Зачем банки скупают бизнес. Банки россии скупили большой объем евро
Объемы кредитования малого бизнеса с начала года сократились почти в 2 раза. Просроченные долги бизнеса перед банками растут, спрос на его услуги падает, и наращивать портфели в таких условиях банки не хотят. Банкиры рассказали "ДП", что происходит с кредитами малому бизнесу и почему этот вопрос становится все более болезненным для российских банков и предпринимателей.
"Мы всегда говорим: банки должны больше кредитовать малый и средний бизнес. Но если сегодня малый и средний бизнес не востребован в стране в силу каких-то причин, если сегодня нет поля деятельности для них, то какой смысл больше кредитовать? Это будут только невозвратные долги. Поэтому, мне кажется, действительно надо идти от потребления: есть потребление - есть спрос, будут деньги. Нет потребления - нет спроса, просто так заливать экономику ради создания искусственного спроса… Мы знаем, чем это заканчивается".
И хотя предприниматели уверяют, что малый бизнес всегда исправнее всего платит по кредитам, сухие цифры говорят об обратном. По данным " ", долг малого и среднего бизнеса (МСБ) перед банками за последний год вырос на рекордные 31,47%. На 1 августа 2015 года доля просроченной задолженности в этом сегменте кредитования достигла 12%. Все больше предпринимателей при всем желании платить по кредиту по существующим ставкам просто не в состоянии.
Больше банковских гарантий
Сейчас все популярнее среди предпринимателей становятся беззалоговые кредиты, банковские гарантии и кредиты на пополнение оборотных средств, отмечает председатель Дмитрий Курдюков. "Малый и средний бизнес умеет считать деньги ничуть не хуже чем крупный. Именно поэтому одним из наиболее востребованных банковских продуктов уже второй год являются гарантии, стоимость которых варьируется в зависимости от вида самой гарантии и обеспечения, но все равно ниже ставки по кредиту", - соглашается Дмитрий Прохоревич.
"Традиционно более 70% кредитов имели своей целью пополнение оборотных средств и покрытие кассовых разрывов. Конечно, сейчас эта доля несколько увеличилась и составляет примерно 80%. Пятая часть от объема кредитов (а не третья, как раньше) приходится на модернизацию действующих производств, автопарков, переоборудование и расширение складских и иных коммерческих помещений", - говорит о том, на что предприниматели берут кредиты в последнее время, Иван Макаров.
"Спрос на кредитование предприятий МСБ никуда не исчез. Поступают заявки, в большей своей части, на кредиты с целью финансирования оборотных средств, а также проектов по расширению или модернизации бизнеса", - говорит Антон Большаков, коммерческий директор региона "Санкт-Петербург Север", заместитель управляющего петербургского филиала .
"Любое кредитование в кризис более рискованно. Просто потому, что снижается спрос конечных потребителей. И здесь не стоит разделять сферы по степени рискованности. Но кризис не является основанием для того, чтобы финансовая сфера, неотъемлемой частью которой является банковское кредитование, брала паузу на это время. Более того, в кризис необходимость в заемных средствах зачастую становится еще более острой. Однако, наравне с поддержкой кредитования сектора МСБ банк должен также более детально анализировать финансово-хозяйственную деятельность заемщиков, обращая первостепенное внимание на перспективы развития конкретного бизнеса в разрезе срока планируемого кредита", - отмечает Антон Большаков.
Рискнуть и нарастить долю
Несмотря на то что глава ВТБ утверждает о невозможности роста кредитования МСБ, его дочерний "ВТБ 24" недавно заявил, что планирует увеличить объем выдачи кредитов в сегменте малого бизнеса в 2016 году почти в 1,5 раза, до 116-117 млрд рублей (по итогам 2015 года банк планирует выдать МСБ 83-86 млрд рублей). Крупные госбанки как раз могут позволить себе рисковать, в отличие от небольших, и у них есть возможность нарастить свою долю в этом сегменте, пока небольшие банки осторожничают и отказывают предпринимателям в ответ за заявки.
Однако на это остается не так много времени: кредитование МСБ начинает оживать вместе со снижением ставок. Кроме того, этот сегмент просел не так уж и сильно на фоне остальных и восстановиться сможет быстрее, уверены банкиры. "В целом сфера кредитования малого и среднего бизнеса все же смотрится лучше, чем некоторые другие направления кредитования. Скажем, в сфере потребительских кредитов спрос со стороны заемщиков по сравнению с прошлым годом упал в 3-3,5 раза", - отмечает Иван Макаров.
"Кроме того, надо понимать, что основная часть снижения выдач по итогам полугодия связана с резким провалом спроса на кредиты со стороны малого и среднего бизнеса в начале года. С июля мы уже наблюдаем тенденцию восстановления как спроса, так и выдачи кредитов. Это связано в первую очередь со снижением процентных ставок по кредитам. В настоящее время заемщикам уже доступно беззалоговое кредитование в форме овердрафта по приемлемым ставкам. Кроме того, активно реализуются различные программы по поддержке потенциальных заемщиков из сферы малого бизнеса", - добавляет он.
Выделите фрагмент с текстом ошибки и нажмите Ctrl+Enter
Тенденция по уменьшению числа действующих банков во всех федеральных округах, которая наблюдается уже на протяжении нескольких лет, вряд ли исчезнет в этом году. Только за 2010 год почти два десятка кредитных организаций были реорганизованы в связи с поглощениями и слияниями.
За прошлый год число игроков банковского рынка сократилось на 46 единиц. Как следует из отчета ЦБ РФ о развитии банковского сектора и банковского надзора, за обозначенный период у 28 кредитных организаций были отозваны лицензии, 19 банков были исключены из книги государственной регистрации в связи с реорганизацией в форме присоединения или другими словами из-за слияний и поглощений, а появилась всего 1 новая кредитная организация. И в этом году ситуация вряд ли изменится в лучшую сторону, число банков может продолжить сокращаться из-за необходимости двукратного повышения минимального уставного капитала. Но масштабной волны слияний и поглощений по этой причине в рейтинговом агентстве «Эксперт РА» не прогнозируют.
«Препятствовать этому может с одной стороны высокая (для маленького банка) стоимость качественного Due diligence, с другой – принципиальная важность доступа клиентов к руководству банка, потеряв которую клиенты задумаются о смене кредитной организации», – говорит Марина Мусиец, ведущий эксперт отдела рейтингов кредитных институтов рейтингового агентства «Эксперт РА».
По ее словам, при слиянии и поглощении банков обычно преследуются две цели: повысить устойчивость бизнеса за счет диверсификации активов и пассивов и увеличить рентабельность за счет снижения издержек и укрепления конкурентных позиций.
«Снижение издержек достигается за счет централизации бэк-офиса, риск-менеджмента и унификации технологий работы фронт-офиса. Укрепление конкурентных позиций и, как следствие, рыночной доли объединенного банка повышает возможности лоббирования его интересов в госорганах. Кроме того, чем крупнее и надежнее финансовый институт, тем дешевле для него становится стоимость ресурсов, что напрямую ведет к росту рентабельности», – уверена Марина Мусиец.
Как показывает практика, самые большие покупки совершают государственные банки. «С учетом того, что государство занимает существенную роль в банковском секторе, многие покупки/продажи имеют политическую подоплеку. Более того, ряд слияний и поглощений (в том числе покупка ВТБ долей Банка Москвы) является прямо санкционированными государством», – рассказывает эксперт.
Нельзя не отметить, что отечественные банки проявляют интерес не только к покупке российских дочек иностранных банков, но и к их заграничным дочерним компаниям. Так, приобретает 100% Volksbank – восточноевропейского подразделения австрийской банковской группы OVAG. И как пишет газета Ведомости, в дальнейшем Сбербанк планирует с помощью Volksbank приобретать и другие банки.
В завершении можно лишь добавить, что для конечных потребителей банковских услуг процесс консолидации кредитных организаций несет в себе как минусы, так и плюсы. С одной стороны – это уменьшение конкуренции, а, следовательно, и возможности выбора. А с другой стороны, по словам Марины Мусиец, у объединенного банка есть возможность получать пассивы дешевле, значит другим участникам рынка, не желающим жертвовать своими позициями, придется работать с более низкой процентной маржой. А это подразумевает под собой, в том числе, снижение ставок по .
Алюминиевые банки появились на прилавках около пятидесяти лет назад.
С тех пор они стали одной из самых популярных тар для хранения:
- лимонадов;
- газировок;
- слабоалкогольных напитков.
Нет ни одного продуктового магазина, который не предлагал бы своим клиентам приобрести баночку холодного напитка жарким летним днем.
Популярность алюминия в современном маркетинге вполне ясна. Данный металл имеет хорошую устойчивость к органическим кислотам, содержащимся в газированных напитках и продуктах брожения. Прибавьте к этому легкий вес, и Вы получите идеальный металл для изготовления банок под прохладительные напитки.
Когда алюминиевые банки вошли в обиход, возникла серьезная проблема засорения улиц и даже целых городов . Ведь многие люди совершенно не задумываются об окружающей чистоте и выбрасывают банки прямо на землю. Однако на сегодняшний день этот вопрос полностью решен. Банки можно сдавать в пункты приема и, что самое замечательное, получать за это деньги .
Ниже читайте о том:
- как правильно выбирать банки для отправки на переработку;
- почем принимают алюминиевые банки;
- как заработать больше.
Алюминиевые банки выгодно отличаются от прочих видов тары следующими преимуществами
:
- сохраняют изначальные качества напитка лучше, чем пластиковая тара;
- полностью защищают содержимое от влияния окружающей среды, а сам металл не оказывает на него негативное воздействие;
- банки из алюминия выгодны производителям благодаря простой транспортировке (они достаточно легкие и не бьются);
- для покупателей банки особенно хороши тем, что быстро охлаждаются и способны долго «держать» холод;
- это многоразовый продукт и он может подлежать дальнейшей переработке .
Такие предприятия являются перекупщиками и предлагают достаточно выгодные цены при сдаче лома цветмета в розницу, то есть по килограммам. Стоимость за килограмм в некоторых пунктах может возрастать из-за количества сдаваемых банок. Перед сдачей поинтересуйтесь наличием у пункта приема на осуществление данной деятельности.
Многие из организаций предлагают не только вывоз лома, но и следующие услуги :
- очистку;
- сортировку;
- прессовку металла.
Правда, цена от этого меняется.
Если же есть возможность сдать банки оптом от нескольких тысяч кг, лучше сотрудничать напрямую с металлобазой или перерабатывающим заводом .
Там также могут организовать самовывоз продукта, да и цена порадует.
Разница будет лишь в том, что банки придется самостоятельно :
- очищать;
- сортировать.
В последнее время в России все более известным становится третий вариант «реализации» алюминиевых банок.
Это специальный аппарат по приему алюминиевых банок (фандомат ), который осуществляет прием поштучно. В больших городах такие чудо-машины обычно стоят в торговых центрах. Средняя стоимость приема одной алюминиевой банки в таком автомате около десяти копеек за штуку, а сдать ее может любой энтузиаст всякого возраста.
Хоть данная система только начинает развиваться в нашей стране, можно с уверенностью сказать, что за ней будущее по сбору металлолома.
Условия приема
Огромный плюс сдачи алюминиевых банок – это то, что продавец получает деньги сразу после доставки тары. Однако стоит заметить, что на каждом виде предприятий и частных компаний условия приема вторсырья могут различаться .
Далеко не все пункты приема осуществляют прием алюминиевых банок поштучно.
Минимальный вес, обычно, составляет один килограмм, а на крупных предприятиях и перерабатывающих заводах – одну тонну.
Если Вы хотите сдать банки поштучно , то лучше обращаться к перекупщикам.
Их можно найти через :
- дворников;
- продавцов в магазине.
Но и цены у них соответствующие. Сдать банку за дорого можно и не надеяться.
Сдать одну алюминиевую банку выгоднее в специальный автомат по их приему, но нужно учитывать, что находятся они пока лишь в крупных городах.
Принимают они только такие банки, которые отвечают следующим критериям :
- чистые;
- целые;
- с неповрежденным штрихкодом.
Килограммами сдавать проще и выгоднее.
Частные пункты приема берут банки любого:
- вида;
- формы;
- качества;
- предназначения.
Даже смятые грязные пивные банки, испачканные землей.
Такие компании сами осуществляют :
- очистку;
- сортировку;
- переплав.
Если Вы хотите получить больше денег за килограмм, лучше сдавать банки:
- чистые;
- отсортированные.
Условия сортировки каждая организация определяет сама.
Чаще всего, просят распределить тару по:
- объему;
- назначению.
Реже – по химическому составу.
Также по возможности просят поместить банки в прессованные тюки для оптимальной погрузки в транспорт (при заказном вывозе ).
Что касается перерабатывающих заводов, там, обычно, покупают уже прессованную алюминиевую банку от нескольких сот килограмм.
Прием осуществляется согласно нормативным документам регионального масштаба, а продавец при сдаче обязан иметь с собой документ, удостоверяющий личность.
Лом принимается только:
- в чистом;
- в отсортированном по сортам и группам виде.
К составу лома цветмета на крупных предприятиях есть определенные важные требования :
- металлургический выход должен составлять не менее 90%;
- не допускается нахождения бумаги, железа и грязи;
- требуется, чтобы масса металла на 95% состояла из алюминия, допускается наличие других металлов, но они должны составлять самую маленькую долю;
- радиационные загрязнения недопустимы.
Цены на алюминиевые банки в пунктах приема
Для формирования средних цен рассмотрим стоимость приема алюминиевых банок на трех видах предприятий:
- те, которые принимают банки совокупным весом от нескольких десятков и сотен килограмм;
- предприятия, покупающие лом от килограмма;
- места, где можно сдавать банки поштучно.
От 10-100 кг
В этом пункте мы взяли четыре крупных предприятия, которые либо сами занимаются переработкой металлолома, либо напрямую сотрудничают с такими заводами.
Мосвторма
Данное предприятие занимается приемом сырья различных типов. Один из них – алюминиевые банки. На сайте компании указано, что они принимают весом не менее 0,5 тонны . Минимальная цена составляет 45 руб./кг .
Повышение цены зависит от трех параметров:
- весовые характеристики (чем больше Вы сдаете, тем больше становится стоимость сырья за кг);
- чистота сырья (отсутствие грязи и примесей);
- возможность самостоятельной доставки товара.
Также компания отмечает, что прием банок возможен только в спрессованном виде .
ВторРесурс
Одно из самых крупных предприятий культурной столицы России предлагает скупку алюминиевых банок от 50 кг по цене от 65 до 75 рублей за кг при использовании своего транспорта.
Цена меняется в зависимости от чистоты предлагаемого сырья.
Его стоимость будет понижена на 5% в случае, если лом содержит:
- грязь;
- примеси.
Если же продавец не может доставить груз самостоятельно , цена алюминиевых банок будет варьироваться от 40 до 68 рублей за килограмм.
МДМ ВторМеталл
Московское предприятие, принимающее алюминиевые банки по цене 64 руб./кг .
За такую стоимость можно продать лишь металлолом, который отвечает следующим критериям:
- чистый;
- спрессованный;
- без содержания посторонних металлов и грязи.
Также компания предлагает надбавку в 10% при приеме оплаты безналичным расчетом.
Экополис
Здесь за килограмм лома алюминиевых банок можно получить от 20 рублей . Компания делает упор на то, что цена будет повышаться в зависимости от количества сдаваемого лома. Однако точной информации по поводу повышения цены сайт предприятия не дает.
От килограмма
Здесь рассмотрено пять наиболее популярных частных пунктов приема трех крупнейших городов России.
МеталлЭксперт24
Московская компания предлагает скупку алюминиевых банок по цене 68 руб./кг . Условия повышения или понижения цены не указаны, но предложен расчет стоимости товара по фотографии .
Металл+
Компания Металл+, расположенная в Москве, указывает две цены за килограмм алюминиевых банок. 45 рублей за килограмм получат те, кто сдает банки в розницу, то есть от 1 до 99 кг . А те, кто решил продать более 0,1 тонны за раз получат 50 рублей за один килограмм. При этом, в стоимость включается вывоз сырья предприятием .
Мосвторметалл
Здесь же цена составляет 64 руб./кг , однако в нее не включен самовывоз. Также сайт компании уведомляет о том, что на крупные партии товаров цена может заметно возрасти.
ООО Ресурс
На данном предприятии указана цена от 40 рублей за кг алюминиевых банок. Стоимость может вырасти до 42 рублей при безналичном расчете и до 45 рублей при сдаче лома от одной тонны.
Ритэн Металл
Новосибирское предприятие «Ритен Металл» готово скупить лом алюминиевых банок за 59 руб./кг . Здесь принимать оплату картой тоже выгодно: стоимость вырастет до 60 руб./кг.
Компания принимает лишь следующие банки:
- чистые;
- отсортированные.
Цена может вырасти в зависимости от веса товара.
Поштучно
Ни крупные предприятия, ни мелкие пункты приема не будут принимать алюминиевые банки весом до одного килограмма.
Поштучно банки можно сдать лишь перекупщикам или найти в своем городе фандомат – автомат для приема алюминиевых банок.
При поштучном приеме алюминиевых банок цена за штуку разнится, но в среднем составляют от 30 до 50 копеек .
Средняя цена лома алюминиевой банки представлена в таблице:
Как получить более высокую цену?
Чтобы получить как можно больше прибыли от сдачи алюминиевых банок, нужно заранее подготовить благоприятной экологической обстановки на нашей планете.
К тому же для сдачи данного вида лома не нужны какие-либо финансовые затраты. Вам не потребуется дополнительно покупать для поиска и различное металла. Ведь банки есть практически в каждом дворе и вам даже будут благодарны, если вы захотите их собрать.
Как происходит прием алюминиевых банок специальным автоматом в Швеции, смотрите в данном видео:
Вконтакте
Зачем покупать бизнесЕсть много причин для покупки бизнеса. Они все, однако, сводятся к двум главным. Те, кто не имели опыта в бизнесе, могут рассматривать возможность покупки работающего дела, вместо того чтобы начинать с самого начала. Лица, уже владеющие бизнесом, могут пожелать приобрести еще один бизнес с целью ускорения финансового роста, чтобы вызвать доверие со стороны внешних источников капитала, пополнения товарной линии, увеличения своих возможностей или освоение нового рынка.
Если вы впервые решили войти в бизнес, при покупке работающего бизнеса необходимо учесть много факторов.
Разумеется, дело пойдет быстрее, если вы приобретете бизнес, который уже давно и успешно работает. В этом случае
Уже существует определенный товар или услуга,
Готов штат наемных сотрудников,
Рынок с реальными потребителями,
Сеть поставщиков,
Установлены дистрибутивные каналы и
Существует вполне определенный доход.
Вам не придется учиться определять вышеизложенные характеристики, что в корне отличается от ситуации при построении совершенно нового дела. Вместо этого, вы направите свою энергию на поддержку и улучшение существующего бизнеса. Наиболее привлекательно в этом то, что вам не придется придумывать или выбирать новый вид товара или услуги: все уже сделано предшественником.
Кроме того, в случае покупки бизнеса значительно проще найти финансирование. В общем случае, банкиры и инвесторы не спешат вкладывать деньги во что-либо совершенно новое и не испытанное. С другой стороны, они часто с готовностью предоставят фонды для дела, работающего в течение долгого времени. Тот факт, что существуют реальные доходы и определенное имущественное состояние, может выглядеть вполне убедительно для тех, с чьей стороны вы пытаетесь получить финансовую поддержку.
Однако, прежде чем приступать к покупке, необходимо помнить, что вышеуказанные преимущества могут одновременно быть серьезными недостатками. Тот факт, что все уже заранее установлено, может также означать, что этот бизнес труднее изменить.
Сотрудники могут отрицательно отнестись к новому владельцу.
Существующее производство, оборудование, или технологические процессы могут быть устаревшими.
Рынок для данного товара может быть в состоянии уменьшения.
Расположение бизнеса может стать неудобным, что означает необходимость перенести его на другое место.
Существующие поставщики или дистрибьюторы могут работать неэффективно или не оптимальным образом.
Кроме того, могут быть скрытые дефекты - старые обязательства или новые правила в отношении конкретного бизнеса, плохая репутация или испорченные отношения - об этом почти невозможно узнать заранее.
В случае, если потребуются серьезные изменения, вы, возможно, обнаружите, что попытка реформировать существующее положение дел может оказаться сложнее, чем начало нового дела с нуля. Фактически, если дела установленного бизнеса не слишком хороши, может оказаться, что вы покупаете чужую головную боль. И если вы проявите неосторожность, вы, возможно, заплатите слишком много за сомнительную честь ликвидации последствий чужой безответственности.
Итак, не спешите. Исследуйте рынок и изучите все возможности. Тщательно их исследуйте. Задавайте вопросы, запрашивайте подробные финансовые отчеты, требуйте ссылки и рекомендации. Говорите не только с людьми, чьи имена вам предоставлены, но и со всеми остальными, кто может что-либо сказать о данном бизнесе.
Если в какой-либо момент вы почувствуете давление со стороны продавца или требование быстрого решения, или если вы почувствуете сопротивление или нежелание обеспечить вас всей требуемой информацией, или если в чем-то остаются сомнения - постарайтесь поскорее забыть о данном предложении. Не тратьте понапрасну время, и не подвергайте опасности свое будущее в связи с неудачной инвестицией. Не забывайте о том, что рынок предложений обширен.
Расширение деятельности.
Если вы уже владеете бизнесом, приобретение нового дела может стать стратегическим движением вперед. Например, ваша цель - быстрый рост. Приобретение нового бизнеса может быть способом более быстрого роста, чем при условии расширения существующего дела. В сущности, ваша покупка может стать способом создания дохода, который вы сможете немедленно инвестировать в существующее дело.
Этот шаг может быть решающим также в случае, если вы ищете дополнительное финансирование. Ваш существующий бизнес может быть слишком мал для того чтобы заинтересовать владельцев инвестиционных фондов, которые требуют определенного размера работы прежде чем смогут получить ощутимый доход на инвестицию. Они также могут потребовать значительно более быстрого роста, чем ваша компания прежде могла показать. Приобретение нового бизнеса может быть решением данных проблем.
Приобретение может обеспечить вас новыми ресурсами и новыми возможностями. Если вы совершите обдуманное приобретение:
Вы сможете обучить своих сотрудников целому набору новых навыков.
Возможно, вы обеспечите себя новой технологией, полезным имуществом, или прогрессивным технологиям.
Также вы можете приобрести права на товар, которые обеспечат вам более сильную позицию на рынке.
Возможно, вам удастся ликвидировать пробелы в предлагаемой вами ранее товарной линии.
Возможно, вы приобретете возможность создания новых и более продаваемых товаров.
Возможно, новое приобретение даст возможность обогнать конкурентов, или даже купить их бизнес.
Покупка дополнительного бизнеса - это классический способ выхода на новый сектор рынка. Именно таким способом многие компании расширяют свою деятельность и влияние на другие части страны, или выходят на международный рынок. Вместо того, чтобы исследовать особенности внешнего рынка, покупатель сможет приобрести новый бизнес, давно работающий с учетом данных особенностей. С учетом всего вышеизложенного, исследование рынка, и сбор информации для покупателя нового бизнеса не менее важны, чем для новичка, строящего бизнес с нуля.
Большинство крупных банков с западным капиталом с началом кризиса значительно снизили свой «аппетит к рискам» в кредитовании населения и бизнеса и выбрали более консервативную стратегию.
Причины очевидны - рецессия в экономике, полная перезагрузка экономических связей предприятий, девальвация гривни и инфляция, и как следствие - значительное давление на регулятивные капиталы банков из-за нарастания проблемных долгов и переоценки собственных рисковых позиций.
До момента стабилизации и отработки новых бизнес-моделей с компетентными риск-подходами банки могут вести убыточную операционную деятельность. Первый этап антикризисного управления прошли сегодня практически все самодостаточные банки. Состоялось урезание операционных расходов, оптимизация персонала и точек продаж, замораживание капитальных инвестиций, снижение процентных расходов из-за сворачивания кредитных портфелей и возврата фондирования, резервирование проблемных долгов. Небольшая часть банков нашли эффективные подходы к построению бизнес-модели и управлению рисками в новых реалиях и работают в высокомаржинальном сегменте кредитования.
Если говорить об иностранных банках, то сократив свои кредитные портфели и получив прирост депозитных клиентов в результате «бега в качество», они имеют в своих руках значительную гривневую и валютную ликвидность. Дополнительными источниками наращивания ликвидности в системе есть выплаты из ФГВФЛ и монетизация Нацбанком государственных облигаций.
Однако ликвидность имеет свою стоимость привлечения, а потому критически необходимы рентабельные инструменты размещения.
Собственно, приобретение облигаций Министерства финансов и депозитных сертификатов НБУ частично решают проблему содержания положительного операционного результата для банков с иностранным капиталом а также обеспечивают доступ к ликвидности.
Также основными участниками рынка государственных ценных бумаг являются государственные банки.
Кривая доходности валютных ОВГЗ на 1,5-2,0% выше индекса ставок по валютным депозитам физических лиц (для крупнейших банков - разница еще выше), что означает рентабельность приобретения облигаций и оставляет маржу для покрытия разрыва ликвидности в терминах фондирования и погашения бумаг. Уровень спроса на валютные ОВГЗ будет стабильным, несмотря на необходимость рефинансирования предыдущих эмиссий и устойчивый спрос со стороны банков с валютными «подушками» ликвидности.
В то же время, валютные облигации Минфина для банковского рынка намного привлекательнее гривневых ОВГЗ. Причин несколько.
Во-первых, долгосрочные суверенные облигации конкурируют с краткосрочными депозитными сертификатами НБУ, за счет которых Нацбанк стерилизует ликвидность с банковского рынка. Это позволяет снизить давление на валютный курс и инфляцию. Соответственно, короткий срок погашения сертификатов более интересен с точки зрения доступа к ликвидности.
Во-вторых, доходность по депозитным сертификатам колеблется в зависимости от срока от овернайту под 18% до 14 дневных 20% и превышает доходность по облигациям Минфина (результаты последнего аукциона от 5 апреля установили номинальный уровень доходности от 16,2% в 3 месяца до 19,7% на 2-летние бумаги). Поэтому высокая доходность размещения квази-межбанковского кредита в Нацбанке выглядит вполне убедительно.
В-третьих, облигациям Минфина также приходится конкурировать с сертификатами НБУ на вторичном рынке. И первый и второй инструмент может быть предоставлен в качестве залога под кредиты рефинансирования от НБУ или использоваться как инструмент торговли ликвидностью на межбанковском рынке. Как следствие, рынок преимущественно поддерживает депозитные сертификаты НБУ, а государственные банки - формируют спрос на гривневые ОВГЗ.
Итак, ключевым фактором для спроса для гривневых ОВГЗ является учетная ставка НБУ и конкурирующие инструменты - короткие депозитные сертификаты, овернайты и свопы на межбанковском рынке. Поэтому для устойчивого рыночного спроса на гривневые облигации нужно построить «правильную» кривую доходности с ростом ставки в зависимости от срока размещения. Или из-за снижения ключевой ставки и доходности альтернативных инструментов, или из-за увеличения нагрузки на госбюджет - вопрос тактический и лежит в плоскости монетарной и бюджетной политики.
Однако, на наш взгляд, только регулированием процентных ставок не следует ограничиваться. В краткосрочной перспективе предложение инструментов для размещения сверхликвидности является правильным шагом. Это позволит банкам не принимать лишнюю ликвидность как балласт, который нужно как можно быстрее сбросить. Скорее, сформированная сверхликвидность системы является ресурсом, с которым банки стоят «на низком старте» в ожидании старта кредитования экономики, чтобы первыми занять свободную нишу на рынке. Банки требуют уверенности в кредитовании качественных заемщиков среди населения и реального сектора экономики, упорядочении отношений банков и заемщиков, снижении уровня фрода клиентов. И до исправления ситуации банкам остается тестировать различные сегменты кредитования и «временно» размещать свою сверхликвидность в долговые ценные бумаги Минфина и НБУ.
