≡× МЕНЮ

• Постройки
• Отделка
• Кладка
• Раствор
• Расчет

Методы анализа отчетности составленной по мсфо. Анализ финансового состояния с применением мсфо

ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)

на 01.01.2015 г.

Цель анализа финансовой отчетности, составленной в соответствии с МСФО, заключается в получении ключевых характеристик финансового состояния и финансовых результатов компании для формирования адекватной оценки достигнутого уровня эффективности бизнеса, выявления и количественного измерения влияния внешних и внутренних факторов, а также обоснования текущих и стратегических бизнес-планов.

1. ОТЧЕТНОСТЬ. Общая оценка финансового положения предприятия производится с помощью системы специальных коэффициентов. Большинство финансовых коэффициентов рассчитывается по данным двух основных форм отчетности – бухгалтерского баланса и отчета о прибыли

Баланс компании

Наименование статьи	01.01.2015			01.01.2014
АКТИВЫ – ASSETS
Текущие активы (оборотные средства) – Current assets
Денежные средства и их эквиваленты – Cash assets		368828			104238
Краткосрочные инвестиции – Marketable Securities		8231			152612
Счета к получению – Accounts Receivable	426937			340691
Поправка по сомнительным долгам – Provision/allowance for bad/doubtful debts	0			0
		426937			340691
Запасы – Inventories/Stocks Сырье и материалы – Raw Materials	152197			138649
Незавершенное производство – Work-in-process	355126			323513
Товары, годные для продажи – Goods available for sale	0			0
Готовая продукция – Finished goods	507323			462162
Расходы на продажу – Selling expenses	0			0
		1014646			924324
Предоплаченные расходы – Prepaid Expenses		14580			7219
			1833222			1529084
Нетекущие (необоротные) активы – Non-current assets
Долгосрочные инвестиции – Long-term investments		355593			148001
Основные средства – Property, plant & equipment	893354			880194
Начисленный износ – Depreciation	607168			565603
		286186			314591
Нематериальные активы – Intangible Assets	63939			5877
Начисленный износ – Depreciation	58863			0
		5076			5877
Отложенные налоговые активы – Deferred tax assets		11323			29078
Прочие дебиторы – Other debtors		0			0
			658178			497547
			2491400			2026631
ПАССИВЫ – LIABILITIES
Текущие обязательства – Current Liabilities
Начисленные обязательства – Accrued Liabilities
Счета и векселя к оплате – Accounts & notes payable		907014			349607
Задолженность по заработной плате – Wages and salaries payable	0			321706
Задолженность по налогам – Taxes payable	0			138300
Задолженность по дивидендам – Dividend payable	6254			5371
Оценочные резервы – Provisions		56550			28682
		62804			494059
Доходы будущих периодов – Defended (unearned) revenues		2289			1692
Текущая часть долгосрочного долга – Current portion of Long-term debt		0			289370
			972107			1134728
Долгосрочные обязательства – Long-term liabilities
Долгосрочные займы – Long-term debt		0			0
Отложенные налоговые обязательства – Deferred tax liabilities		20933			20170
			20933			20170
			993040			1154898
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ – OWNERS’ EQUITY
Вложенный капитал – Contributed capital		48156			46754
Накопленная нераспределенная чистая прибыль – Retained earnings		839853			242903
Прочий накопленный совокупный доход – Other accumulated comprehensive income		610351			582076
			1498360			871733
			2491400			2026631

Отчет о прибыли на основе классификации расходов по функциям

Показатель	за 2014		за 2013
Выручка от реализации – Net sales		8207745		6263775
Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг) – Cost of sales	3392146		2667088
Валовая прибыль – Gross margin		4815599		3596687
Другие операционные доходы – Other operating income	157072		131161
Расходы на продажу – Selling expenses	3877503		3513105
Административные расходы – Administrative expenses	150570		137796
Other operating expenses	181210		195239
Прибыль от операций –		763388		-118292
Финансовые расходы – Financial costs	28206		19022
Dividends & interest income	24510		16064
Прибыль до налогообложения –		759692		-121250
Расходы на налог – Tax expense	126578		29791
		633114		-151041
Экстраординарные статьи – Extraordinary items
Чистая прибыль за период – Net Income		633114		-151041

Отчет о прибыли на основе классификации расходов по сущности

Показатель	за 2014		за 2013
Выручка от реализации – Net sales		8207745		6263775
Другие операционные доходы – Other operating income	157072		131161
Изменения в запасах готовой продукции и незавершенного производства – Change in stocks of finished goods & in work in progress	76774		0
Стоимость сырья и материалов - Costs of raw materisls & supplies	6789891		5722089
Расходы на персонал – Wages & salaries	589933		497158
Расходы на амортизацию - Depreciation	117169		98742
Расходы на покупку готовых изделий – Purchases of goods for resale	0		0
Другие операционные расходы - Other operating expenses	181210		195239
Прибыль от операционной деятельности – Profit or loss from ordinary activities		763388		-118292
Финансовые расходы – Financial costs	28206		19022
Доходы от дивидендов и процентов – Dividends & interest income	24510		16064
Прибыль до налогообложения – Income before income taxes & extraordinary loss		759692		-121250
Налоговые и им подобные платежи – Taxes & similar payments	126578		29791
Прибыль после налогообложения – Income before extraordinary loss		633114		-151041
Экстраординарные статьи – Extraordinary items
Чистая прибыль за период – Net Income		633114		-151041

2. СТРУКТУРНЫЙ АНАЛИЗ. Одним из важных признаков степени эффективности деятельности предприятия за определенный период является экономическая структура выручки, которая поступает от покупателей. Вертикальный анализ проводится также по данным бухгалтерского баланса для оценки структурной динамики активов предприятия и источников их образования.

Вертикальный анализ выручки

Показатели	Структура выручки в процентах за отчетный год	Структура выручки в процентах за прошлый
Выручка от реализации	100	100
Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг)	41.33	42.58
Валовая прибыль	58.67	57.42
Другие операционные доходы	1.91	2.09
Расходы на продажу	47.24	56.09
Административные расходы	1.83	2.2
Другие операционные расходы	2.21	3.12
Прибыль от операций	9.3	-1.89
Финансовые расходы	0.34	0.3
Доходы от дивидендов и процентов	0.3	0.26
Прибыль до налогообложения	9.26	-1.94
Расходы на налог	1.54	0.48
Прибыль после налогообложения	7.71	-2.41
Экстраординарные статьи
Чистая прибыль за период	7.71	-2.41

Рост доли чистой прибыли в выручке предприятия был связан с:

снижением себестоимости

снижением расходов на продажу

снижением административных расходов

снижением прочих операционных расходов

ростом доходов от дивидендов и процентов

Диаграмма структурных изменений в составе Отчета о прибыли

Структурированный бухгалтерский баланс

Показатели баланса	01.01.2015	01.01.2014
АКТИВЫ
Текущие активы
1. Денежные средства и их эквиваленты	14.8	5.14
2. Краткосрочные инвестиции	0.33	7.53
3. Счета к получению	17.14	16.81
4. Запасы	40.73	45.61
4.1. Сырье и материалы	6.11	6.84
4.2. Незавершенное производство	14.25	15.96
4.3. Товары, годные для продажи	0	0
4.4. Готовая продукция	20.36	22.8
4.5. Расходы на продажу	0	0
5. Предоплаченные расходы	0.59	0.36
6. И т о г о текущие активы	73.58	75.45
Активы долгосрочного использования
7. Долгосрочные инвестиции	14.27	7.3
8. Основные средства	11.49	15.52
9. Нематериальные активы	0.2	0.29
10. Отложенные налоговые активы	0.45	1.43
11. Прочие дебиторы	0	0
12. И т о г о активы долгосрочного использования	26.42	24.55
13. В с е г о активы	100	100
ФИНАНСОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И КАПИТАЛЫ СОБСТВЕННИКОВ
Текущие краткосрочные финансовые обязательства
14. Счета и векселя к оплате	36.41	17.25
15. Начисленные обязательства	2.52	24.38
15.1. Задолженность по заработной плате	0	15.87
15.2. Задолженность по налогам	0	6.82
15.3. Задолженность по дивидендам	0.25	0.27
15.4. Оценочные резервы	2.27	1.42
16. Доходы будущих периодов	0.09	0.08
17. Текущая часть долгосрочного долга	0	14.28
18. И т о г о краткосрочные финансовые обязательства	39.02	55.99
Долгосрочные финансовые обязательства
19. Долгосрочные займы	0	0
20. Отложенные налоговые обязательства	0.84	1
21. И т о г о долгосрочные финансовые обязательства	0.84	1
22. И т о г о финансовые обязательства	39.86	56.99
Капиталы собственников
23. Вложенный капитал	1.93	2.31
24. Накопленная нераспределенная чистая прибыль	33.71	11.99
25. Прочий накопленный совокупный доход	24.5	28.72
26. И т о г о капиталы собственников	60.14	43.01
27. В с е г о финансовые обязательства и капиталы собственников	100	100

Вертикальный анализ баланса позволяет делать вывод об изменении источников финансирования активов предприятия и о сохранении структуры вложений в различные виды имущества.

За анализируемый период предприятие увеличило общую балансовую стоимость своих активов на 464769 тыс. руб. , или на 22.93%.

Это увеличение произошло за счет наращивания инвестиций в долгосрочные виды имущества, что должно положительно сказаться на производственном потенциале предприятия.

Можно говорить об улучшении финансового состояния предприятия за отчетный год, так как изменение имущества на 134.83% было обеспечено за счет собственных источников.

Факторы прироста активов предприятия

Показатели	Величина прироста активов	Удельный вес участия
1. Общее изменение балансовой стоимости активов	464769	100
в том числе за счет источников
2. Краткосрочные финансовые обязательства	-162621	-34.99
3. Долгосрочные финансовые обязательства	763	0.16
4. Собственный капитал	626627	134.83

Приоритетное финансирование имущества за счет собственных капиталов обеспечивает предприятию большую независимость от кредиторов. При этом следует иметь в виду, что в случаях дешевых кредитных ресурсов, при низкой процентной ставке ссудного капитала и высокой скорости кругооборота средств предприятиям выгодно привлекать в свой оборот значительные заемные средства и эффективно использовать большой финансовый рычаг.

Диаграмма структурных изменений Баланса

3. ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ. Ликвидность (Liquidity) означает наличие достаточного количества платежных средств, чтобы оплатить в срок счета кредиторов и оплатить непредвиденные расходы, когда они будут предъявлены.

Коэффициента ликвидности

Наименование показателя	01.01.2015	01.01.2014
Исходные данные для анализа
Текущие активы – Current assets (CA)	1833222	1529084
Текущие обязательства – Current liabilities (CL)	972107	1134728
Денежные средства – CASH	368828	104238
Краткосрочные инвестиции в ценные бумаги – Short-term marketable securities (STMS)	8231	152612
Дебиторская задолженность – Receivables (R)	426937	340691
Реализация – Sales (S)	8207745	0
Себестоимость проданных товаров - Cost of sales (CS)	3392146	0
Счета к получению – Accounts receivable (AR)	383814
Материальные запасы – Materials inventory (MI)	145423
Коэффициенты ликвидности
Квота оборотных средств – Current ratio (CR=CA:CL)	1.89	1.35
Коэффициент срочной ликвидности – Quick ratio/acid-test ratio (QR=(CASH+STMS+R):CL	0.83	0.53
Коэффициент денежной ликвидности – Cash ratio (CASHR=CASH:CL)	0.38	0.09
Работающий капитал – Working capital (WC=CA-CL)	861115	394356
Коэффициент оборачиваемости по расчетам – Receivable turnover (RT=S:AR)	21.38
Коэффициент оборачиваемости материальных запасов – Inventory turnover (IT=CS:MI)	23.33

Одной из важнейших экономических характеристик оперативного финансового состояния предприятия является величина «working capital». Этот показатель отражает сумму финансирования оборотных активов собственными капиталами владельцев предприятия. Относительная обеспеченность предприятия «работающим капиталом» измеряется при помощи показателя «квота оборотных средств»

По состоянию на конец отчетного года «работающий капитал» равен 861115 тыс. руб. При этом квота оборотных средств составила 1.89

Коэффициент срочной ликвидности представляет собой более консервативную (по сравнению с квотой оборотных средств) меру ликвидности, когда из текущих активов исключаются наименее ликвидные статьи (запасы и предоплаченные расходы). На дату анализируемого баланса у предприятия на 1 рубль долгов было в наличии 83 копеек мобильных платежных средств для их оплаты.

Коэффициент денежной ликвидности показывает, насколько текущие обязательства компании покрываются самым ликвидным активом – денежными средствами. Это наиболее жесткий критерий ликвидности организации. На предприятии за счет денежных средств может быть немедленно погашено 38 % краткосрочных заемных обязательств.

Коэффициент оборачиваемости по расчетам характеризует размер дебиторской задолженности и эффективность кредитной политики фирмы. Для предприятия данный коэффициент показывает, что в среднем средства в расчетах обернулись примерно 21.38 раза. Это значит, что предприятию пришлось ждать около 16.84 дней для погашения коммерческого кредита.

Показатель Inventory Turnover указывает на относительный размер материальных запасов. Чем меньшеразмер запасов и чем быстрее они оборачиваются, тем меньше денежных средств у компании в них омертвлено. Увеличение запасов может означать, что какой-либо фактор препятствует реализации продукции. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов для предприятия составил 23.33.

4. РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ (profitability) – способность получения приемлемого уровня прибыли. Коэффициенты рентабельности служат для оценки эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

Сводная таблица коэффициентов рентабельности

Наименование показателя	за 2014	за 2013
Рентабельность активов (return on assets)	0.28
Рентабельность продаж/норма прибыли (return on sale/net profit margin)	0.08	-0.02
Коэффициент оборачиваемости активов (Asset turnover)	3.63
Рентабельность капиталов собственника (Return of equity)	0.53
Рентабельность общих инвестиций в предприятие (Return on investment)	0.55
Леверидж (Leverage)	0

Рентабельность активов (return on assets) – наиболее часто используемая мера прибыльности компании. Показатель рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой величине активов (ROA=NP:TAavrg).

На каждый рубль, вложенный в активы, предприятие в отчетном периоде получило 28 коп. прибыли, что свидетельствует о способности генерировать прибыль и эффективности использования фондов.

Рентабельность продаж/норма прибыли (return on sale/net profit margin) показывает, сколько чистой прибыли содержится в каждом долларе (или иной денежной единице) продаж (ROS=NP:S). Даже разница в 1-2% может означать различие между обычным и очень прибыльным годом.

Чистая прибыль на рубль реализации возросла на 10 коп., что свидетельствует о повышении эффективности основной деятельности.

Коэффициент оборачиваемости активов (Asset turnover) определяет, насколько эффективно используются активы для увеличения продаж (AT=S:TAavrg). В отчетном периоде, для того, чтобы получить выручку в размере 8207745 рублей, активы должны были обернуться 3.63 раз.

Рентабельность капиталов собственника (Return of equity) характеризует уровень доходов, извлекаемых из капиталов, инвестированных собственниками в данное предприятие (ROE=NP:Eavrg).

Для предприятия величина рентабельности капиталов собственника равна 53%. Накопления предприятия составили 53 коп. на один рубль собственных инвестиций. Это довольно высокое значение доходности.

Рентабельность общих инвестиций в предприятие (Return on investment) призвана отражать доходность инвестиций, сделанных в активы предприятия (ROI=NOPAT:(EQ+LTD)). По данным Баланса и Отчета о прибыли данный коэффициент определен в размере 55%.

Значение показателя рентабельности инвестиций в активы свидетельствует о том, что в анализируемом году было получено 55 коп. дохода с каждого рубля всех инвестиций (как собственных, так и заемных привлеченных), сделанных в данное предприятие.

Леверидж (leverage) представляет собой разницу значений рентабельности собственных капиталов и общих инвестиций в активы предприятия. На анализируемом предприятии леверидж равен -2%. Таким образом, прирост доходности капиталов собственников предприятия за счет привлечения в оборот заемных ресурсов кредиторов составляет -2%.

5. ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ (financial responsibility) – способность предприятия погашать свои финансовые обязательства.

Сводная таблица показателей долгосрочной платежеспособности

Наименование показателя	за 2014	за 2013
Отношение заемного капитала к собственному (Debt to equity ratio)	0.66	1.32
Коэффициент обеспеченности процентов по кредитам (Times interest earned/Interest coverage ratio)	23.45	-6.94
Коэффициент задолженности (Debt ratio)	0.4	0.57

Отношение заемного капитала к собственному (Debt to equity ratio) показывает соотношение привлеченных ресурсов и акционерного капитала (DTER=L:E).

Данное соотношение снизилось с 1.32 до 0.66.

Коэффициент обеспеченности процентов по кредитам (Interest coverage ratio) является одним из показателей степени защищенности кредиторов от недобросовестных плательщиков (TIE=EBIT:INT).

Обеспеченность процентов по кредитам возросла, что объясняется увеличением суммы заработанной предприятием чистой прибыли.

Коэффициент задолженности (Debt ratio) показывает долю активов, которые финансируются за счет заемных средств, и отражает степень защищенности кредиторов (DR=L:TA).

Удельный вес заемного капитала в финансировании активов фирмы снизился с 57 % на начало года до 40% на конец года.

Работа добавлена на сайт сайт: 2016-03-13

Закажите работу сегодня со скидкой до 5%

Бесплатно

Узнать стоимость работы

;font-family:"Arial"" xml:lang="-none-" lang="-none-">PAGE 219

Тема 8. Анализ финансовой отчетности

организации по МСФО

1. Методика анализа финансовой отчетности по МСФО.

1. Методика анализа финансовой отчетности по МСФО

;color:#000000" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Первоначально проводят трансформацию отчетности организации, составленной по российским правилам бухгалтерского учета (РПБУ), в отчетность, составленную в соответствии с международными стандартами учета и финансовой отчетности (МСФО).

;color:#000000" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В соответствии с международными стандартами провести анализ:

;color:#000000" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- баланса;

;color:#000000" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">капитала;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- доходов и расходов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- отчета о движении денежных средств.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Отчетные данные приводятся в динамике. Затем осуществляется их сравнение и расчет абсолютных и относительных изменений.

1.1. Анализ отдельных финансовых инструментов. Анализ капитала.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Анализ необходимо начать с изучения доли каждой статьи баланса в его валюте и проводить по следующим направлениям:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">1. Анализ финансовых активов, оцениваемых по справедливой стоимости с отнесением ее изменений на счета прибылей и убытков (цель — получение доходов, поддержание ликвидности).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">2. Анализ инвестиционных финансовых инструментов, удерживаемых до погашения (цель — оценка доходности).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">3. Анализ инвестиций, имеющихся в наличии для продажи (цель — оценка доходности; управление дочерним или зависимым акционерным обществом). Анализ инвестиционных финансовых инструментов, удерживаемых до погашения и имеющихся для продажи, рекомендуется проводить в зависимости:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- от сроков их вложений;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- степени риска;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- объектов инвестирования;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- видов вложений;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- назначения инвестиций;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- способа выплаты вознаграждений за инвестиции.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">4. Анализ финансовых обязательств.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Следующий этап – это анализ капитала организации по МСФО. Информационной базой служат: отчет об изменении капитала, пояснительная записка к финансовой отчетности, положения об учетной, инвестиционной политиках.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">При анализе необходимо рассматривать все статьи, занимающие существенный вес. В ходе его устанавливается правильность классификации финансовых инструментов по группам (долевой, долговой финансовый инструмент по МСФО 32). Также необходимо учитывать, что приобретение или продажа организацией (в отличие от ее акционеров, пайщиков) собственных долевых инструментов не принесет ни прибылей, ни убытков. Величина фонда переоценки по справедливой стоимости инвестиционных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, определяется инвестиционной (объемом финансовых активов и их структурой) и учетной (отражение прибыли (убытка), возникающих при переоценке ценных бумаг) политиками.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- риск потери части капитала при банкротстве дочерних структур (доля участия в уставном капитале дочерних и зависимых организаций);

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- уровень капитализации прибыли (отношение собственного капитала к уставному);

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- размер заемных средств, приходящихся на одну денежную единицу уставного капитала;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- эффективность использования собственного капитала (отношение собственного капитала к величине активов);

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- степень покрытия внеоборотных активов собственным капиталом.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Целесообразно сравнить величины капитала, рассчитанные по МСФО и РСБУ.

1.2. Анализ доходов и расходов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Анализ доходов и расходов организации основывается на следующих информационных источниках: отчет о прибылях и убытках, бухгалтерский баланс, пояснительная записка к финансовой отчетности, положения об учетной политике.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Задачи анализа доходов:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- определение и оценка величины и структуры доходов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- изучение динамики доходных составляющих;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- выявление направлений деятельности, приносящих наибольший доход;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- оценка уровня доходов, приходящихся на единицу активов;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- выявление факторов, влияющих на общую величину доходов и доходов, полученных от отдельных видов деятельности;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- выявление резервов увеличения доходов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">К доходам относятся выручка и прочие доходы. Выручка возникает в результате обычной (основной) деятельности организации и включает: продажи; плату за услуги; проценты; дивиденды; роялти; арендную плату.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">К прочим доходам относятся прочие статьи, которые могут, как возникать (так и не возникать) в ходе обычной деятельности организации. Прочие доходы представляют собой увеличение экономических выгод и по своей природе не отличаются от выручки. В частности, к прочим доходам относятся доходы, которые возникают в результате выбытия внеоборотных активов. Под определение дохода подпадают также нереализованные прочие доходы, т. е. возникающие, например, при переоценке котирующихся ценных бумаг, а также при увеличении балансовой стоимости внеоборотных активов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Доходы могут быть получены в результате прироста различных видов активов: денежных средств, дебиторской задолженности и товаров (услуг), получаемых в обмен на поставленные товары (и услуги).

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Доход может также быть получен в ходе исполнения обязательства, например, когда организация поставляет товары (и услуги) заимодавцу в счет погашения долга.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Расходы, возникающие в ходе обычной деятельности организации, включают себестоимость проданных товаров (продукции, услуг), заработную плату и амортизацию. Обычно они принимают форму оттока (или уменьшения стоимости) активов, например, таких как денежные средства и их эквиваленты, запасы, основные средства.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> Убытки представляют собой прочие статьи, которые отвечают определению расходов, и могут возникать (или не возникать) в ходе обычной деятельности. Убытки – это уменьшение экономических выгод, и по своей природе они не отличаются от других расходов. В состав убытков входят статьи, которые были обусловлены стихийными бедствиями, например, пожаром или наводнением, а также которые возникли при выбытии внеоборотных активов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Анализ расходов осуществляется аналогично анализу доходов.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Кроме того, следует рассчитать размер прибыли, приходящейся на одну акцию по МСФО. Эта информация полезна существующим и потенциальным акционерам для планирования сделок по купле / продаже акций, а также для понимания политики руководства - эмитента акций в отношении соблюдения интересов акционеров (МСФО 33).

1.3. Анализ отчета о движении денежных средств.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Следующий этап исследования – анализ отчета о движении денежных средств по МСФО. Информационной базой для анализа служат: отчет о движении денежных средств, отчет о прибылях и убытках, пояснительная записка к финансовой отчетности, положение об учетной политике.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">По МСФО (" xml:lang="en-US" lang="en-US">IAS " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">) 7 информация о движении денежных средств используется для анализа способности организации создавать денежные средства и их эквивалентны, что позволяет пользователям разрабатывать модели для сопоставления приведенной стоимости денежных потоков различных организаций. Она также полезна при анализе связей между рентабельностью, чистыми денежными потоками и ценовыми изменениями.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Задачи анализа денежных потоков:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- установление общей величины, состава и структуры денежных потоков за определенный период времени;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- установление видов деятельности, генерирующих основной поток, и главных источников поступлений денежных средств, а также направлений их использования;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- выявление причин недостатка (избытка) денежных средств;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- расчет показателей, характеризующих качество прибыли;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- установление факторов, обусловливающих основные отличия прибыли от прироста денежных средств за период.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Анализ денежных потоков начинают с изучения данных об их движении за несколько отчетных периодов, что позволяет определить направления изменений их общей величины и структуры, получаемых организацией в результате ее деятельности, выявить степень надежности и стабильности денежных потоков, влияние на них общих изменений, происходящих на рынках.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">При этом обращают внимание:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- на величину и знак операционного денежного потока;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- соотношение операционного денежного потока и прибыли за период;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- величину и знак инвестиционного денежного потока;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- величину и знак финансового денежного потока;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- соотношение операционного, инвестиционного и финансового денежных потоков.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В ходе дальнейшего анализа изучают и оценивают:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- достаточность полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- источники денежных средств для финансирования возможного расширения масштабов деятельности;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- дивидендную политику в будущем;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- необходимость использования заемных средств для выплат дивидендов и др.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">В ходе анализа денежных потоков различают прибыль за отчетный период и полученные денежные средства, несмотря на то, что эти показатели тесно между собой взаимосвязаны.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Принципиальные различия между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств:

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- прибыль формируется по принципам, по которым начисление доходов и расходов не совпадает с реальным поступлением и выбытием основных средств (расходы будущих периодов, отложенные платежи, текущие и капитальные расходы
и др.);

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- денежные средства могут увеличиваться не только за счет прибыли, но и за счет заемных средств;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация меняет финансовый результат;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация), влияют на финансовый результат;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- прибыль признается после совершения операций продажи товаров (услуг), а не поступления денежных средств.

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Для оценки качества прибыли определяется отношение суммы денежных средств за период с соответствующими значениями чистой прибыли. Чем ближе это соотношение к 1, тем выше качество чистой прибыли.

2. Отдельные различия между РСБУ и МСФО. Преимущества использования МСФО.

Некоторые различия между МСФО и РСБУ отражаются в таблице 1. Таким образом, следует заключить, что отсутствие в финансовой отчетности по РСБУ части информации, требуемой по МСФО, приводит к нарушению таких принципов, как уместность и существенность, полнота, понятность, достоверность.

Таблица 1 – Отдельные различия между РСБУ и МСФО

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Характеристика	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">МСФО	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">РСБУ
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Дата представления финансовой отчетности	;color:#000000" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Отчетная дата не является фиксированной	;color:#000000" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Отчетная дата является фиксированной
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Представление и раскрытие финансовой отчетности	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Состав отчетности: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, отчет об изменениях в капитале; учетная политика и пояснительные примечания. " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Принципы: предположение о непрерывности деятельности; сопоставимость информации; метод начислений; понятность; уместность и существенность; надежность и достоверность; осмотрительность.	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Публикуемая годовая отчетность: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет об изменении капитала, приложения. Нарушаются принципы МСФО (" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">начислений " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> – доходы и расходы не всегда относятся к тем периодам, в которых они получены; не оцениваются расходы, не подтвержденные документально; " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">уместности и существенности " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> – перечень статей отчетности определяется нормативно; " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">осмотрительности " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">– редко используется принцип оценки по наименьшей из себестоимости или рыночной стоимости
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Возможность использования нетто-метода	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Потоки денежных средств, возникающие в результате операционной, инвестиционной или финансовой деятельности могут представляться в отчете о движении денежных средств в нетто-оценке	Возможность использования нетто-метода не предусмотрена.
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> Постоянство учетной политики	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Не изменяется без явной необходимости	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Положения и нормы, по которым ведется отчетность, постоянно меняются, однако в ней не всегда отражается влияние изменений в учетной политике.
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Оперативность	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Нет	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Да
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Консолидированная отчетность	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Способы консолидации: объединение активов, метод полной консолидации, метод учета долевого участия, метод учета по себестоимости.
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Раскрытие информации о связанных сторонах	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Подлежат раскрытию, если одна из сторон может контролировать другую сторону или оказывать значительное влияние на нее в принятии решений.	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Подлежат раскрытию, если неверное представление указанных операций может привести к неверному отражению отчетов.
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Основные средства	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Оцениваются по первоначальной стоимости, однако допускается систематическая переоценка по справедливой стоимости; признается любое долговременное падение справедливой стоимости.	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Оцениваются по первоначальной стоимости и разрешается не чаще одного раза в год переоценивать их путем индексации или прямого пересчета по документально подтвержденным рыночным ценам.
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Износ	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Начисляется на основные средства и нематериальные активы в течение срока полезного использования активов согласно учетной политики, оставшийся срок полезного использования периодически пересматривается.	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Начисляется на сновании справочных данных, отраженных в единых нормах амортизационных отчислений. На выбор метода его начисления оказывает влияние методика расчета в соответствии с налогооблагаемой базой, а не срок полезного использования. Нормы износа, как правило, устанавливаются ниже норм МСФО. Ускоренный износ разрешен, но используется редко.
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Инвестиции	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Краткосрочные инвестиции учитываются по рыночной стоимости или по наименьшему из двух значений: себестоимости и рыночной стоимости; долгосрочные инвестиции – по себестоимости, по переоцененной стоимости или, в случае рыночных долевых ценных бумаг – по меньшему из двух значений: себестоимости и рыночной стоимости, определенным методом портфеля инвестиций. Раскрытие информации по МСФО (" xml:lang="en-US" lang="en-US">IFRS " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">) 7. МСФО позволяет выбирать валюту оценки и представления данных как для консолидированной группы, так и для отдельной организации	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Финансовые вложения принимаются к учету
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Отложенные налоговые платежи	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Отражается налоговый эффект от временных различий между учетной и налогооблагаемой прибылью. Если возможно возмещение, необходимо признание активов в виде отложенных налоговых требований	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Отражаются отложенные налоговые активы и обязательства
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Научные исследования	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Расходы на исследования признаются в момент появления, могут капитализироваться при соблюдении определенных условий (будущие выгоды и текущие издержки можно измерить с высокой степенью надежности)	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Могут капитализироваться
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> Финансовые инструменты	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Активы учитываются по МСФО 39. Резервы определяются МСФО 36, 37, 39. Резерв под обесценение финансовых активов определяется как разница между их балансовой и возмещаемой стоимостями, последняя рассчитывается как чистая приведенная стоимость ожидаемых в будущем денежных потоков, включая затраты на реализацию залога. Все сделки с финансовыми активами, относящимися к данной категории, имеющие регулярный характер, могут учитываться как в момент сделки, так и соглашения. Большинство финансовых обязательств учитывается по амортизированной стоимости; производные финансовые инструменты на балансе – по справедливой стоимости как торговые активы и обязательства; кредиты по нерыночным ставкам – по справедливой стоимости, впоследствии – по амортизированной. МСФО 39 позволяет одновременно учитывать фин. результаты от изменения стоимости фин. инструмента, использовавшегося для осуществления хеджирования, учет хеджирования и встроенных производных фин. инструментов. Ссуды клиентам учитываются в сумме амортизированных затрат, рассчитанной с использованием метода эффективной ставки процента. В качестве ставки дисконтирования используется ставка по аналогичным кредитам, действующая на дату предоставления кредита.	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Кредиты учитываются за вычетом резерва. Создание резерва определяется формализованными правилами. Резерв под обесценение ценных бумаг определяется профессиональным суждением, их покупка и продажа учитываются в момент соглашения. Все финансовые обязательства учитываются по первоначальной стоимости; производные финансовые инструменты – вне баланса до момента реализации, когда по ним признаются доходы или расходы. Не предусматривается рассмотрение хеджирования как единой операции, предполагается раздельное отражение в учете изменения стоимости хеджируемого объекта и хеджирующего инструмента, учет хеджирования и встроенных производных инструментов не регулируется. Определение ценных бумаг для перепродажи, формирующих торговый портфель, в целом соответствует понятию актива, предназначенного для торговли, по МСФО. Отсутствуют различия между понятиями резервов, связанных с обесценением активов, формирование которых регулируется МСФО 36, 39 и резервами-обязательствами по МСФО 37.
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Отдельные положения МСФО " xml:lang="en-US" lang="en-US">(IAS) " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">7	Денежные эквиваленты определяются МСФО (IAS ) 7. Привлечение денег в результате эмиссии облигаций определяется как финансовая деятельность.	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Понятие «денежные эквиваленты» отсутствует. Денежные поступления при выпуске краткосрочных облигаций классифицируются как финансовая деятельность, а долгосрочных – инвестиционная.
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Вопросы объединения бизнеса	МСФО 3: методы покупки	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Не разработаны.
" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Корректировка данных на уровень инфляции	Предусматривается по МСФО 29	" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">Не предусматривается

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

Отдельные преимущества использования МСФО:

Постоянно совершенствуются;

Глобальные стандарты будущего;

Проходят этапы публичного обсуждения и пилотного применения;

Включают опыт и знания, накопленные в мире;

Получение доступа к заимствованиям на международных финансовых рынках;

Не привязаны к особенностям регулирования отдельной страны;

Обеспечивают максимальную прозрачность отчетности и раскрытие информации;

Обеспечивают сопоставимость данных отчетности банков и компаний;

Повышение информативности финансовой отчетности;

- единственная альтернатива доминирующему положению США и их Общепринятым бухгалтерским принципам, ведется работа по сближению этих стандартов;

- упрощение слияний и поглощений;

" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- повышение конкурентоспособности;

;color:#000000" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- укрепление надзора и правоприменения органами регулирования;

;color:#000000" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- повышение стандартов раскрытия финансовой информации;

;color:#000000" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- повышение качества информации для участников рынка в целях регулирования на основе раскрываемой информации;

;color:#000000" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- более широкие возможности по привлечению и мониторингу листинга иностранных банков;

Развитие управленческого учета;

;color:#000000" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">- повышение доверия и улучшение экономических перспектив для бухгалтерской и аудиторской профессий " xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU"> и др. ;color:#000000" xml:lang="ru-RU" lang="ru-RU">

Несмотря на введение МСФО в России, значимость их применения как фактора повышения транспарентности и рыночной дисциплины во многом будет обусловливаться интерпретацией международных стандартов, а также от эффективности скорейшего внедрения надзора на базе отчетности по МСФО.

Расчеты выполняются по общепринятым в мировой практике методикам, поэтому таблица не зависит от национального законодательства.

Таблица «Финансовый анализ МСФО » выполняет

1. Расчет риска банкротства:
   • 5-ти факторная модель Альтмана для компаний котирующихся на бирже
   • 5-ти факторная модель Альтмана для компаний не котирующихся на бирже
   • 4-х факторная модель Альтмана для компаний на развивающихся рынках
   • Модель Чессера оценки рейтинга заемщика
   • Модель Таффлера-Тишоу
   • Модель ИГЭА (иркутская модель)
2. Отчет о движении денежных средств (Statement of cash flow) прямым методом
3. Новое
4. Новое Отчет об источниках и использовании денежных средств

Диаграммы

Методика расчетов:
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. М.: Эксмо — 768 с.

Меня зовут Владимир Прохоров (ИП Прохоров В.В., ОГРНИП 311645410900040), я занимаюсь экономическими расчетами более 20 лет. С 1992 по 2008 год работал программистом и начальником отдела IT в банках и коммерческих организациях. Имею большой опыт в разработке программного обеспечения для банковских систем и бухгалтерии. С 2008 года разрабатываю Excel-таблицы для экономических расчетов.
Со мной можно связаться по почте [email protected] ([email protected]), по телефону +7 927 055 9473 , ВКонтакте vk.com/vvprokhorov

Я предлагаю Вам мощную и наглядную Excel-таблицу для финансового анализа предприятия. Если Вы хотите понять как идут дела на предприятии или написать диплом по анализу финансового состояния, вы можете получить эту Excel-таблицу «Финансовый анализ МСФО », заплатив 2695 руб. за полную версию или 1995 руб. за сокращенную версию одним из указанных ниже способов.

За эти деньги Вы получаете огромную экономию времени и сил. Вы получаете отличный рабочий инструмент, который освобождает от сложной кропотливой работы в Excel, дает возможность сосредоточиться на результате.

Новое в версии 4.0:

Отчет о движении денежных средств (Statement of cash flow) косвенным методом

Отчет об источниках и использовании денежных средств.

Новое в предыдущих версиях:

• Построение Отчета о движении денежных средств (Statement of cash flow) прямым методом.

• Горизонтальный анализ Отчета о прибылях и убытках.
• Расчет риска банкротства и несостоятельности заемщика.

Отзывы, вопросы, пожелания и другая переписка по поводу таблиц в гостевой книге сайта »»

Я гарантирую:

• Доставка в течение от нескольких минут до нескольких часов после прихода платежа. Сроки прохождения платежа для различных способов оплаты см. ниже.
• Все таблицы заполнены данными , которые служат примером и помогают понять логику работы.
• Таблицы снабжены подробными пояснениями по заполнению и работе.
• Отвечаю на любые вопросы по работе с таблицами. Конечно, предполагается что вы знакомы с предметной областью и имеете базовые навыки работы с Excel.

При выходе новой версии:

• Стоимость обновления зависит от того, насколько увеличивается функциональность новой версии таблицы.
• Сообщения о новых версиях получают только подписчики рассылки. Форма подписки внизу страницы.

Таблица «Финансовый анализ МСФО »

Таблицы работают на Excel для Windows Mac

Сразу хочу сказать, что описанная таблица в полном варианте нужна отнюдь не всем. Если нужен только расчет коэффициентов, подойдет версия 2.1.

Сравнение версий

Версия 2.1 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о финансовых результатах (ОПУ) Расчет коэффициентов ликвидности Расчет коэффициентов финансовой устойчивости Расчет коэффициентов деловой активности Расчет коэффициентов рентабельности Сравнение в динамике за пять отчетных дат в абсолютных величинах и в процентах Диаграммы Приведены формулы, пояснения и нормативные границы (если они есть)

Версия 4.0 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о финансовых результатах (ОПУ) Расчет коэффициентов ликвидности Расчет коэффициентов финансовой устойчивости Расчет коэффициентов деловой активности Расчет коэффициентов рентабельности Расчет риска банкротства: модель Альтмана, модель Таффлера-Тишоу, модель ИГЭА (Иркутская модель) и несостоятельности заемщика: модель Чессера Сравнение в динамике за пять отчетных дат в абсолютных величинах и в процентах Диаграммы Приведены формулы, пояснения и нормативные границы (если они есть) Построение управленческого баланса в разрезе Инвестиционные решения — Финансовые решения Построение управленческого баланса в разрезе Чистые активы — Чистые инвестиции Отчет о движении денежных средств (Statement of cash flow)прямым методом Отчет о движении денежных средств (Statement of cash flow) косвенным методом Отчет об источниках и использовании денежных средств

1995 руб.

2695 руб.

Таблицы работают на Excel для Windows (Excel 2007, 2010, 2013, 2016, 365) и Mac (Excel 2011, 2016, 365). На ОpenOffice не работают.

Телефон для вопросов оплаты и доставки +7 927 055 9473
почта [email protected] ([email protected])

Способы оплаты:

1. Robokassa
   • Карты Visa, MasterCard, Maestro, Мир
   • Интернет-клиент Альфа-Банк, Русский Стандарт, Промсвязьбанк и др.
   • Терминалы
   • Салоны связи Евросеть, Связной
   • Электронные деньги Яндекс.Деньги, QIWI, WebMoney, Wallet One (W1), Элекснет
2. Банк
   на расчетный счет Прохоров Владимир Викторович (ИП), ИНН 645400330452,
   р/с 40802810711010053426, Филиал «Бизнес» ПАО «Совкомбанк» г. Москва,
   к/с 30101810045250000058, БИК 044525058.

   Обратите внимание, что указание формы собственнсти (ИП) является обязательным.
   После оформления заказа можно распечатать счет для юр. лиц
   или квитанцию по форме ПД-4 для физ. лиц.

   Также можно получить счет , написав на [email protected] ([email protected]).

   В назначении платежа, пожалуйста, указывайте номер счета, например:
   По счету № ... За электронные таблицы «Финансовый анализ МСФО ». Без НДС.

   При платежах не из России в начале назначения платежа укажите код валютной операции {VO10100}
   Например, назначение платежа:
   {VO10100} По счету № ... За электронные таблицы «Финансовый анализ МСФО ». Без НДС.
   Где VO - заглавные латинские буквы, 10100 - цифры. Фигурные скобки обязательны. Пробелы внутри фигурных скобок не допускаются.

   Доставка:

   Cсылка на скачивание таблиц будет отправлена на указанный в заказе e-Mail после поступления денег. Если письма долго нет, проверьте папку СПАМ .

   Для способа 1 (Robokassa) письмо со ссылкой отправляется автоматически, сразу после поступления денег. Обычное время поступления денег — минуты.

   Для способа 2 (Банк) письмо со ссылкой отправляется после поступления платежа на расчетный счет. Время поступления денег 1-2 рабочих дня. Юридическим лицам и ИП высылаю pdf-копии накладной по форме Торг 12. Оригинал накладной высылается по запросу, в запросе укажите, пожалуйста, почтовый адрес.

   Если нужны еще какие-либо документы, прошу согласовать этот вопрос ДО ОПЛАТЫ.

   Дальнейшая переписка по поводу полученных таблиц

   Дальнейшая переписка по поводу полученных таблиц (вопросы по работе с таблицами, обновления и т.п.) происходит через адрес, на который были отправлены таблицы . При переписке по эл.почте сохраняйте, пожалуйста, историю переписки, т.е. включайте в письмо все предыдущие письма и ответы на них. При этом помещайте Ваше сообщение вверху (перед историей).

   P.S.
   Если вы хотите получить рабочую версию одной таблицы и демо-версии всех остальных моих таблиц, подпишитесь на ознакомительную серию из 9 писем с кратким описанием таблиц

   Вы получаете:

   1. Рабочую версию таблицы «Учет доходов и расходов». Ссылка на скачивание в первом письме.
   2. Демо-версии всех моих таблиц: Оценка стоимости бизнеса, Платежный календарь, Себестоимость, Инвестиции, Фин.анализ МСФО, Фин.анализ РСБУ, Точка безубыточности, Анализ ассортимента, Диаграмма Ганта, Личное планирование. Ссылка на скачивание в первом письме.
   3. Скидку 40% (4706 руб.) на комплект из пяти моих таблиц. Как получить скидку - во втором письме.
   4. Скидку порядка 20% на отдельные таблицы. Как получить скидку - в письме с описанием конкретной таблицы.
   5. Скидку 20% на новые таблицы. Срок действия скидки трое суток с момента отправки письма о новой таблице.
   6. Сообщения о новых таблицах.
   7. Сообщения о новых версиях таблиц.
   8. Сообщения об акциях скидок. Обычно срок действия скидки трое суток с момента отправки письма о скидке.
   9. Сообщения об исправленных вариантах при обнаружении ошибок.

   Кроме этого, прошу учесть , что извещения об акциях скидок и выходе новых версий получают только подписчики . Никаких специальных объявлений на сайте не делается.

   Не рекомендую подписываться на корпоративные почтовые ящики, т.к. есть вероятность что почтовый сервер посчитает рассылку спамом. Т.е. не вы, а системный администратор будет решать какие письма вы можете получать.

Ник Антилл, Кеннет Ли

Оценка компаний: Анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО

Издано при содействии Америкэн Аппрейзэл (ААР), Инк.

Научные редакторы А. Лопатников, А. Ахмедов, А. Белоусова, А. Румянцев, П. Свадьбин, И. Сергеева, И. Тугаева, Р. Чурбанов

Переводчик Л. Лопатников

Редактор В. Григорьева

Технический редактор Н. Лисицына

Корректор В. Муратханов

Компьютерная верстка Н. Кореева

Дизайн обложки Креативное бюро «Говард Рорк»

Арт-директор Лейла Беншуша

© Harriman House Ltd, 2005.

Впервые издано Harriman House в 2005 г., www.harriman-house.com

* * *

Нашим семьям

Те, кто понимают сложные проценты, скорее всего, получают их, а те, кто не понимают, скорее всего, их платят.

Дж. Паулос

Деятельность инвесторов-профессионалов похожа на конкурсы, в которых участникам предлагается отобрать из сотни фотографий шесть самых хорошеньких лиц, и приз присуждается тому, чей выбор наиболее близко соответствует среднему вкусу всех участников состязания. Таким образом, каждый из соревнующихся должен выбрать не те лица, которые он лично находит наиболее прелестными, а те, которые, как он полагает, удовлетворяют вкусам других, причем все участники подходят к проблеме с одинаковых точек зрения.

Дж. М. Кейнс. Общая теория занятости, процента и денег

К читателям

Данное издание книги Ника Антилла и Кеннета Ли уже третье по счету. Для профессиональной публикации – это большой успех. Он в первую очередь связан с тем, что авторы затронули и раскрыли по-настоящему важную тему, актуальность который только возрастает.

Измерение стоимости традиционно считается одним из наиболее сложных разделов корпоративных финансов. Своим существованием финансовые рынки обязаны тому, что их участники имеют собственные и часто не совпадающие представления о стоимости того или иного актива. Волатильность рынков капитала, периодическая потеря ими ликвидности и сложности, которые последние годы испытывают финансовые системы многих стран, все это только усложняет задачу измерения справедливой стоимости.

Однако, какой бы высокой ни была неопределенность глобальной экономики, необходимость понимания природы ценности активов и путей повышения их стоимости остается важнейшей задачей для инвесторов, регуляторов рынков и финансовых консультантов.

Отвечая запросам постоянно меняющихся рынков, обновляются и дополняются МСФО. Возможно, важнейшим из последних изменений стало появление МСФО13-стандарта, посвященного измерению справедливой стоимости.

Когда я обсуждал с Ником Антиллом, что нового стоило бы добавить в книгу, если бы она вышла сегодня, он отметил, что, безусловно, стоило бы включить главы об оценке пенсионных обязательств, лизинговых активов и производных финансовых инструментов. Эти классы активов и обязательств особенно горячо обсуждались в период кризиса 2008–2009 годов, после чего были опубликованы или вскоре появятся соответствующие новые стандарты МСФО. При этом, по мнению Ника, «дебаты относительно преимуществ учета активов и обязательств по справедливой стоимости только усилились, особенно в банковском секторе».

Очень важным мне показался и другой его комментарий: насколько значительными могут быть изменения важнейших для измерения стоимости исходных данных. Например, определяя стоимость капитала в посткризисные годы, мы увидели резкое снижение безрисковой ставки при одновременном росте премии за инвестирование в рисковые активы.

Но, возможно, главный вывод и самой книги, и трудного для инвесторов опыта прошедших нескольких лет – рынок может быть очень разным, поэтому для создания добавочной стоимости сегодня требуется еще более тщательно и последовательно подходить к ее измерению.

Введение

В разгар конфликта между Элиотом Шпитцером и крупными американскими инвестиционными банками в газете Wall Street Journal вышла статья, которая содержала нелицеприятный отзыв об одном научном исследовании, опубликованном инвестиционным банком США. В нем аналитик рекомендовал определять акционерный капитал частично на основе оценки дисконтированного денежного потока, причем капитальные затраты прибавлялись к денежному потоку, который дисконтировался, а не вычитались. Фирма незамедлительно опубликовала вторую статью на ту же тему и исправила ошибку, содержавшуюся в первой статье. Новое исследование содержало множество других корректировок к прогнозу затронутой компании. Каков же результат? Целевая стоимость соответствующей акции возросла, а не снизилась.

По этому поводу позже в финансовых учреждениях высказывались два мнения:

Это не существенно, поскольку речь идет о неденежных статьях;

EBITDA (прибыль до выплаты процентов, налогов и амортизационных отчислений) есть мера реального денежного потока компании.

Дело даже не в том, что оба эти утверждения ошибочны. В них проявляются симптомы подхода к анализу и оценке компаний, который вводит в заблуждение и который был тесно связан с искажением курсов акций в конце 1990-х г.

Если правда, что стоимость компании – это чистая текущая (приведенная) стоимость генерируемого компанией дисконтированного денежного потока от настоящего момента до бесконечности, то возникает два вопроса: где взять данные об этих денежных потоках и какую ставку дисконтирования нужно применить?

Если мы начнем с первого вопроса, то начисленные доходы и затраты будут, безусловно, важны для определения будущих потоков. Но если они важны, на чем основаны утверждения, что бухгалтерские доходы и расходы не имеют значения?

Все вышесказанное не отрицает, что размер прибыли в каждый отдельный период будет зависеть от учетной политики компании или от того, насколько те или иные правила учета оставляют возможность для различных интерпретаций, даже без учета возможных намеренных искажений отчетности. Поле для возможных манипуляций сужается за счет интенсивной конвергенции двух стандартов учета: Международных стандартов финансовой отчетности (IFRS) и Стандартов финансовой отчетности США (FAS).

Большинство компаний, акции которых обращаются на биржах в странах ЕС, обязаны с 1 января 2005 г. составлять финансовую отчетность в соответствии с IFRS. Два комитета, которые разрабатывают эти стандарты, работают над гармонизацией и созданием единых, глобально признанных стандартов финансовой отчетности (GAAP).

К сожалению, из этого не следует, что правильная интерпретация финансовой отчетности перестанет быть важной или что перестанут существовать различия во взглядах на результаты финансовой деятельности компаний. Какими бы ни стали будущие стандарты финансовой отчетности, в них всегда останется место для некоторого маневра. Аудиторы считают, что на практике существует только небольшое число ключевых показателей, которые инвесторам следует понимать и учитывать при анализе финансовой отчетности компаний, это положение сохранится в дальнейшем, даже после сближения стандартов. Однако из этого не следует, что правильным ответом на вышесказанное было бы объявить прибыль не важным показателем и перейти к денежным потокам как основе для оценки стоимости компаний.

Благодарности

Многолетнее плодотворное общение авторов со своими учителями, коллегами и учениками принесло им огромную пользу. Особенно мы благодарны своим коллегам по BG Training – Софи Блэнпэйн, Робину Бэрнету, Аннализе Карасона, Ричарду Классу, Нейлу Пэйнде, Эндрью Уорду, Питеру Уишеру – за идеи и за разрешение использовать материалы. Некоторые разделы главы 8 подготовила Аннализа Карасона, в книге они воспроизведены с разрешения BG Training. Большое влияние на формирование позиции авторов по многим вопросам оказали Тривор Харрис и Джон Маккормак.

Мы благодарны Дженни, Рэйчел, Джейку и Ивэну за поддержку во время работы над книгой. Наших издателей, особенно Стифена Икета и Ника Рида, мы благодарим за заботу, с которой они отредактировали и издали эту книгу.

Как всегда, ответственность за все ошибки и неточности целиком несут авторы.

В книге восемь глав.

В первой главе изложена основная идея книги: невозможно оценить компанию без привязки к ее прибыли и капиталу. Попытки сделать оценку без учета прибыли и капитала на деле означают подмены детальных и понятных предположений (пусть даже ошибочных) упрощенными (как правило, довольно нелепыми). Кроме того, в этой главе показана важность учета начисленного дохода (accruals), который служит основой для определения стоимости компании, независимо от того, какой вид дохода используется в конкретной модели DCF (дисконтированных денежных потоков).

Рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности по данным баланса: в РПБУ

Показатель абсолютной ликвидности и по данным баланса в РПБУ и в МСФО очень низкий и не достигает рекомендуемого значения, кроме того за счет того, что по данным баланса в МСФО текущие обязательства никак не изменились, показатель остался на прежнем уровне.

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности по данным баланса: в РПБУ

Общая тенденция сохраняется и по данным баланса в РПБУ и по данным баланса в МСФО, рассчитанный коэффициент текущей ликвидности указывает на то, что по данным баланса в РПБУ текущие активы в 2,814 раз превосходят текущие обязательства, а в МСФО в 2,789 раза.

Рассчитаем чистый оборотный капитал по данным баланса:

Чистый оборотный капитал рассчитанный по данным баланса в РПБУ превышает на 12080 тыс. руб. этот показатель рассчитанный по данным баланса в МСФО.

Показатели структуры капитала

Рассчитаем коэффициент финансовой независимости по данным баланса:

Разность коэффициентов незначительна, однако коэффициент финансовой независимости в МСФО немного ниже, чем рассчитанный по данным баланса в РПБУ. Оба коэффициента не входят в интервал рекомендуемых значений. Это означает большую зависимость фирмы от займов.

Рассчитаем коэффициент суммарных обязательств к активам по данным баланса:

При трансформации бухгалтерского баланса увеличился показатель суммарных обязательств к активам - 56,9% активов финансируется за счет заемных средств. Коэффициент рассчитанный на основе первоначального баланса 0,565, то есть 56,5% активов финансировалось за счет заемных средств. Оба коэффициента не входят в интервал рекомендуемых значений.

Рассчитаем коэффициент суммарных обязательств к собственному капиталу по данным баланса:

За счет увеличения суммарного акционерного капитала, а именно нераспределенной прибыли, суммарные обязательства к собственному капиталу увеличились. Однако этот показатель все равно выше нормативного, что говорит о высокой доле заемных средств.

Показатели рентабельности

Рассчитаем рентабельность продаж

по данным РПБУ:

по данным МСФО:

Таким образом, значение рентабельности продаж, рассчитанное по данным МСФО, ниже значения рентабельности продаж, рассчитанного по данным РПБУ, это связано с различием величины чистой прибыли (по данным МСФО - убыток), определенной по разным системам учета.

Рассчитаем рентабельность собственного капитала

по данным РПБУ:

по данным МСФО:

Рентабельность собственного капитала, рассчитанная по данным МСФО отрицательная.

Рассчитаем рентабельность текущих активов

по данным РПБУ:

по данным МСФО:

Рентабельность текущих активов, рассчитанная по данным МСФО отрицательная.

Рассчитаем рентабельность внеоборотных активов

по данным РПБУ:

Рентабельность внеоборотных активов, рассчитанная по данным МСФО:

Рентабельность внеоборотных активов, рассчитанная по данным МСФО отрицательная.

Рассчитаем рентабельность активов

по данным РПБУ:

по данным МСФО:

Рентабельность активов, рассчитанная по данным МСФО, отрицательная.

Показатели деловой активности

Рассчитаем оборачиваемость рабочего капитала

по данным РПБУ:

по данным МСФО:

Рассчитаем оборачиваемость внеоборотных активов

по данным РПБУ:

по данным МСФО:

Таким образом, оборачиваемость внеоборотных активов, рассчитанная по данным МСФО почти такая же, как и оборачиваемость внеоборотных активов, рассчитанная по данным РПБУ. Это связано с незначительными различиями в оценке величины внеоборотных активов.

Рассчитаем оборачиваемость активов

по данным РПБУ:

Оборачиваемость активов, рассчитанная по данным МСФО:

Значения оборачиваемости активов, рассчитанные по каждой из систем учета, почти совпадают.

Рассчитаем оборачиваемость запасов

по данным РПБУ:

Оборачиваемость запасов, рассчитанная по данным МСФО:

Значение оборачиваемости запасов, рассчитанное по МСФО почти совпадает с показателем, рассчитанным по РСБУ.

Рассчитаем период погашения дебиторской задолженности

по данным РПБУ:

по данным МСФО:

Таким образом, период погашения дебиторской задолженности, рассчитанный по МСФО составляет 318 дней, а по РСБУ - 322 дня.

Как показали результаты расчетов практически все финансовые показатели претерпели изменения, хотя и небольшие. Вносимые корректировки имели условный характер и не слишком большую величину. Поэтому на практике у реального предприятия они могут быть значительно больше.