициентов поступления, использования и прироста (табл. 7).

Таблица 7

Коэффициенты, характеризующие движение резервов

Анализ указанных коэффициентов ведется в динамике. По итогам анализа делается вывод по поводу их изменений. Кроме того, целесообразно сопоставить значения коэффициентов поступления и использования. Если значение коэффициента поступления превышает значение коэффициента использования, значит, в коммерческой организации идет процесс наращивания резервов, и наоборот.

Анализ чистых активов включает в себя две составляющие:

1) изучение динамики стоимости чистых активов за несколько лет;

2) сравнение стоимости чистых активов с величиной уставного капитала.

Снижение стоимости чистых активов рассматривается как негативное явление, свидетельствующее о том, что величина реального собственного капитала предприятия снижается, и наоборот.

Сравнение стоимости чистых активов (ЧА) с уставным капиталом (УК) обусловлено тем, что в соответствии с Гражданским кодексом РФ (ст. ст. 90 и 99) организация обязана уменьшить уставный капитал до величины чистых активов, если по итогам года стоимость чистых активов будет меньше уставного капитала. В этой связи рекомендуемым соотношением между стоимостью чистых активов и величиной уставного капитала является следующее:

ЧА >= УК

По итогам анализа чистых активов делается вывод по поводу изменения их стоимости и соотношения с величиной уставного капитала.

По окончании анализа формы N 3 "Отчет об изменениях капитала" бухгалтерской (финансовой) отчетности формулируется заключение, обобщающее сделанные ранее промежуточные выводы, в котором дается итоговая оценка всем изменениям капитала, произошедшим в отчетном году.

Цель анализа собственных средств предприятия состоит в оценке динамики источников их формирования и эффективности использования

Задачи анализа собственных средств предприятия:

Оценить изменение собственных средств в целом и по их видам.

Проанализировать структуру собственных средств и её изменения.

Изучить факторы и причины изменения собственных средств по их видам.

Дать оценку эффективности использования собственного капитала предприятия

Источники информации: «Бухгалтерский баланс»; «Отчет о прибылях и убытках», «Отчёт о движении капитала»; «Отчёт о целевом использовании полученных средств», аналитические счета бухгалтерского учета.

Анализ состояния собственных средств, производится на основе следующих показателей:

Суммы собственных средств;

Структуры собственных средств;

Динамики суммы и структуры собственных средств.

Анализируя состояние собственного капитала, на основании «Отчёта о движении капитала» следует определить сумму собственных средств в целом и по их видам, на начало и конец года, сумму поступивших и израсходованных (использованных) собственных средств, а также рассчитать коэффициенты поступления и выбытия. Увеличение доли собственного капитала за счёт любого из его видов способствует укреплению финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования, улучшению финансового состояния и увеличению объема производства предприятия.

Коэффициент поступления собственного капитала показывает, какова доля поступивших собственных средств в общей их сумме на конец года:

Коэффициент выбытия собственного капитала показывает, какова доля использованных собственных средств за отчётный период в общей их сумме на начало года:

Положительным явлением, с точки зрения финансовой устойчивости предприятия, является превышение коэффициента поступления по сравнению с коэффициентом выбытия собственных средств.

Коэффициент потока собственного капитала показывает уровень превышения (снижения) притока собственных средств по сравнению с их оттоком:

Анализируя собственный капитал, необходимо также рассчитать чистые активы, сравнить их с объёмом уставного и резервного капиталов. Методика расчёта чистых активов заключается в сравнении средств активов принимаемых к расчету со статьями пассива исключаемых из расчета. Таким образом, каждое предприятие должно иметь собственных средств в таком количестве, чтобы нормально осуществлять хозяйственную деятельность, т.е. быть обеспеченным собственными средствами для бесперебойной работы, кругооборота на предприятии. Достаточный объем собственного капитала (более 50% всей суммы капитала) способно обеспечить развитие предприятия, укрепить финансовую независимость и усилить доверие к ней акционеров, кредиторов, поставщиков и других партнеров. В критической ситуации только собственные средства способны обеспечить возврат кредита.

При анализе обеспеченности и использования собственных средств (капитала) предприятия необходимо определить:

Сумму размещения собственного капитала в активах предприятия;

Долю собственных средств во внеоборотных и оборотных активах;

Долю собственных средств в общей сумме активов

Соотношение собственных и привлеченных (заёмных) средств

Чтобы определить сумму собственных средств направленных на покрытие долгосрочных активов, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть сумму долгосрочных обязательств (если таковые имеются). Оставшаяся часть собственных средств будет находиться в текущих активах, которую принято называть собственные оборотные средства.

Если сумма долгосрочных активов превышает сумму собственных средств и долгосрочных обязательств, то на покрытие этой недостающей суммы используются краткосрочные обязательства, что указывает на плохое финансовое состояние предприятия, т.е. предприятие является не ликвидным и финансово-неустойчивым.

После оценки размещения собственных средств в активах предприятия следует проанализировать уровень обеспеченности собственными средствами, на основании которого определяется финансовое состояние предприятия, уровень финансовой устойчивости и платежеспособности. Для этого, можно использовать методику расчета Ковалева В.В. и Шеремета А.Д. «Трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости», а также рассчитать показатели:

1. Коэффициент участия собственных средств в формировании внеоборотных активов , характеризует долю собственных средств во внеоборотных активах. Превышение этого коэффициента единицы, указывает на то, что собственных средств достаточно для покрытия внеоборотных активов и часть их находятся в оборотных средствах. Если этот коэффициент меньше единицы, это является негативным явлением, так как для покрытия долгосрочных активов предприятие вынуждено привлекать средства краткосрочных обязательств. Коэффициент участия собственных средств в формировании внеоборотных активов, рассчитывается делением собственных средств на сумму внеоборотных активов:

СК – собственный капитал (стр.1300);

ВА – внеоборотные активы (стр. 1100)

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - характеризует долю собственных средств в оборотных активах. Чем выше этот коэффициент, тем больше собственных средств в оборотных активах и меньше в них краткосрочных обязательств. На основании этого коэффициентаучастия собственных средств в оборотных средствах можно определить ликвидность предприятия. Превышение собственных средств в оборотных активах является одним из признаков ликвидности предприятия, т.е. возможности предприятия рассчитаться по краткосрочным обязательствам своими текущими активами. Нормальным считается значение данного коэффициента 0,5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется по формуле:

СОС – собственные оборотные средства (стр.1300+1400-1100)

Об.С. – оборотные средства (стр. 1200)

3. Коэффициент финансовой устойчивости характеризует соотношение между размером собственных и заемных средств. На основании этого коэффициента определяется финансовая устойчивость предприятия, т.е. уровень зависимости предприятия от поставщиков, кредиторов и инвесторов. Чем выше этот коэффициент, тем меньше эта зависимость и наоборот. Нормальным считается значение данного коэффициента больше 1.

ЗК – заемный капитал (стр.1400+стр.1500)

4. Коэффициент автономии характеризует долю собственных средств в общей сумме хозяйственных средств. Этот показатель является одним из основных характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Чем выше этот коэффициент, тем больше, в общей сумме хозяйственных средств собственного капитала и предприятие менее зависимо от поставщиков, кредиторов и инвесторов. Нормальным считается значение данного коэффициента больше 0,5.

СК – собственный капитал (стр. 1300)

ВБ – валюта баланса (стр.1700)

Анализируя собственные средства предприятия, необходимо рассчитать эти показатели, определить их изменение за год, выяснить их причины и дать рекомендации для принятия управленческих решений по улучшению состояния и эффективному их использованию. Определяя размещение собственных средств и делая заключение по выше приведенным коэффициентам, необходимо иметь ввиду следующую закономерность:

1. Сумма собственного капитала и долгосрочных источников финансирования должна быть больше внеоборотных активов.

2. Размер оборотных активов должен быть больше размера текущих пассивов.

3. Собственный капитал должен быть равен или больше привлеченных источников финансирования.

Критерием эффективности использования собственных средств предприятия является достижение большей отдачи собственных средств в результате их использования в хозяйственной деятельности, т.е. достижение наибольших результатов при тех же или меньших их объемах.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала.

Эффективность использования собственных средств можно охарактеризовать с помощью показателей:

1. Рентабельность собственного капитала характеризует долю чистой прибыли приходящейся на один рубль собственного капитала. Этот показатель является одним из основных, так как с его увеличением растёт эффективность на вложенный капитал.

ЧП – чистая прибыль;

Оборачиваемость собственного капитала можно определить в днях оборота и разах за анализируемый период.

2. Оборачиваемость собственного капитала в днях рассчитывается как отношение средней суммы собственного капитала на однодневную выручку от реализации продукции. Этот показатель характеризует количество дней в течение которого совершается один оборот собственного капитала.

Вск – время обращения собственного капитала в днях;

СК – средняя сумма собственных средств;

ВР – выручка от реализации продукции, работ и услуг

С помощью показателя оборачиваемости в днях можно определить сумму высвободившихся (дополнительно вовлеченных) средств, в результате ускорения (замедления) оборачиваемости собственных средств, для чего необходимо однодневную выручку от реализации продукции умножить на количество дней ускорения (замедления) оборачиваемости собственного капитала.

Э(П) СК – экономия (перерасход) собственных средств

В СКф и В СКб – время обращения собственного капитала в днях соответственно в отчетном и базисном периодах;

ВРф – выручка от реализации продукции, работ и услуг в отчетном периоде

Т – длина анализируемого периода в днях.

3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяется как отношение выручки от реализации продукции на среднюю сумму собственных средств предприятия за отчетный период. Этот показатель характеризует сколько раз, за отчетный период, обернулся собственный капитал предприятия. Ускорение оборачиваемости капитала указывает на повышение эффективности работы предприятия, так как при этом высвобождаются средства из оборота и они могут быть направлены на дальнейшее увеличение производства или другую деятельность.

ВР – выручка от реализации продукции, работ и услуг;

СК – средняя сумма собственного капитала за отчетный период.

4. Окупаемость собственного капитала характеризует время в течении которого будут возмещены средства вложенные в собственный капитал. Этот показатель определяется как отношение среднегодовой суммы собственного капитала на чистую прибыль предприятия за отчетный период.

ЧП – чистая прибыль;

СК – средняя сумма собственного капитала за отчетный период.

Анализируя эффективность использования собственных средств предприятия необходимо определить влияние на рентабельность собственного капитала основных факторов, проанализировать их изменение и на их основе разработать конкретные рекомендации по принятию соответствующих управленческих решений.

К основным факторам, влияющим на уровень рентабельности собственного капитала, относятся:

Выручка от реализации продукции;

Сумма чистой прибыли за отчетный период;

Структура капитала предприятия;

Сумма собственного капитала.

В частности, используя выше перечисленные показатели оценки эффективности использования собственного капитала и методы детерминированного факторного анализа можно определить влияние факторов на изменение результативного показателя.

Например: для того чтобы определить влияние на рентабельность собственного капитала изменение суммы чистой прибыли и собственного капитала с помощью метода цепных подстановок используем модель:

ЧП – чистая прибыль;

СК – средняя сумма собственного капитала за отчетный период.

влияние изменения чистой прибыли на отклонение рентабельности собственного капитала определим по формуле:

Rск (ЧП) =R CK 1 -R CK 0

Влияние изменения величины собственного капитала на отклонение рентабельности собственного капитала определим по формуле:

Rск (СК) =R CK 2 -R CK 1

Совокупное влияние факторов составит:

Rск (ЧП) + Rск (СК)

Все факторы и причины, влияющие на эти основные факторы, оказывают также влияние на рентабельность собственного капитала. Так, например, на выручку от реализации продукции оказывают влияние; объем произведенной продукции, качество продукции, цены на товары и т.п. На сумму чистой прибыли – доходы предприятия, издержки производства и реализации продукции и т.п. В свою очередь эти частные факторы, изменяя основные факторы, оказывают влияние и на рентабельность собственного капитала.

Модель рентабельности собственного капитала можно расширить, используя методику Дюпона умножим числитель и знаменатель сначала на величину заемного капитала, а затем на выручку от реализации продукции, в результате получим трех факторную модель:

R продаж - рентабельность продаж

К об.зк - оборачиваемость заемного капитала

К зк/ск - коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Rск - рентабельность собственного капитала;

ЧП – чистая прибыль;

ВР – выручка от реализации продукции;

ЗК - средняя сумма заемного капитала за анализируемый период;

СК – средняя сумма собственного капитала за анализируемый период.

Данная формула дает возможность определить, влияние на рентабельность собственного капитала изменение следующих факторов:

Рентабельности продаж;

Оборачиваемости заемного капитала;

Структуры капитала;

Для избежания эффекта элиминирования, можно воспользоваться методом логарифмирования:

1. Влияние изменения рентабельности продаж на отклонение рентабельности собственного капитала определим по формуле:

2. Влияние изменения оборачиваемости заемного капитала на величину отклонения рентабельности собственного капитала определим по формуле:

3. Влияние изменения структуры капитала на величину отклонения рентабельности собственного капитала определим по формуле:

Направлениями повышения уровня рентабельности собственного капитала являются:

Повышение объема производства и реализации товаров;

Улучшение качества продукции;

Снижение производственной себестоимости и других затрат;

Повышение прибыли и рентабельности производства и реализации продукции;

Улучшение организации управления производством.

Для расчета коэффициентов поступления и выбытия применялись формулы:

По данным таблицы 3.4 видно, что на предприятии практически отсутствует движение капитала. Значения коэффициентов выбытия значительно превышают значения коэффициентов поступления. Это говорит о том, что на предприятии заморожен процесс наращивания капитала. Наращивание средств происходит только по статье нераспределенная прибыль прошлых лет (+2,78 пункта).

Анализ собственных средств предприятия предполагает определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику.

Таблица 3.5 – Расчет наличия собственного капитала

Показатели				Абсолютные отклонения 2002 г. к 2000 г.
1 Уставный капитал
2 Добавочный капитал
3 Резервный капитал
4 Фонд социальной сферы
5 Нераспределенная прибыль отчетного года
6 Нераспределенная прибыль прошлых лет
Итого источников собственных средств

1 Нематериальные активы
2 Основные средства
3 Незавершенное строительство
4 Долгосрочные финансовые вложения
5 Прочие внеоборотные активы

Итого исключается
Собственные оборотные средства

По данным таблицы 3.5 за анализируемый период собственные оборотные средства предприятия выросли на 7262 тыс. руб. и составили в 2002 г. – 8079 тыс. руб. Положительный показатель собственных оборотных средств говорит об увеличении получаемой предприятием прибыли. Отрицательное влияние на сумму собственных оборотных средств оказало увеличение показателя незавершенного строительства на 11264 тыс. руб.

3.4 Анализ финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Одним из важных факторов устойчивости финансового состояния предприятия является соотношение запасов и величин собственных и заемных источников их формирования. Анализ обеспеченности запасов источниками проводится на основе таблицы 3.6.

Таблица 3.6 - Расчет обеспеченности запасов источниками их

формирования

Показатели				Абсолютные отклонения 2002 г. к 2000 г.
1 Собственный капитал
2 Внеоборотные активы

4 Наличие собственных оборотных средств
5 Долгосрочные пассивы
6 Наличие долгосрочных источников формирования запасов
7 Краткосрочные кредиты и заемные средства
8 Общая величина основных источников формирования запасов
9 Общая величина запасов
10 Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств
11 Излишек (+) или недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов
12 Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;
обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей.

Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ — ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

коэффициенты оценки движения капитала предприятия;
коэффициенты деловой активности;
коэффициенты структуры капитала;
коэффициенты рентабельности и др.

Kпоступления всего капитала (A) = Поступивший капитал (Aпост) / Стоимость капитала на конец периода (Aкг)

Kпоступления СК = Поступивший СК / СК на конец периода

Kпоступления ЗК = Поступившие заемные средства (ЗКпост) / ЗК на конец периода

Kиспользования СК = Использованная часть СК / СК на начало периода

Kвыбытия ЗК = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода

Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N / Среднегодовая стоимость СК

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой — скорость оборота вложенного капитала; с экономической — активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты) = N / СК + Долгосрочные обязательства

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

КСК = СК / А

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):

КЗК = ЗК / А = ЗК / ВБ

Ксоотн = ЗК / СК

Лилия Тимофеевна Гиляровская

Статьи по теме:

Методические рекомендации по определению инвестиционной стоимости земельных участков

Методики Методические рекомендации по определению инвестиционной стоимости земельных участков 1. Общие положения Настоящие методические рекомендации по определению инвестиционной стоимости земельных участков разработаны ЗАО «Квинто-Консалтинг» в рамках

Измерение валового регионального продукта

Как отмечалось выше, основным макроэкономическим показателем результатов функционирования экономики в статистике многих стран, а также международных организаций (ООН, ОЭСР, МВФ и др.), является ВВП. На микроуровне (предприятий и секторов) показателю ВВП с

Экономика грузии после распада ссср и ее развитие (кратко)

Особенности промышленности ГрузииПромышленность Грузии включает ряд отраслей обрабатывающей и добывающей промышленности.Замечание 1 На сегодняшний день большая часть грузинских промышленных предприятий или простаивают, или загружены лишь частично. В соо

Корректирующие коэффициенты енвд

К2 - корректирующий коэффициент. С его помощью корректируют различные факторы, которые влияют на базовую доходность от различных видов предпринимательской деятельности . Например, ассортимент товаров, сезонность, режим работы, величину доходов и т. п. Об

2022-09-26 00:19:29	Восемь миллиардов людей с тесными связями
2022-09-26 00:19:29	Как оформить кредит и что для этого нужно
2022-09-26 00:19:29	Как очистить жилье от негативной энергии
2022-09-26 00:19:29	Потребительский кредит от Теле2: получение денег на любые нужды без обращения в банк
2022-09-26 00:19:29	Сроки и этапы строительства дома из оцилиндрованного бревна
2022-09-01 20:01:33	Как проверить баланс бонусной карты Шоколадница?
2022-08-06 15:03:46	Пин-бары и Бинарные Опционы — что может быть лучше?
2022-08-06 15:03:46	VSA анализ - Индикатор Better Volume
2022-08-06 15:03:46	Как правильно тестировать советника на истории в МТ4
2022-08-06 15:03:46	Прибыльный советник для центового счёта

2022-07-14 03:02:46	Презентация «Основные средства
2022-07-14 03:02:46	Налог на доходы физических лиц
2022-07-14 03:02:46	Географическая типология стран
2022-07-14 03:02:46	Презентация на тему "чему учил китайский мудрец конфуций"
2022-07-14 03:02:46	" экономика родного края " презентация по окружающему миру на тему
2022-07-14 03:02:46	Кэшбэк в виде золота World of Tanks Выпуск, доставка и обслуживание
2022-10-19 20:32:59	Методические рекомендации по определению инвестиционной стоимости земельных участков
2022-10-19 20:32:59	Измерение валового регионального продукта
2022-10-19 20:32:59	Экономика грузии после распада ссср и ее развитие (кратко)
2022-10-19 20:32:59	Корректирующие коэффициенты енвд
2022-09-26 00:19:29	Восемь миллиардов людей с тесными связями
2022-09-26 00:19:29	Как оформить кредит и что для этого нужно