Второй эшелон. Пора во второй эшелон? Смотреть что такое "Второй эшелон" в других словарях

В то время, как индекс ММВБ и его долларовый эквивалент индекс РТС знакомы практически любому, кто хоть как-то связан с российскими акциями и Московской биржей, о российском индексе акций второго эшелона средний инвестор в акции знает заметно меньше. В этой статье я попробую разобрать этот индекс, сказать о его плюсах и минусах, а также о том, насколько он может быть интересен для российского инвестора.

Не голубые фишки

Однако для начала кратко вспомним основного индекса ММВБ, состоящего из акций крупнейших российских компаний в пропорции, соответствующей их капитализации. Акции этих компаний обладают следующими свойствами:

Они ликвидны, т.е. могут быть куплены и проданы за несколько минут

Они имеют высокий ежедневный объем торгов

Их котировки меньше подвержены изменениям, чем котировки более мелких акций

В индекс ММВБ включены 50 таких акций, причем явными лидерами являются Сбербанк, Газпром и Лукойл — их суммарная доля в индексе около 40%. Однако с конца 2017 года методика расчета индекса изменится — количество акций в индексе перестанет быть фиксированным, а важной станет не только капитализация, но и коэффициент ликвидности, определяемый как отношение объема торгов по акциям к капитализации компании. Для включения акции в индекс предполагается сделать его не ниже 15%, для исключения — ниже 10%. Повысится требование к числу акций, которые должны находиться в свободном обращении — теперь их доля составит не менее 10%, а не 5%, как раньше. Пересмотр индекса по-прежнему будет проходить каждый квартал. Существует также индекс ММВБ 10, содержащий 10 наиболее ликвидных акций с наибольшей капитализацией — так называемых «голубых фишек». Вот так выглядит график ММВБ на Московской бирже на сегодняшний день:

Столбиками в нижней строке показан поквартальный объем торгов акциями из индекса — он был на среднем уровне около 3 трлн. рублей в квартал в 2006-2012 годах и стал несколько ниже с 2012 года по настоящий момент. Как видно, с декабря 2004 года индекс вырос немного больше, чем в 4 раза без учета выплачиваемых компаниями дивидендов.

Акции компаний индекса второго эшелона обладают противоположенными свойствами:

Они менее ликвидны — сделки могут занимать от дней до недель

Ежедневный объем торгов гораздо ниже, чем у голубых фишек

Их котировки гораздо более волатильны, чем у лидеров рынка

Вот так выглядит индекс акций второго эшелона (MICEX SC или MICEX-2) с момента начала расчета (декабрь 2004):

Здесь можно отметить сразу несколько несколько интересных моментов. Во-первых, индекс акций второго эшелона вырос заметно сильнее основного — примерно в 7 раз. дает среднегеометрическую доходность около 15% годовых — это кажется хорошим результатом при сегодняшней инфляции на уровне 5% и примерно той же ставке по депозитам, но не стоит забывать, что и средняя инфляция за расчетный период была выше сегодняшней. Как видно, объемы торгов даже в «насыщенные» 2009-2011 годы были примерно в 50 раз ниже, чем у голубых фишек.

Хотя внешний вид индексов кажется очень похожим, можно заметить различия, которые хорошо объясняются высокой волатильностью акций малых компаний. Так, уже к 2007 году MICEX SC поднимался до отметок более 6000 с 6-кратной прибылью, тогда как максимальная прибыль ММВБ в том же году не пробила 4-кратный порог. В кризис 2008 индекс просел ниже ММВБ, а в 2010 отскочил выше, установив новый максимум (индекс ММВБ этого не сделал). В последующий период стагнации индекс падает в два раза, а с 2015 года начинает стремительный рост, в настоящий момент находясь на исторических максимумах. В долларовом выражении индекс (обозначаемый РТС-2) тоже получает преимущество над РТС, хотя менее выраженное — примерно на 30%:

Какие минусы у акций второго эшелона? Если у компаний на отчетность не публикуется, то здесь мы имеем скорее нерегулярные публикации, сделанные по разным стандартам. Это усложняет и без того трудную процедуру анализа. Сведения о руководстве и составе акционеров не всегда доступны. На поведение котировок ввиду относительно небольшой капитализации компаний больше влияет политический фон и коррупция. «Справедливая» рыночная цена из-за довольно большого спреда в 1-3% — немного относительное понятие.

Волатильность акций второго эшелона впечатляет. В начале 2015 года привилегированные акции ОМЗ выросли на 300%, акции «Разгуляя» - на 161%, аптечной сети «36,6» — почти на 60% за один день, бумаги РБК - на 71%. Вообще дневные колебания акций в этом эшелоне на 5% можно считать нормальными. Что делает акции второго эшелона привлекательными для инвестора? В кризис или при многолетнем падении, как в 2011-2014 годы цена на низколиквидные акции скорее, чем в случае крупных акций, «вбирает» в себя весь негатив, открывая возможности для роста. Как видно из примеров, можно пересиживать падение 4 года — и разом отбить убытки в течение пары месяцев. Ниже представлены первые десять акций из индекса второго эшелона, полный список доступен по http://www.moex.com/s903.

Как и в случае индекса ММВБ, индекс MICEX SC включает в себя 50 акций. При этом тут отсутствует явная тройка лидеров, как у ММВБ — хотя в силу возможного «скачкообразного» изменения стоимости акций рыночная капитализация компаний иногда может сильно меняться. Волатильность обуславливает и более заметную ротацию в индексе — так, при его последнем пересмотре были исключены и добавлены три новые компании.

Как вложиться в акции второго эшелона?

Даже если включить в период сравнения четырехлетний спад акций второго эшелона, то за период 2004-2015 годов рублевый MICEX-2 принес не меньше, чем ММВБ — оба выросли примерно в три раза. Причем дополнительным преимуществом малых российских компаний являются повышенные для увеличения свой рыночной привлекательности — при текущих ставках можно вполне рассчитывать на 7-9% годовых. Ну а с учетом последующего роста, гораздо более бурного во втором эшелоне, долгосрочная выгода от акций мелких компаний вполне очевидна. История американского рынка также долгосрочное преимущество малых компаний стоимости. Конечно, можно анализировать и покупать акции поштучно — однако лучшей и гораздо менее затратной идеей было бы купить индекс второго эшелона целиком. Возможно ли это?

На российском рынке существует более десятка индексных на индекс ММВБ — однако индексного ПИФа на акции второго эшелона я не знаю. Тем не менее возможности есть. Чтобы их увидеть, можно открыть страницу http://pif.investfunds.ru/funds и в графе «Объект инвестиций» указать «Акции, второй эшелон». На данный момент имеется шесть вариантов фондов с акциями второго эшелона открытого и интервального типа:

В пяти из представленных вариантов рейтинг отсутствует из-за недостаточной доли российских активов, а доходность за три года колеблется от 7 до 209%. Причем здесь к доходности плюсуется рубля декабря 2014 года. Каким образом фонд «Оплот» умудрился ничего не заработать на бурно растущем рынке — вопрос к фонду, но этот вопрос раньше других должны задавать его пайщики.

Сравнивать с индексом корректно только результаты фонда «Арсагера», который поднялся за последние три года на 144% или в 2.4 раза. Котировки индекса MICEX SC при этом выросли примерно с 3000 до 7000 пунктов, т.е. в 2.33 раза. Следовательно, компания Арсагера с задачей не проиграть индексу (опустим дивиденды) справилась. С другой стороны нужно понимать, что указанные данные не означают подобной доходности в будущем — за период 2011-14 годов рублевый индекс упал почти на 50% и паевые фонды скорее всего отразили бы похожий результат. Для адекватной оценки рисков и доходности лучше использовать период от 10 лет. Подробные условия инвестирования (входной порог, комиссии и пр.) можно получить, кликнув на соответствующий фонд.

Акции третьего эшелона?

Не попадающие в первую сотню, но обращающиеся на биржи акции можно отнести к третьему эшелону, который граничит с внебиржевым рынком. Различие цене спроса и предложения на акцию тут находится в пределах 5-10%, а сделки очень редки. Соответственно, возрастает волатильность — цена на акции третьего эшелона может «прыгать» на 15-20% в течение одного дня. И если вы купили такую акцию и цена прыгнула в плюс, радости от этого немного — пока вы будете продавать акцию, цена легко может прыгнуть в противоположенном направлении. Индекса на акции третьего эшелона нет — компания может лишь бороться за попадание во второй эшелон и (возможно) получить больше интереса со стороны рассмотренных выше паевых фондов. Вот, например, котировки акций компании «Звезда», занимающейся производством двигателей с высокими оборотами:

Как правило, такие акции дешевы. На американском рынке аналогом являются мусорные «penny stocks» стоимостью ниже 5 долларов, также балансирующие между биржевым и внерыночным обращением. Их иногда любят стоимостные инвесторы, но стоит помнить, что не всякий дешевый товар хорош — есть разница между временной скидкой на хорошие акции (в кризис) и адекватной оценкой незавидного положения компании. Кроме того, на акциях такого типа любят зарабатывать посредством «надувания» цены, когда неизвестная компания «раскручивается» циклом статей и цена ее акций повышается — после чего держатель сбрасывает свой пакет.

Вывод

Индекс на акции второго эшелона можно рассматривать как индекс ММВБ «с плечом». Это означает, что MICEX-2 в благоприятных условиях растет более бурно, чем стандартный индекс, но и проявляет больший пессимизм в кризис. Что из этого следует? То, что MICEX-2 особенно хорош либо после глубокого падения рынка, либо после затяжной стагнации — не случайно всплеск объема торгов на второй эшелон отмечался в 2009-10 годах. При этом индекс может быть хорошим вариантом не только в кризис, но и для долгосрочного инвестора, который может спокойно перенести просадку в 50% (актуально для рынка вообще, а для мелких волатильных акций — особенно). Делать ли акции второго эшелона своим инвестиционным инструментом и на какой срок, зависит от конкретного инвестора — но надеюсь, что моя статья может помочь в принятии решения.

Акции условно подразделяются на три категории: голубые фишки, акции второго эшелона и акции третьего эшелона. Сейчас на простых примерах вы поймете что такое голубые фишки, как они образуются и чем отличаются от акций второго и третьего эшелона.

Основные характеристики обращения акций

Количество сделок, ежедневно заключаемых на фондовой бирже, исчисляется десятками и даже сотнями тысяч. Некоторые акции обращаются очень активно, а по некоторым — очередной сделки приходится ждать месяцами. Почему так происходит?

• Волатильность, как характеристика обращения акций, с одной стороны, влияет на потенциальную доходность ваших инвестиций. Чем шире диапазон изменения цен, тем больше вы сможете заработать при благоприятном стечении обстоятельств. С другой стороны, этот же показатель определяет и уровень инвестиционного риска. Ведь если вы купили акции, а их стоимость начала снижаться, при высокой волатильности за одно и то же время вы потеряете гораздо больше, чем при низкой.

Объем торгов – это количество и стоимость акций, купленных и проданных за определенной промежуток времени. Этот показатель тесно связан с ликвидностью, но не является ее аналогом. Даже для ликвидных акций бывают периоды, когда их торги характеризуются крайне низкими объемами.

В зависимости от сочетания значений указанных выше характеристик все акции условно подразделяются на:

1. Голубые фишки.
2. Акции третьего эшелона.

Рассмотрим каждую из этих категорий подробней.

Что такое Голубые фишки

Голубые фишки или акции первого эшелона – это самые привлекательные ценные бумаги с инвестиционной точки зрения. Компании, выпустившие их в обращение, характеризуются большой капитализацией, популярностью, ожиданиями и наилучшими показателями.

Определяющие характеристики голубых фишек:

1. Высокая ликвидность.
2. Узкий спред.
3. Низкая волатильность.
4. Высокие объемы ежедневных торгов.

Важно понимать, что это деление условно. Конкретных значений того или иного параметра, на основании которого можно было бы отнести акцию к голубым фишкам, не существует.

На американском и европейском фондовых рынках, относящихся к категории развитых, таких «китов» достаточно много: Apple, Coca-Cola, Microsoft, IBM, Google, General Motors и еще множество других. В целом для примера, биржевой или полностью состоят из акций «голубых фишек».

Российский рынок таким изобилием голубых фишек похвастаться не может. Наш фондовый рынок относится к категории развивающихся, и список ликвидных акций ограничивается всего несколькими наименованиями: , , , , , , , , , , Банк ВТБ, , ГМК « », , Ростелеком. Это, практически, исчерпывающий перечень.

На долю перечисленных выше акций приходится более 85% от совокупного объема торгов всеми акциями российских компаний, котирующихся на ММВБ.

• Высокая ликвидность голубых фишек объясняется большим количеством ценных бумаг, находящихся в обращении, и высокой надежностью самой компании. Все это определяет высокий интерес к акциям со стороны инвесторов. Ниже представлена информация, характеризующая обращение голубых фишек российского фондового рынка.
• Высокая активность торгов объясняет, почему спред по таким акциям находится в очень узком диапазоне. Например, разница между ценой покупки и продажи по акциям Газпрома составляет в пределах 10 коп., что составляет всего 0,7% от цены. Это делает голубые фишки весьма привлекательными для проведения краткосрочных спекуляций.
• Большое количество заключаемых сделок с акциями первого эшелона объясняет низкую волатильность их цены. В течение одной торговой сессии разница между максимальной и минимальной ценой составляет в пределах 1-2%. Иногда она не превышает 0,3-0,5%.

Конечно, бывают дни, когда голубые фишки падают или вырастают в цене и на более значительные величины. Все мы помним кризис 2008 года, когда самые ликвидные акции буквально рушились, дешевея на 15 или даже 20%. Это стало причиной неоднократной остановки торгов на фондовом рынке. Но это форс-мажорные ситуации, которые случаются крайне редко. Изменение цены даже на 5% происходит нечасто. Такая низкая волатильность накладывает ограничения на возможности инвесторов зарабатывать на изменении стоимости голубых фишек. Но вместе с тем это минимизирует и их риски. Высокая ликвидность и узкий спред позволяет достичь оптимального соотношения риск-доходность.

С тем, что такое голубые фишки, и как они развиваются все понятно, но что такое акции второго эшелона?

Акции второго эшелона представлены ценными бумагами менее известных компаний. Интерес со стороны инвесторов не столь велик, поэтому отчасти компании прибегают к умеренной рекламе своих акций. Такие акции характеризуются:

1. Относительно низкой ликвидностью.
2. Более широким спредом.
3. Высокой волатильностью.
4. Средними объемами торгов.

Таких акций существует довольно много, но абсолютное большинство из них широкому кругу инвесторов мало известно — НЛМК, Распадская, Полюс Золото, Иркутскэнерго, Квадра, Мечел …
Очевидно, что спрос на такие ценные бумаги существенно ниже, чем на голубые фишки. Это обуславливает более широкие спреды, которые могут достигать 2-3%. Волатильность акций второго эшелона существенно выше, чем первого. Внутридневные колебания в пределах 5% — вполне нормальное явление. Изменение цены на 10% не является чем-то экстраординарным. Это позволяет получить более высокую прибыль, но одновременно значительно увеличивает инвестиционный риск.

Объемы торгов акциями второго эшелоны намного ниже, чем голубыми фишками, но находятся на достаточном уровне, чтобы инвестор мог продать или купить необходимое количество ценных бумаг.

Акции третьего эшелона

Акции третьего эшелона характеризуются:

1. Очень низкой ликвидностью.
2. Крайне высокими спредами.
3. Очень высокой волатильностью.
4. Низкими объемами торгов.

Для таких ценных бумаг вполне нормальна ситуация, когда по акциям не заключается ни одной сделки в течение нескольких подряд. Количество желающих их продать или купить настолько мало, что торговый спред может достигать 5-7%. Волатильность акций третьего эшелона нередко достигает экстремальных значений. Цены могут измениться на 15-20% в течение одной торговой сессии. Все это делает торговлю такими ценными бумагами похожей на игру в рулетку. Поэтому к их покупке нужно подходить крайне осмотрительно. Если вы не готовы потерять свои деньги, от таких сделок лучше воздержаться.

Возникает закономерный вопрос, стоит ли вкладывать деньги в акции второго и третьего эшелона? В принципе, стоит. Если эти ценные бумаги торгуются на фондовом рынке, значит, кто-то их покупает и продает. Но принимая решение о вложениях с таким высоким уровнем риска, вы должны тщательно продумывать свою инвестиционную стратегию, быть осведомлены о деятельности компании и ее развитии. Ведь многие голубые фишки на начальном этапе были дешевыми, неизвестными акциями.

Опрос: Какие акции вам больше хотелось бы купить?

«Голубые фишки» уже не приносят былого дохода? Вы не первый, кто это заметил. Профессиональные инвесторы активно переключаются на акции второго эшелона. Они, конечно, рискуют, но выигрыш может оправдать все нервные потрясения.

Наверняка каждый, кто интересовался акциями, слышал выражение «второй эшелон». Первое, что приходит на ум: это ценные бумаги второго сорта. Не совсем так. «Акции второго эшелона — малоликвидные и высокорискованные, с широким диапазоном доходности и убытков, — объясняет Илья Ильин, аналитик компании „Атон“. — Доходность инвестирования в такие активы может достигать сотни процентов — но, как правило, такой феномен очень редок». То есть эти акции трудно купить или продать, брокеры за операции с ними взимают более высокие комиссии, но именно во втором эшелоне скрываются «самородки», способные многократно обогатить «нашедшего» их инвестора.

Что же все-таки следует понимать под «вторым эшелоном»? Выражение это скорее жаргонное. «Точного определения акций второго эшелона не существует, — отмечает Владимир Сергиевский, стратег инвестиционной компании "Финам". — Как правило, так называют ценные бумаги малых и средних компаний, отличающиеся невысокой ликвидностью, но представленные на биржах». Ко второму эшелону относят акции компаний, рыночная стоимость которых укладывается в рамки $50-500 млн. Более крупные предприятия автоматически переходят в разряд первого эшелона или так называемых «голубых фишек», таких как «Газпром», «Лукойл», «Норильский никель». Их акциями в основном и торгуют на бирже, потому что они доступны и высоколиквидны, то есть их легко купить и продать в течение дня.

Этого не скажешь об акциях второго эшелона. По словам Ильи Ильина, аналитика компании «Атон», их низкая ликвидность — одна из основных проблем, с которыми сталкиваются инвесторы: по некоторым бумагам сделки не заключаются месяцами. Так что спекулянтам во втором эшелоне делать нечего.

«Вторая проблема — широкие спрэды, то есть большая разница между ценой покупки и продажи. У акций "голубых фишек" спрэды составляют доли процента, а у бумаг второго эшелона они иногда достигают 100 и более процентов", — говорит Ильин.

Кроме того, чтобы вкладывать во второй эшелон, нужно запастись солидными средствами, поскольку эти акции продаются лотами (партиями) по 100-1 000 штук. Можно, конечно, купить и одну акцию, однако есть риск, что потом никто не захочет приобрести у вас такой неполный лот.

ВТОРОЙ ЭШЕЛОН ПРИХОДИТ ПЕРВЫМ

"Акции второго эшелона — перспективный инвестиционный инструмент для любого инвестора, — уверен Владимир Сергиевский, стратег инвестиционной компании "Финам". — Так, изучение индексов компаний с малой и большой капитализацией в США с 1978 г. показало, что среднегодовой прирост составил 12,7% по небольшим компаниям (индекс Russell 2000) против 11,1% по крупным (индекс S&P 500). Такая динамика соответствует финансовой теории, так как больший риск малых компаний компенсируется большей ожидаемой доходностью».

У нас в стране акции второго эшелона стали приобретать популярность у небольших частных инвесторов лишь в прошлом году. В 2005 или 2006 г. на них никто даже смотреть не хотел. Да и зачем, если первый эшелон стабильно приносил игрокам 50-80% прибыли в год? Но времена меняются, и в 2007 г. индекс РТС-2, который рассчитывается по котировкам акций второго эшелона, вырос на 43% и впервые обогнал состоящий из «голубых фишек» индекс РТС, который прибавил всего 19%.

Январское падение фондового рынка выявило еще одно достоинство акций второго эшелона: они меньше реагируют на потрясения на мировых рынках. Когда индекс РТС упал на 20%, РТС-2 — всего на 10%.

И если после падения рынок «голубых фишек» с конца января практически топчется на месте, второй эшелон набирает силу. Например, за первые два месяца 2008 г. акции угольной компании «Белон» выросли на 116,8%. Акции «Мечела» всего за три недели февраля 2008 г. поднялись в цене на 90%. А некоторые акции росли даже на фоне общего снижения. Например, рост котировок компании «Акрон» с ноября прошлого года по февраль нынешнего составил 243%. Те, кто купил акции «Уралкалия» в октябре 2007 г., в этом феврале могли продать их с чистой прибылью 148%. В целом у акций второго эшелона в этом году тоже хорошие перспективы: по оценкам Ангелики Генкель, аналитика Альфа-Банка, индекс РТС-2 может вырасти еще на 26%.

ЭШЕЛОННЫЕ РИСКИ

Какую бы потенциальную доходность ни сулили вложения во второй эшелон, нельзя забывать, что прибыль всегда идет рука об руку с риском. «Инвестирование в низколиквидные акции, как правило, предполагает довольно длинные горизонты вложений: от нескольких месяцев до нескольких лет — в том числе из-за проблем с ликвидностью, — предупреждает Владимир Сергиевский из инвестиционной компании "Финам". — Они приводят к тому, что в случае необходимости быстрой продажи акций можно потерять значительные суммы из-за разницы между ценой покупки и ценой продажи. Еще одна проблема акций второго эшелона — низкая информационная прозрачность соответствующих компаний, которые далеко не всегда предоставляют достаточный объем информации о своей деятельности».

Отдельного упоминания заслуживают специфические национальные риски, такие как бюрократия, коррупция регулирующих органов или рейдерские захваты. Для небольших компаний они могут быть просто смертельными. Именно по этой причине западные инвесторы пока предпочитают воздерживаться от активных вложений во второй эшелон, больше внимания уделяя «голубым фишкам».

ПРАВИЛА ПОВЕДЕНИЯ ВО ВТОРОМ ЭШЕЛОНЕ

У акций второго эшелона хорошие перспективы роста. С этим согласны большинство специалистов фондового рынка. Но стоит ли неопытному частному инвестору самостоятельно отправляться на поиски ценных бумаг-«самородков»? Ведь придется перелопатить горы «пустой породы»: изучить финансовые отчеты компаний и публикации в деловых изданиях. По этому вопросу мнения расходятся.

Владимир Сергиевский из инвестиционной компании «Финам» советует выбирать компании с помощью профессионалов: «При инвестициях во второй эшелон начинающему инвестору стоит ориентироваться на рекомендации аналитиков, оценивающих акции на основе фундаментального анализа».

Илья Ильин, аналитик компании «Атон», настроен более скептически: «Сейчас множество инвестиционных компаний предоставляют своим клиентам аналитические обзоры, описывающие те или иные предприятия. В них приводятся расчеты справедливой оценки, перспективы развития бизнеса и другие финансовые или экономические показатели как предприятия, так и отрасли. Согласно им, компанию ждут просто блестящие перспективы развития и потенциальный рост акций предприятия может достигать сотни процентов. Тем не менее при кажущейся простоте — прочитал обзор и купил самую недооцененную акцию — для эффективной работы с акциями второго эшелона зачастую недостаточно технического и фундаментального анализов, а также регулярного мониторинга ситуации через СМИ, а скорее необходима инсайдерская информация».

А Ангелика Генкель из Альфа-Банка еще более категорична: «Неискушенному инвестору НИКОГДА не следует оперировать малоликвидными активами».

ПИФ ВАМ В ПОМОЩЬ

Тот, кто готов пойти на дополнительный риск, но не хочет самостоятельно работать с акциями второго эшелона, может воспользоваться услугами управляющих паевыми фондами. Сегодня от 10 до 100 различных ПИФов в той или иной степени работают с этими бумагами. И показывают весьма хорошие результаты. Например, в прошлом году на протяжении шести месяцев ПИФы, ориентированные на второй эшелон, стабильно входили в пятерку самых доходных.

Правда, все эти фонды частично разбавлены «голубыми фишками». Бумаги компаний первого эшелона играют роль страховки от крупных финансовых потерь и позволяют фонду быстро и без особого убытка вернуть пайщику вложенные деньги. По закону портфель открытого ПИФа должен состоять из ликвидных акций на 90%, интервального — на 50%. Поэтому с акциями второго эшелона работают в основном интервальные фонды, забрать деньги из которых можно всего несколько раз в год.

Паевой фонд хорош тем, что управляющий имеет возможность разработать гибкую инвестиционную стратегию и даже при вложениях в рискованный второй эшелон шансы на прибыль весьма велики.

«ТЯЖЕЛОВЕСЫ» РТС-2

РТС-2 — индекс акций второго эшелона — рассчитывается на основании котировок акций 78 компаний. В таблице представлены 20 предприятий, бумаги которых сильнее всего влияют на его значение.

Перед стартом нового сезона досужие наблюдатели практически достигли консенсуса по поводу того, каким командам суждено почти гарантированно побеждать. О великолепной восьмёрке пилотов и квадриге «Феррари», «Макларен», «Мерседес» и «Ред Булл» мы уже наслышаны и находимся в невероятно приподнятом настроении из-за перспектив волнующих сражений и увлекательной борьбы на трассе.

Новым командам в Ф-1 будет очень сложно. Даже тем, которые не являются «Хиспанией».

Но ведь помимо этих славных коллективов в Формуле-1 существуют и другие команды. Если вы сбились со счёта после долгоиграющей саги вокруг USF1 и подтверждённого в последний момент статуса «Хиспании» – вот вам подсказка: в Формуле-1 кроме четвёрки условных лидеров ещё целых восемь команд.

Восемь команд и восемь разных историй – самое время оценить их профессиональную пригодность.

«Второй эшелон» Формулы-1 совершенно логично делится на две части. Одну формируют новички – «Вёрджин», «Лотус» и «Хиспания». Вторую – «Уильямс», «Рено», «Форс Индия» и «Торо Россо». «Заубер» завис между двух миров – по духу это новая команда, но пока она – по инерции – пользуется богатым наследством, доставшимся от «БМВ», и по этой причине по праву причисляется к середнякам.

C новичками всё понятно: единственная для них возможность завоевать очки (которых, напомним, стало разыгрываться больше) – демонстрировать поразительную надёжность в ситуации, когда во время первых гонок трассы могут превратиться в поле боя. Как мы и предполагали некоторое время назад, такой тактики придерживается «Лотус». Однако Майк Гаскойн вполне резонно предположил, что первые четыре гонки не позволят ни «Лотусу», ни кому-то ещё из новых команд завоёвывать очки своими силами.

Мы же склонны полагать, что весь 2010 год не позволит им это сделать – после первых нескольких Гран-при новые коллективы будут вынуждены продемонстрировать свои навыки в доселе неизведанной для них дисциплине: обновлении машины по ходу сезона. На этом направлении больше всего опыта всё у того же Гаскойна, хотя, справедливости ради, в теории пресловутое CFD-конструирование поможет Нику Вирту создавать новые детали аэродинамики с потрясающей скоростью. Однако создавать – не значит тут же получать требуемые результаты на трассе: предыдущие сезоны (и опыт мучений «БМВ») показали: доверять вычислениям компьютеров без корректирующей продувки в аэродинамическом туннеле не представляется возможным. «Вёрджин», с учётом совсем небольшого бюджета, здесь работает как сапёр – без права на ошибку.

«Хиспания» – это отдельный разговор. FIA потратила немало месяцев и весь свой политический авторитет для того, чтобы в Формуле-1 появился аналог давно забытой «Форти». Даже обыкновенный финиш для болидов «Даллары», которые не тестировались во время межсезонных испытаний, станет большим достижением. Команда начинает сезон в ещё более плачевном состоянии, чем собратья-новички, и это означает, что технический штаб команды должен прилагать двойные усилия для ликвидации отставания.

Главный вопрос, найдёт ли в себе силы оплачивать весь этот праздник жизни сеньор Карабанте . Накануне появились очередные предположения по поводу того, что он выступает лишь транзитной фигурой в сделке, которая была устроена Берни Экклстоуном . Испанец, дескать, по прошествии определённого времени должен получить обратно инвестированную сумму и может удалиться восвояси.

В подвешенном состоянии по-прежнему находится команда «Заубер». Мы посвятили сложному положению Петера Заубера целую колонку – с тех пор ничего не изменилось. Коллектив действительно обладает неплохим автомобилем, но, увы, это не прошлогоднее чудо тестов «Браун». Спонсоров не добавилось, а конкурентов – в том числе и в борьбе за этих спонсоров – стало больше.

«Заубер» – кандидат на очень большие финансовые проблемы по ходу сезона.

В результате Петер может надеяться лишь на неплохой старт сезона: Педро де ла Роса и Камуи Кобаяси должны вести автомобиль очень аккуратно в надежде получить драгоценные очки. Несмотря на то что в Хинвиле сейчас сохраняют приподнятое настроение, не исключено, что команда уже в середине сезона столкнётся с финансовыми трудностями.

И, наконец, группа явных лидеров, за будущее которых, спортивное и финансовое, можно не волноваться. Примерно равными силами обладают коллективы «Рено», «Торо Россо» и «Уильямс». Команда Кубицы и Петрова выглядит при этом неоднозначно: тесты продемонстрировали некоторый недостаток скорости, который команда объяснила своим решением намеренно работать с асинхронной по отношению к конкурентам программой. Но «Рено» – уже не заводская команда (в прошлом сезоне – когда она была заводской – результаты тоже были не выдающиеся), и будет сложно оценить компетентность нового руководства без возможности проверить его боем на первых нескольких Гран-при.

«Торо Россо» – коллектив, который может преподнести несколько сюрпризов. Во-первых, пусть это и кажется невероятным, но Буэми и Альгерсуари повзрослели и вряд ли будут совершать большое количество ошибок (это, впрочем, в сезоне 2009-го относилось, скорее, к Хайме). Во-вторых, в основе нового болида СТР – старое творение Ньюи, которое, судя по всему, трудно испортить.

Единственный вопрос, который не даёт покоя всем наблюдателям: зачем Дитриху Матешицу вторая команда в Формуле-1? Если сообщения о грядущем переходе в «Красные быки» Кими Райкконена правдивы, «Торо Россо» незачем растить молодые таланты в лице Буэми и Альгерсуари . Парней из СТР спасает только то, что в программе молодых талантов «Ред Булл» нынче немноголюдно: только пышноволосый Брендон Хартли имеет весьма отдалённые шансы на участие в Ф-1.

«Уильямс» в новом сезоне, по признанию боссов команды, полностью изменил концепцию автомобиля. Поменялся и поставщик моторов. Результаты тестов остаются смешанными – команде есть что доказывать на первых нескольких Гран-при. Все годы – со времён последней победы в 2004-м – «Уильямс» повторяет постепенный упадок «Тиррелла». В той команде тоже был харизматичный лидер Кен Тиррелл , но по мере его старения коллектив терял обороты. Упадок не был одномоментным – периодически команда выстреливала неплохими результатами и техническими решениями.

«Рено», «Торо Россо», «Уильямс» и «Форс Индия», как кажется, находятся примерно на одном уровне.

Но, увы, без побед. Если команда «Уильямс» намерена обеспечить своё будущее, решать вопрос с преемником необходимо немедленно.

«Форс Индия» благодаря Каруну Чандхоку несколько подрастеряла свой статус единственной индийской надежды, но по-прежнему верна стратегии, принесшей ей в 2009 году подиум. Речь идёт об изначальной нацеленности на трассы с низким уровнем прижимной силы. Впрочем, результаты тестов позволяют предположить, что общий баланс в этом году смещён и в сторону обыкновенных треков.

В общем и целом стоит констатировать одно: на фоне явных лидеров многие команды «второй лиги» не станут статистами. Как тут не порадоваться.