≡× МЕНЮ

• Постройки
• Отделка
• Кладка
• Раствор
• Расчет

Рынок венчурных инвестиций. Венчурное предпринимательство

Где найти деньги, если вы из Санкт-Петербурга? Какой вид финансирования подходит для проекта? Что выбрать – государственное или частное финансирование? Специально для читателей Rusbase акселератор iDealMachine не просто подготовил список фондов, где можно получить инвестиции, но и спросил экспертов, когда лучше всего просить деньги и как себя вести в работе с фондами.

По статистике журнала Forbes, около 60% богатейших людей мира заработали свой основной капитал благодаря успешному и умелому инвестированию . Где узнать про финансирование в целом, как получить ресурсы на НИОКР, что делать, если нужны smart money – отвечаем ниже. В зависимости от стадии проекта, за финансированием следует обращаться к следующим структурам:

Фонды (предпосевная, посевная, все стадии);

• Клубы бизнес-ангелов;

  Краудинвестинг;

  Стартап-площадки.

Предпосевная стадия

На этом этапе обычно существует только идея и стоят задачи по подбору команды, формированию или смене бизнес-модели, генерируются идеи. Привлечь инвестиции у фондов на этой стадии довольно сложно, и в этом случае предприниматели используют собственные средства, бутстраппинг, краудфандинг и т.д. Лимит вложений на этом этапе обычно не превышает $100 000.

В большей степени командам в этот период нужны не деньги, а знания, навыки, компетенции и контакты. Здесь им могут помочь smart money и акселераторы. Подробнее о том, где найти умные деньги – .

«Фонд венчурного капитала» – организация, аккумулирующая внешние финансовые средства из разных источников для инвестирования в высоко рисковые высокотехнологические инновационные проекты. Фонд вкладывает средства путем приобретения акций новой компании на ограниченный срок (до тех пор, пока рынок не будет способен вернуть вложенный капитал с существенной прибылью, но обычно не более чем на 7 лет). Продажу своей доли компании фонд осуществляет, когда коммерциализация компании позволяет ей выйти на пик рыночной стоимости, и, следовательно, дать фонду максимально возможную прибыль.

1. Фонд предпосевных инвестиций (ФППИ)

Что это? Некоммерческая организация, созданная с целью обеспечения поддержки и развития субъектов малого предпринимательства, занимающихся инновационной деятельностью и находящихся на ранней стадии развития.

Средства Фонда могут инвестироваться только в инновационные компании, чья деятельность соответствует одному или более из приоритетных направлений развития науки, технологий и техники, и/или продукты которых входят в Перечень критических технологий .

Объем инвестиций, выделяемых Фондом, зависит от этапа инвестирования и результатов оценки инновационной бизнес-идеи.

Предусматриваются следующие этапы инвестирования:

Предварительный этап: до 150 000 рублей. Указанные средства должны быть направлены исключительно на цели стадии run-up;

Основной этап: до 5 000 000 рублей (но не менее 150 000 рублей);

Этап дополнительного инвестирования : выдаются в случае, если такие инвестиции ориентированы на рост рыночной стоимости Портфельной компании. Размер и условия предоставления таких дополнительных инвестиций определяются Инвестиционным комитетом.

Иногда Фонд привлекает соинвесторов для совместного инвестирования.

Как работают?

• Приобретают акции или доли в уставном капитале компаний;
• Предоставляют компаниям возмездные целевые займы;
• Приобретают ценные бумаги компаний;
• Вносят вклад в имущество компаний.

Специализация: инвестируют в бизнес-сервисы/B2B, биотехнологии, гражданские/Социальные проекты и мобильные технологии.

Владимир Текучев,

инвестиционный эксперт ФППИ

5 вопросов к эксперту. Государственные и частные фонды

1. Чем отличается государственное и частное финансирование и условия, которые в рамках этих форм предоставляются проектам?

С точки зрения получаемых на расчетный счет денежных средств, разница между этими источниками финансирования неразличима. Компания получает возможность реализовать свои планы по проведению НИОКР, организации производства и продвижения своей продукции на рынках. Отличия проявляются в вопросах доступности, процесса рассмотрения заявок, контроля за расходованием и конечных целей финансирования.

Так, финансирование из государственных (бюджетных) источников происходит в форме грантов и субсидий для широкого круга пользователей. Периодически объявляются условия программы, состав и порядок подачи заявки и сроки окончания приема документов. Далее на конкурсной основе выбираются победители. Получение же частных средств – это всегда переговорный процесс, где важен личный контакт, убедительность аргументов и соответствие бизнес проекта профессиональному опыту инвестора. То есть, это очень индивидуальная работа. И если государственное финансирование в большинстве случаев носит безвозмездный характер, то частный инвестор, безусловно, рассчитывает на возврат вложенных средств.

Получение государственной поддержки в высокой степени формализовано, требует от стартапа базовых навыков работы с юридическими документами и умения грамотно оформлять и защищать свои бизнес-планы. Программы субсидий проводятся на регулярной основе и на участие в них в очередном году можно рассчитывать с большой степенью вероятности. В случае с частным финансированием получение средств выглядит заметно проще и возможно даже после первого собеседования, случается, что даже и без документального оформления, если речь идет о сравнительно небольших суммах.

Основной целью государственных институтов финансирования и фондов не является обязательно получение сверхприбылей на предоставленные инвестиции. То есть, задача состоит в том, чтобы помочь компании встать на ноги, выйти из инвестиций и помогать развиваться следующим проектам. Такой инвестор не стремится владеть долями компании как можно дольше, рассчитывая на будущие дивиденды. Ожидания по доходности вполне умеренны, что не создает менеджменту препятствий при рассмотрении последующий инвестиционных сделок.

2. Каким проектам какой тип финансирования выбрать?

Однозначной рекомендации для выбора источника финансирования не существует. В какой-то степени работа с государственными источниками финансирования полезна для компаний, чей продукт нацелен на рынок B2G, то есть, на решение социально-общественных проблем или на работу с госкорпорациями. Государственные институты развития по факту своего создания имеют тесные связи с исполнительной властью как в регионах, так и на федеральном уровне, и могут оказать действенную помощь в части деловых контактов, участия в крупных выставках и презентации продуктов потенциальным заказчикам. Также участие государственной структуры в развитии проекта несет положительный репутационный элемент, ведь крупные корпорации очень придирчиво относятся к продукции (а часто – планам создания продукции) малоизвестных стартапов.

Главное здесь – понимать, что получение того или иного гранта или инвестиционного транша должно быть для проекта не самоцелью, а средством создания продукта и решения реально существующей на рынке потребности. Таким образом, привлечение финансирования – это всегда комбинация источников, в многообразии которых нужно хорошо ориентироваться.

3. Насколько сложнее работать с гос фондами? Или это стереотип?

Сложность работы заключается, в основном, в форме и степени контроля за расходованием предоставленных денежных средств. Безусловно, государственные институты развития предъявляют повышенные требования к отчетности компаний. Это и регулярная отчетность, и участие в органах управления, и необходимость согласования отдельных видов сделок, соблюдения формальных процедур и регламентов. При этом наличие в компании стройной системы отчетности и отлаженных корпоративных процедур благоприятно влияют при проведении комплексного аудита (due diligence) на последующих инвестиционных раундах и заметно повышают оценку капитализации компании.

Частные инвесторы, особенно это актуально для компаний ранних стадий, ведут контроль за инвестициями по основным показателям бизнес плана, не придавая большого значения формальностям. Вместе с тем они могут активно вмешиваться в операционную деятельность компании, что также может доставлять неудобства фаундерам проекта.

4. Какие проекты интересны госфондам?

Государственные фонды действуют строго в соответствии с целями своего создания, которые закреплены документально. Поэтому совет может быть только один – внимательно знакомиться с уставными документами и информацией на информационных ресурсах таких фондов. Ведь фонд, созданный для развития технологий в области нефтегазовой отрасли, не сможет рассматривать проект из области e-commerce, даже если он сулит баснословные прибыли.

Таким образом, государственным фондам интересны проекты, которые полностью отвечают внутренней инвестиционной политике и имеют положительную экспертную оценку. Основные факторы здесь вполне традиционны: продукт, решающий реальную проблему потребителей, размер рынка, перспективы масштабирования, достаточные компетенции команды (технология, маркетинг, управление), четкая бизнес-стратегия, охраноспособность интеллектуальной собственности.

5. Какие существуют лайфхаки для привлечении госфинансирования?

Всегда внимательно изучать конкурсную документацию или инвестиционную политику фонда. Как правило, основная причина отклонения заявок – это несоблюдение формальных требований. Активно сотрудничать с бизнес инкубаторами и акселераторами региона, они всегда имеют партнерские отношения с инфраструктурой и помогут с оформлением заявки.

А главный «секрет» – это нацеленность команды на коммерческий успех проекта, вне зависимости от получения государственного или иного финансирования.

2. iDealMachine

Кто это? Венчурный фонд и один из первых стартап-акселераторов в России.

C 2012 года iDealMachine поддерживает проекты с самых ранних стадий развития, в том числе со стадии идеи. Фонд инвестирует как в традиционные направления ( и

На площадке акселератора регулярно проходят встречи с инвесторами («Инвестор без галстука») и мероприятие, посвященное актуальным темам из сферы стартапов – iDoMa. В 2015 году акселератором запущена совместная с Центром мобильных технологий Сколково акселерационная программа для мобильных проектов.

Специализация: основной фокус – технологические и наукоемкие проекты. Основная сфера интересов – ИТ-индустрия.

Альфия Мухаметова,

директор стартап-акселератора iDealMachine

Про оценку проекта и то, какую долю стоит на первом этапе отдать инвестору

Перед привлечением средств нужно адекватно оценить свой проект с бизнесовой точки зрения. Это если речь идет о профессиональных венчурных инвесторах. По мере взросления рынка венчурных инвестиций в России критерии отбора проектов ужесточаются, а взгляды становятся все более консервативными даже на предпосевных стадиях. Оптимально, если к моменту переговоров с первым инвестором этап подтверждения спроса у вас уже завершен. Не стоит воспринимать степень готовности продукта как стадию развития бизнеса, инвестор на это смотрит иначе. Что касается наукоемких проектов, где порой без действующего прототипа не обойтись, логичнее привлекать гранты на завершение НИР и НИОКР и только после этого привлекать инвестиции.

В среднем инвесторы предпосевных стадий берут не более 10-15% компании. Отдавая большую часть компании (а часто бывает и контрольный пакет) непрофессиональному бизнес-ангелу, вы блокируете себе последующее привлечение средств у профессиональных венчурных инвесторов. Инвесторам важно, чтобы бОльшая часть компании принадлежала фаундерам, так как именно они являются движущей силой проекта. Если на ранних стадиях отдать бОльшую часть компании человеку, который вкладывается исключительно деньгам, а в дальнейшем фулл-тайм не участвует в развитии компании, есть риск того, что при последующих раундах доля фаундеров размоется настолько, что перестанет быть серьезной мотивацией. Именно это является дилбрейкером.

Вообще говоря, валюация компании до seed-раунда определяется вполне себе эмпирическим путем, поэтому торги за 1-2% на pre-seed особого смысла не имеют. Тогда, когда бизнес-модель подтверждена и проверена, а экономика проекта позитивна, уже начинают работать финансовые модели, которые и становятся аргументами на переговорах с инвесторами seed-раунда.

Вопрос в текущей формулировке довольно спорный. Стоит помнить о том, что деньги не всегда нужны. Многое можно сделать собственными силами, то есть, условно бесплатно, или с минимальным бюджетом – проверка спроса, первые продажи. На ранних стадиях развития оптимальнее привлекать деньги на бизнес, а не на разработку. Ну а если есть четкое представление, подтвержденное деньгами клиента, как заработать больше, чем будет потрачено, почему бы и не взять больше. При этом «взять» я бы не стала приравнивать к «тратить». Тратить инвестиционные деньги нужно очень аккуратно и постепенно.

3. ФРИИ

Кто это? Фонд развития интернет-инициатив, предоставляющий финансирование и экспертные ресурсы онлайн-стартапам. Фонд инвестирует как на ранних стадиях развития, так и сопровождает проекты на более поздних этапах.

Как работают? Дать деньги может каждый, самое главное, что делает – вместе со стартапами проходит весь путь с доработки идеи, от ее развития и до монетизации, построения работающей бизнес-модели. Набор в акселератор осуществляется 4 раза в год, один раз в квартал. Акселерационная программа длится 3 месяца и включает в себя образовательные и консалтинговые мероприятия, экспертные сессии, индивидуальную работу проектов с трекерами, отраслевую акселерацию с компаниями-партнерами. ФРИИ инвестирует 1,4 млн рублей на первом этапе за 7 % компании (800 000 рублей на счет и 600 000 рублей на программу акселерации). Второй раунд инвестиций – от 3 до 270 млн рублей.

Требования к проектам: Проектам, подающим заявку во ФРИИ, необходимо иметь команду минимум из 2 человек, готовых работать на площадке акселератора, достижимый оборот компании 300-500 млн руб. за 5 лет, юридическое лицо.

Специализация: приоритетными направлениями проектов являются технологии и решения в сфере телекоммуникаций, платформенное и корпоративное для крупного бизнеса, и машинное обучение, монетизация и дистрибуция цифрового контента, охрана интеллектуальной собственности в интернете.

4. CoffeeLab.vc

Кто это? Стартап-площадка (или стартап-студия). Ищут не стартапы или идеи, а только потенциальных фаундеров и ко-фаундеров для направлений, в которых уверена компания.

Основные критерии проектов:

Уникальность и конкурентоспособность на глобальном рынке;

Венчурная привлекательность (рынок от $3B, возможность зарабатывать $100М в год или продать компанию за похожую сумму).

CoffeeLab не делает копикатов, проектов, относящихся к какому-нибудь , проектов, которые невозможно запустить на расстоянии (требующие локального персонала, как у ), проектов в областях, в которых не разбираются фаундеры CoffeeLab.vc ( , ).

Как работают? Финансовые вложения в компании варьируются от $10K до $120K. Специализация – в основном проекты, связанные с mobile, для бизнеса, . В год CoffeeLab запускает порядка 3-5 проектов.

Основное предложение для потенциальных основателей стартапов – это повышение вероятности их успеха, которое обеспечивается не менторством, как в обычном акселератора, а кофаундингом (работой партнеров CoffeeLab.vc наравне с основателями над успехом компании), а также ресурсами и связями с другими участниками команды будущего стартапа, инвесторами, клиентами, другими стартапами, которые могут быть полезны друг другу.

Все это вместе дает высокую конверсию из идей в проекты, которые успешно поднимают финансирование или выходят на безубыточность и растут органически.

Общие принципы, на которых работает CoffeeLab:

Изначально в компании у каждого участника – 0 акций;

Каждый получает столько акций, на сколько он принес пользу компании на общих условиях для всех;

Все компании структурируются как delaware corpotration;

Финансовые вложения в компании варьируются от $10K до $120K.

5. i-Free Venture Fund

Что это? i-Free Venture Fund был основан в 2011 году с целью выявления возможностей в быстрорастущих областях технологий.

Как работают? i-Free Venture Fund инвестирует в компании начиная с посевной стадии и до стадии раннего роста, в области IT и . Суммы сделок варьируются от нескольких тысяч долларов до полумиллиона.

Специализация: обильные и NFC-технологий, цифровая дистрибуции контента, электронные платежные системы и микроплатежи, мобильные приложения для смартфонов, цифровые издательские проекты для B2C и B2B рынков.

Георгий Замышляев,

i-Free Venture Fund

Про посевные инвестиции

Я думаю, посевные инвестиции в целом – это зло, хотя иногда и неизбежное. Давайте говорить про относительно небольшие продукты, софт или сервис в IT – в фарме, например, будет все по-другому.

В среднем для IT-стартапа – чем позже он сможет привлечь посевные деньги, тем лучше. Во-первых, это позволит найти наиболее адекватного инвестора, потому что на самой ранней стадии войдет «анонимный непрофильный», либо стратег со своим видением. Во-вторых, реальность такова, что на очень ранней стадии юный проект может отдать неоправданно высокую долю, которая будет его тянуть назад всю его жизнь. Ну и, в-третьих, наличие денег у проекта на ранней стадии вызывает к жизни крайне экзотические фантазии, такие как, например, участие в платной конференции, прием на работу SMM-менеджера, или внезапное решение масштабироваться.

Суммы посевных инвестиций бывают разные – так же, как и проекты, объединяет их одно – инвестор хочет увидеть результат в виде подтверждения гипотез, получения market-fit максимально быстро, поэтому склонен дробить посевные инвестиции на еще более мелкие транши, по полгода длиной, а то и короче? с жесткими условиями продолжения финансирования.

Нет большой разницы в том, сколько у вас посевных инвесторов, идеально – один, в группе все равно будет ведущий, а остальные «прицепом», важно другое – есть ли у посевного инвестора понимание, где он привлечет в свой портфельный проект следующий раунд и кто может стать таким инвестором. Вплоть до того, что на ранней стадии может быть определен круг инвесторов раунда А, для которых этот проект интересен с условием выполнения набора KPI.

Посевная стадия

На этом этапе уже должен быть рабочий прототип, команда, эксперты, понимание проекта, но еще нет самого бизнеса. Если на предпосевной стадии гибкость проекта довольно высокая, то на этом этапе любые «резкие» телодвижения уже нежелательны. Основная задача стартапа здесь – поиск инвестиций. Желательно начинать поиск как можно раньше, сразу после запуска прототипа. Обычно сумма вложений стартует со 100 000 $ и на раунде «А» ограничивается $400 000.

Экзит (exit, англ. – выход) – продажа своей доли в компании. У компании есть акционеры – ее основатели, и инвесторы, которые владеют долями в проекте. Когда акционеры (основатели и инвесторы) продают свою долю, то они совершают «выход» (экзит). В венчурной индустрии экзиты являются основным способом получения прибыли, поэтому инвесторы стремятся увидеть в стартапах не только быстрый рост, но и возможность экзита.

Фонды венчурного финансирования. Нужны ли они инвесторам? Насколько велика их роль в процессе инноваций? Ведь существуют и даже активно развиваются альтернативные виды финансирования: биржи стартапов, краудфандинговые платформы, синдикаты и ассоциации бизнес-ангелов, клубы инвесторов. Хорошую поддержку обеспечивают бизнес-инкубаторы, акселераторы и технопарки. Но, оценивая количество и масштаб профинансированных проектов, вывод напрашивается сам собой. Венчурные фонды - финансовый фундамент инноваций не только в России, но и во всем мире.

Что такое венчурный фонд

Представляет собой разновидность инвестиционного фонда, направленного преимущественно на работу с инновационными проектами и стартапами. Доля венчурных инвестиций в их общем объеме должна превышать 90%.

• аккумулирование средств инвесторов;
• отбор и анализ венчурных инновационных проектов;
• финансирование и сопровождение хода реализации инновационных проектов на всех стадиях;
• косвенное (реже прямое) участие в управлении, поддержка проектной команды.

Вкладываясь в действующий венчурный инновационный фонд или создавая свой, имейте в виду следующее.

Любая организация получает много заявок на финансирование. Но только на этапе первичного отбора отсеиваются 90% из них. Причины:

• несоответствие географической, отраслевой, научно-технической или рыночной политике;
• необоснованные или ошибочные бизнес-планы;
• неграмотно составленные запросы и документы.

Оставшиеся 10% заявок переходят на стадию анализа рисков, маркетинговой и экономической целесообразности. В результате финансирование получит только 1–2% заявок.

Но и это еще не все. Фонд инвестирует в большой пул проектов (10–15), из которых 70% провалятся, и только 30% принесут прибыль.

Следовательно, венчурные компании должны обязательно придерживаться следующего правила.

Правило 1. Вкладывать деньги только в проекты, которые в перспективе позволят вернуть сумму, сопоставимую с размером капитала организации. «Зайди за рубль - выйди за пять». Таким образом, любой проект или предприятие со стабильными рыночными доходами не входит в сферу интересов. Почему? Потому что рыночные доходы не покроют убытки от неудавшихся проектов. Сверхприбыль - ваша цель.

Виды

Предлагаем вам следующую классификацию.

Таблица 1. Виды венчурных фондов.

Признак классификации
По источнику капитала:	Государственные и частно-государственные
	Корпоративные венчурные фонды российской и иностранной юрисдикции
По направлению инвестиций:	Инвестирующие преимущественно в российские активы
	Инвестирующие преимущественно в зарубежные активы
По размеру портфеля	Малые: от 0 до 50 млн долл.
	Средние: от 50 до 150 млн долл.
	Крупные: от 150 млн долл.
По географическому охвату	Федеральные округа и регионы
По отраслевой направленности	Узкоспециализированные фонды информационных технологий
	Узкоспециализированные фонды реального сектора
	Универсальные (смешанные)
По инвестиционной стадии	Предпосевные, посевные и стартовые
	Фонды развития и расширения, мезонинные фонды
По степени диверсификации портфеля инвесторов и портфеля активов	Слабо диверсифицированные
	Сильно диверсифицированные

В России:

• доля рынка фондов с государственным участием составляет около 30%;
• более 90% инвестиций приходится на Центральный Федеральный Округ;
• инвестиции в сектор информационных технологий занимают от 80 до 90%;
• наконец, в качестве посевных себя позиционируют только 10% организаций.

Последние три параметра свидетельствуют о сильном перекосе и проблемах российского рынка венчурного инвестирования.

Схема работы

Упрощенная схема работы выглядит следующим образом:

1. Инициатор проекта подает заявку на финансирование.
2. Специалисты проводят комплексный анализ.
3. Участники вносят средства в фонд деньгами или «коммитментами».
4. Управляющая компания вносит свою долю средств.
5. Под проект подводится юридическая и организационная база.
6. Выделяется последовательное финансирование на разных стадиях проекта. Обратите внимание, фонды имеют право на эмиссию акций финансируемой компании.
7. Фонд осуществляет контроль хода реализации проекта и поддержку (3–10 лет).
8. В конце цикла происходит выход из проекта путем продажи акций или долей: на фондовом рынке, стратегическому инвестору, финансовому инвестору, руководству объекта.

Правило 2. Венчурный фонд выходит всегда (в отличие от стратегических корпоративных и индивидуальных инвесторов). Важно точно определить момент выхода, когда дальнейший темп роста стоимости капитала замедлится и не будет приносить сверхдоходы (см. Правило 1).

Полезное видео: как работают венчурные фонды.

Как создать венчурный фонд?

Вопрос актуален только для опытных инвесторов, имеющих накопления, поэтому не будем останавливаться на нем подробно. В любом случае рекомендуем вкладывать не более 10–15% собственных активов. Принципиальные этапы:

1. Аккумулировать стартовый капитал: от 10 до 15 млн долл. Можно и нужно больше. Для посевного фонда стартовый капитал может быть и поменьше (2 млн долл.)
2. Выбрать стратегию.
3. Выбрать юрисдикцию: оффшорные зоны (Каймановы острова) или регион инвестиций.
4. Собрать команду. Обратите внимание: текущие операционные затраты (содержание команды, офиса и т. п.) составят 1–2% от капитала. Вознаграждение команде в случае успеха проектов составит 15–20% от прибыли.

Пример работы:

• Портфель: 25 млн долл.
• Срок окупаемости: 10 лет
• Операционные расходы за период: 5 млн долл.
• Инвестиции: 20 млн долл.
• Рост активов: до 100 млн долл.
• Премия команде при выходе: 20 млн долл.
• Возврат инвесторам при выходе: 80 млн долл.

Внутренняя эффективная годовая ставка доходности (IRR) в этом случае составит 12,3%.

Средневзвешенная годовая доходность венчурных фондов сегодня составляет 20–40%. При благоприятном стечении обстоятельств она поднимается до 70–100% и выше. Так, Target Global озвучивает IRR за 2016 год на уровне 51%.

Крупнейшие венчурные фонды России и мира

Чтобы дать вам представление о масштабах, приведем примеры из международной практики. Приблизительно у 1300 американских венчурных фондов под управлением находится более 200 млрд долл.

В 2016 году фонды США вложили в венчурные проекты более 40 млрд долл. (ситуация с выходами несколько хуже - произошла только 31 сделка IPO).

Венчурный рынок хорошо развит в Европе (10% от совокупного объема инвестиций - венчурные), Китае, Индии, Бразилии и других странах.

Крупнейшие венчурные фонды мира: Accel Partners, Softbank, Index Ventures, Sequoia Capital, Kleiner Perkins Caufield & Byers.

В России зарегистрировано 178 венчурных фондов с капиталом 3,8 млрд долл., но активно функционирует из них около 60. Объем инвестиций в 2016 году даже по самым оптимистичным оценкам не превысил 0,5 млрд долл. Средний чек - менее 1 млн долл.

Таблица 2. ТОП самых активных в 2016 году российских непосевных венчурных фондов (по данным firrma.ru, млн долл).

Организация	Кол-во проектов	Кол-во выходов	Инвестиции 2016	Портфель активов	Средний чек
12 BF Global Ventures
Maxfield Capital

Примечание. В рейтинг не вошли: зарубежные организации, посевные фонды, компании со сроком жизни менее 1 года. Некоторые признанные популярные крупные фонды (Prostor, ITech) также не попали в ТОП, что обусловлено двумя факторами:

• реорганизация - переход к пассивной фазе функционирования и запуск дочерних фондов;
• возрастающая ориентация на глобальный рынок.

Среди зарубежных фондов, инвестирующих в российскую экономику, можно выделить:

• Numa Invest (6 проектов);
• Enterprise Ireland (5 проектов);
• Y Combinator (4 проекта);
• 500 Startups (3 проекта);
• Vostok New Ventures (2 проекта).

Таблица 3. ТОП самых активных в 2016 году российских посевных венчурных фондов (по данным firrma.ru, млн долл).

Организация	Кол-во проектов	Кол-во выходов	Инвестиции 2016	Портфель активов	Средний чек
The Untitled Ventures
Moscow Seed Fund

С 2013 года основную часть посевного рынка занимает российский венчурный фонд развития интернет-инициатив.

Наконец, ТОП «новичков», вышедших на рынок в 2016 году, выглядит следующим образом:

• Admitad Invest (7 проектов);
• Sistema VC (4 проекта);
• КоммИТ Кэпитал (3 проекта);
• Sistema Asia Fund (2 проекта).

Государственные венчурные фонды России

В то время, когда частная организация нацелена на интернет-бизнес, государственный венчурный фонд остается единственным источником инвестиций в медицину, биотехнологии, промышленность, строительство и энергетику. Справедливости ради, следует отметить, что за период с 2007 по 2015 год доля инвестиций РВК в сектор информационных технологий составила почти 25%.

На стадиях развития венчурного инвестирования (2004–2009) был создан ряд государственных институциональных организаций: «Российская ассоциация венчурного инвестирования» (РАВИ), «Российская венчурная компания» (РВК), «Роснано», Фонд «Сколково», Фонд содействия, Фонд развития интернет-инициатив, прочие. Параллельно предпринимались меры по стабилизации нормативно-законодательной базы и формированию льготных режимов.

РВК - ключевой финансовый инструмент государственного регулирования. Выступает в роли координатора государственных инициатив, а также инвестора и соинвестора фондов:

• дочерних инфраструктурных (например, фонд посевных инвестиций РВК);
• закрытых ПИФов (например, Максвелл Биотех);
• отраслевых (например, РусБио Венчурс);
• микрофондов и компаний в зарубежной юрисдикции.

На региональном уровне функционируют местные компании венчурного капитала, в частности: Moscow Seed Fund, Петербургский государственный венчурный фонд предпосевных инвестиций и другие.

Подведем итоги

Преимущества инвестиций с помощью венчурных фондов для вкладчика очевидны.

1. Хорошая финансовая подушка безопасности (по сравнению с индивидуальными инвесторами и их синдикатами). Возможность инвестирования существенных сумм.
2. Сниженные риски за счет оптимальной двухсторонней диверсификации инвесторов и объектов вложений. Один фонд за 2–3 года инвестирует средства инвесторов в 10–15 компаний.
3. Своя команда аналитиков, экспертов и проектных менеджеров.
4. Как следствие, жестко формализованная процедура анализа и выбора объекта.
5. Жесткий контроль хода реализации проекта фондовыми управляющими, но ограниченное участие в управлении. В области профессионального руководства они принимают меньшее участие, чем бизнес-ангелы.
6. Наконец, фонды не бросят проект на стадии первых неудач и будут с руководством компании до конца (возможности позволяют). При этом заинтересованность в успехе одного конкретного проекта у них все-таки ниже, чем у бизнес-ангелов.

Однако имеют место и недостатки.

1. Существенное комиссионное вознаграждение управляющим. Сниженная доля прибыли в случае успеха.
2. Готовность одномоментно и на долгий срок (от 5 лет) инвестировать значительную сумму средств.
3. Степень влияния инвестора на ход реализации проекта минимальна - этот недостаток отпугивает многих потенциальных инвесторов.

Как же быть? Золотая середина - участие в фонде на правах соинвестора конкретных сделок.

Во-первых , вы не платите комиссионные за операционное управление фондом (последний сам ведет операционную деятельность). Вознаграждение выплачивается в случае успеха проекта (около 20%).

Во-вторых , ваши деньги не замораживаются.

В-третьих , вы сами выбираете проекты, в которые будете вкладываться.

И, наконец, вы получаете большую свободу в принятии решений, вовлеченность в процесс и возможность участия в управлении проектами.

Проектные риски при этом остаются такими же, поскольку фонд выступает соинвестором (а не простым консультантом), и, значит, не меньше вас заинтересован в успехе проекта и окажет всю необходимую поддержку.

Полезнео видео: Дмитрий Калаев «Как устроен рынок венчурных инвестиций и работа венчурного фонда»

Истории о невероятных историях успеха вызывают у каждого из нас неизменный интерес. Люди богатеют за считанные месяцы. И становятся не просто обеспеченными, а баснословно богатыми. Вряд ли в России найдется человек, который ни разу не слышал о Google, AliExpress или Apple. Еще не так давно это были только идеи креативных людей, которые шли в ногу со временем. Далеко не все способны создавать инновации, зато практически каждый может вкладывать в них деньги, чтобы заработать не меньше автора идеи! Сегодня речь пойдет про венчурные инвестиции!

Творческие люди с большим потенциалом часто не имеют денег для воплощения своих идей в жизнь, поэтому они всеми силами привлекают тех, кто готов финансировать их. За это инвестор получает долю в новом бизнесе и пожинает лавры наравне с разработчиком. Стоит понимать, что делить приходится не только успех, но и неудачи в случае негативного развития событий. Это называется инвестиционные риски!

Венчурные инвестиции: золотая жила или пустышка?

Что же скрывается за этим понятием Venture Investments? Название говорит само за себя! Venture переводится как «рискованное предприятие». Инвестиции – вложения средств с целью получения дохода. В итоге получается: рисковое вложение капитала в инновационные проекты и бизнес-идеи, с целью получения прибыли, которая в случае удачи в разы превосходит доход от любого другого вида инвестиций.

Как показывает практика, убытки от нескольких неудачных стартапов с лихвой покрываются одним удачным! Поэтому существует понятие «венчурный инвестор» — это человек, который финансирует исключительно рисковые инновационные предприятия. Тем, кто не понимает значения термина «стартап», рекомендуем статью .

Venture Investments связывают обычно с инновационными идеями, поскольку только они могут дать по-настоящему высокий доход, который иногда достигает 1000% от вложенных средств. Прочие бизнес-идеи тоже могут отвоевать свое место под солнцем, но они не дадут настолько высокой доходности. Прибыль от инвестиций будет средней по отрасли, даже при условии неполного или слабого насыщения рынка. Только новая идея, которая отвечает на вызовы современности, может «взорвать» и принести создателям огромный успех. В последнее десятилетие самые доходные стартапы относятся к сферам IT, медицины и высоких технлогий.

Рисковые инвестиции имеют ряд характерных черт. Некоторые из них являются сильными сторонами, другие наоборот – слабыми.

• Выгодно обеим сторонам.

Выгода для начинающего стартапера очевидная: под проект будут выделена необходимая сумма, которой у него самого в 90% случаев просто нет. При этом он остается автором (идейным вдохновителем) и получает большую часть прибыли, часто не вложив ни копейки! Для инвестора выгода заключается в том, что вложившись в венчурный проект, он получает долю в очень перспективном бизнесе. Обратите внимание, что профинансировав дело на 100%, редко можно получить больше 50% компании! В стартапах идея ценится выше средств на ее реализацию. Тем не менее, это все равно выгодно!2.

• Финансирование начинается на стадии разработки проекта.

Часто инвестиции нужны уже на стадии «шлифовки» идеи. Когда на руках есть только плановые расчеты будущих финансовых показателей. Это является, пожалуй, одной из слабых сторон. Плановые показатели доходности – это крайне ненадежный показатель. Приблизить его к реальности невозможно по причине того, что бизнес только начинается. Нет отчетности и данных за прошлые периоды, на основе которых можно было бы сделать точный прогноз на будущее. Будьте очень внимательны при выборе объекта для вложения средств, потому что среди стартаперов очень много мошенников, которые предоставят красочный и очень убедительный бизнес-план, а затем исчезнут в неизвестном направлении с вашими деньгами!

• Все финансовые риски ложатся исключительно на инвестора.

Если дело не выгорит, то деньги потеряет только тот, кто их вкладывал. Стартапер не обязан ничего возмещать, так как заранее была известна степень риска. Вкладчик предоставил средства для реализации идеи добровольно, не имея никаких гарантий. Конечно, бывает, что деньги предоставляются в виде кредита на возвратной основе, но это большая редкость.

• Максимально возможная отдача от вложенных средств.

Ни один другой вид инвестирования не принесет такого дохода, как вложение в удачный венчурный проект! Одна удача может с лихвой перекрыть расход от девяти предыдущих неудач! К примеру, компания Google Inc появилась в 1998 году, благодаря инвестиции в размере 100 000$. Через 6 лет в 2004 году ее создатели стали миллиардерами!

• Венчурный инвестор может принимать непосредственное участие в бизнесе!

Дело в том, что стартаперы не всегда бывают опытными предпринимателями, поэтому охотно принимают помощь вкладчика. Их отношения часто выходят за рамки формальных и они сообща трудятся ради успеха дела! Особенно удачно, если инвестор обладает необходимыми знаниями и опытом в предпринимательской деятельности. Он может взять на себя все формальности, а автор проекта сможет и дальше заниматься развитием основной идеи.

• Единство целей!

В венчурном проекте автор и вкладчик не соперничают между собой за захват основной доли бизнеса (контрольного пакета акций), они работают ради достижения общей цели – получения прибыли. Все отношения между ними заранее закрепляются в договоре. Для владельца капитала стартап – это, прежде всего, объект инвестирования, а уже потом собственный бизнес! Поэтому достижение высокой доходности – главная цель, личные амбиции отходят на второй план. Единство создателей всегда наилучшим образом сказывается на развитии дела!

• Нельзя заранее спрогнозировать момент получения прибыли!

Венчурные инвестиции отличают еще и тем, что нельзя предугадать когда будет получена прибыль. Бизнес может развиваться очень стремительно и уже через год начнется распределение дохода между авторами и вкладчиками, а иногда приходится ждать по нескольку лет. Обычно венчурные фирмы юридически оформляют в виде ООО или акционерных обществ, что позволяет легко привлекать дополнительных капитал и перераспределять заработанные средства. Даже если идея сразу получила хороший отклик, первую прибыль обычно не распределяют, потому что за ее счет капитализируют предприятие. То есть доход заново инвестируется и тратится на расширение и нужды деятельности. Когда бизнес перестанет нуждаться в постоянном дополнительном притоке капитала и выйдет на стабильность, тогда начнется выплата дивидендов акционерам.

Венчурные инвестиции в России и мире в фактах!

Факт 1. Мировым лидером в сфере финансирования венчурных проектов, конечно, являются Соединенные Штаты Америки. Объем этого сегмента рынка составляет около 20-30 млрд. долларов ежегодно. Такая ситуация сложилась благодаря серьезной законодательной базе, которая защищает инвестиции.

Факт 2. Ни одна другая страна мира не приблизилась к такому показателю. Если сложить объем венчурных инвестиций таких стран как Гонконг, Великобритания, Австралия, Израиль, то не получится и 15 млрд. долларов.

Факт 3. Оценить реальный объем финансирования венчурных проектов РФ не представляется возможным. Причина тому – сильная взаимосвязь с офшорными инвестиционными счетами.

Факт 4. Самым прибыльной венчурной идеей на данный момент является Alibaba. Его основатель – китайский преподаватель, который создал компанию посредника между продавцами и покупателями. Нельзя не заметить его схожесть с такими проектами как eBay или Amazon, но есть принципиальные отличия. Например, все товары китайского производства, цена на них фиксированная и отсутствует аукцион. На первом этапе инвесторами идейного вдохновителя Джека Ма выступили его друзья, которым не пришлось пожалеть о своем решении. Объем вложений составил всего 60 000 долларов. Для сравнения в 2015 году прибыль составила 77 млрд долларов, что в разы превышает доход от американских аналогов.

Факт 5. На пятки китайцам все же наступают американцы. Вернее американец Марк Цукерберг со своим грандиозным детищем – Facebook. Венчурные фирмы имеют один очень важный показатель, который называется первичное публичное размещение, то есть вывод акций в свободный доступ на фондовую биржу. Чаще всего в СМИ встречается английская аббревиатура – IPO. Важнейшим параметром является стоимость компании в этот момент. Спустя некоторое время аналитики оценивают ее текущую стоимость. Разница определяет успех венчурного предприятия. Facebook на момент IPO оценивалась в 16 млрд. долларов. Спустя короткий промежуток времени стоимость компании составляла уже 104 млрд. долларов.

Факт 6. Лидер сегмента в России – это проект Яndex. Единственная венчурная компания, которая вышла на IPO. До этого компания оценивалась в 8 млрд. долларов, после – всего в 9,8 млрд. долларов.

Субъекты венчурного инвестирования: кто в теме?

Всех кто занимается инвестирование венчурных проектов можно разделить на пять крупных групп:

1. Частные лица.
2. Венчурный инвестиционный фонд.
3. Крупные финансовые структуры.
4. Бизнес-ангелы.
5. Государство.

Венчурный инвестор: один в поле воин?

Речь идет о частном лице, которое готово вложить свои средства в дело, которое ему кажется перспективным. Важный момент заключается в том, что для него это только прибыльная бизнес-идея и не более того. Его не интересует в какой сфере будет функционировать венчурная фирма, главное наличие убедительного бизнес-плана. Деньги, которые вкладывает ВИ, называют венчурным капиталом. Вложение в перспективный бизнес может быть как единоличным, так и покрывать только часть необходимой суммы. По сути каждый из нас, решив попробовать себя рисковых инвестициях становится венчурным инвестором. Важно не путать ВИ с бизнес-ангелами, о сути которых и отличительных особенностях поговорим ниже.

Венчурный инвестиционный фонд: объединяя усилия!

Это один из видов паевых инвестиционных фондах, о которых подробно рассказано в статье .

Объектом инвестиций выступают, конечно, венчурные предприятия. Капитал фонда формируется за счет вложения частных лиц. Речь идет о доверительном управлении, при котором вкладчик не решает самостоятельно в ЦБ каких компаний вложить средства. За него все решает управляющая компания. Стоит отметить, что обычно ей можно доверять. Венчурное инвестиции – это ее профессиональная деятельность, что дает очень хорошие результаты. Кроме того фонды удобны тем, что вложения диверсифицированы. Это означает, что капитал распределен между несколькими стартапами, что существенно увеличивает вероятность успеха вложений.

Кроме того ВИФ очень тщательно выбирают объекты инвестирования. Бизнес-план должен быть очень детальным и грамотным, особое внимание начинающим стараперам приходится уделять обоснованию экономической эффективности. Чаще всего предпочтение отдается тем предпринимателям, которые имеют за плечами опыт успешного создания прибыльного бизнеса.

Частным лицам, которые располагают скромными инвестиционными возможностями, лучше всего обратиться именно в венчурный инвестиционный фонд, поскольку фонд принимает даже небольшие по размеру вложения. При этом капитал получает максимально возможную при рисковых вложениях защиту.

Крупные финансовые структуры: от случая к случаю!

Под финансовой структурой подразумеваются группа компаний объединенная общим руководством с широкой сферой интересов. Например, группа ВТБ, которая насчитывает больше 20 компаний функционирующих в разных сегментах финансового рынка. Такие группы иногда финансируют стартапы. Подобная деятельность редко бывает регулярной. Добиться получения денег довольно сложно. Бизнес-план должен быть по-настоящему обоснованным. Зато для разработчика идеи сотрудничество с таким холдингом очень выгодно тем, что в его распоряжении оказывается огромный ресурс, как финансовый, так и кадровый. Организации подобного рода всеми силами защищают свои инвестиции, поэтому предоставят всю необходимую помощью предпринимателю.

Кто такие бизнес-ангелы?

Такое поэтичное название совершенно не присуще сухой финансовой терминологии. Появилось оно в начале XX века. Бизнес-ангелами называли очень состоятельных людей в Европе, которые вкладывали свой капитал в спектакли. Сейчас таких людей называют в основном продюсерами. А понятие «бизнес-ангел» приобрело немного другой смысл.

Теперь так называют людей, которые вкладывают деньги только в те сферы, которые им близки, где могут быть полезны их собственные навыки. То есть суть инвестирования в случае с ангелами сводится не только к получению максимально возможной прибыли. Важными моментом является практическое приложение своих навыков и моральное удовлетворение от процесса. Именно в этом и состоит главное отличие от венчурных инвесторов. Кто такие бизнес-ангелы? Это миллионеры с прекрасным образованием. Чаще всего они вкладывают деньги в стартапы в сфере высоких технологий.

Конечно, каждый стартапер стремится найти в качестве инвестора именно бизнес-ангела! Потому что в данном случае нет длительных процедур одобрения. Часто все решается в беседе: либо заинтересован, либо нет. Кроме того БА чаще всего финансирует идею в полном объеме.

Государство: через тернии к звездам!

Государство тоже участвует в инвестировании венчурных предприятий. Но чтобы получить эти деньги начинающему предпринимателю приходится преодолевать бюрократические преграды. Нужно достучаться до каждой инстанции, выстоять очереди, составить грамотный бизнес-план. И это все только для участия в конкурсе. А дальше остается надеяться на то, что проект сочтут достаточно убедительным и выделят под него средства. Тут стоит учитывать такой фактор, как взятки. Проект может победить, если вовремя заплатить нужным людям. Поэтому о честности стоит можно забыть.

Венчурные инвестиции: пошаговая инструкция по заработку!

Существует два варианта, как начать инвестировать в венчурные проекты. Все зависит от ваших способностей, желаний и, конечно, возможностей. Так владельцы приличного капитала, которые желают выгодно его разместить могут сделать это самостоятельно. А те, кто не располагают крупной суммой должны будут воспользоваться посредниками.

Вариант 1. Независимый венчурный инвестор!

Итак, если у вас есть несколько тысяч долларов, которые хочется разместить для получения максимальной выгоды, то вот что нужно сделать.

Шаг 1. Выбираем сегмент, в который есть желание вложить деньги.

Безусловно, лучше выбирать то, что вам близко и знакомо. Если вы разбираетесь в программировании, то лучше выбрать стартап, который непосредственно связан с написанием программ или приложений. Дело в том, что вам будет значительно легче оценить реалистичность идеи, ее востребованность и выполнимость. Также сможете оценить какой объем инвестиций понадобится.

Шаг 2. Выбираем проект.

Где именно искать стартапы для первых инвестиций поговорим отдельно. Когда у вас будет уже опыт в венчурном финансировании и по-настоящему крупный капитал, предприниматели сами вас будут находить. Итак, выбрав несколько вариантов нужно оценить их перспективность. Важны такие параметры: стадия бизнеса (начало, выход на прибыль, расширение, стабильная работа), суть идеи, необходимая сумма, финансовые расчеты. Естественно самые рискованные инвестиции те, которые требуется вложить на стадии разработки. Любой инвестор с радостью вкладывается в бизнес, который уже вышел на прибыль и показал свою жизнеспособность.

Шаг 3. Заключаем договор.

Довольно часто приходится инвестировать идеи, которые не оформлены юридически, то есть нет ООО или ОАО. Поэтому оформить это юридически довольно сложно, поэтому лучше всего дождаться создания ЮЛ, после чего вкладывать деньги.

Естественно проще всего на первом этапе создать ООО. В России мало стартапов выходят на IPO, поэтому оформлять акционерное общество не имеет смысла. Дальше возможно три варианта:

• венчурный инвестор становится совладельцем бизнеса с помощью внесения средств в уставной капитал,
• инвестиция оформляется, как заем (процентный, беспроцентный, конвертируемый),
• вливания оформляются с помощью договора целевого инвестирования.

Последний вариант является наиболее рискованным, поскольку нет достаточной законодательной базы для защиты вкладчика. Лучше всего вносить деньги в ООО на стадии его создания, либо оформлять конвертируемый заем, который можно будет обменять на акции компании, если она будет перерегистрирована в акционерное общество.

Шаг 4. Принимаем активное участие в деятельности компании.

Когда все формальности улажены, пора прилагать усилия для успешности своих инвестиций. Для этого следите за всеми бизнес-процессами, помогайте своими знаниями, связями и так далее.

Шаг 5. Получаем прибыль.

В идеальной ситуации компания начнет продавать свои акции на фондовой бирже. После выхода компании на стабильную прибыль, можно продать акции. Скорее всего, прибыль от первоначальных инвестиций составит сотни процентов или даже больше. Такие акции с радостью купят инвесторы, которые вкладывают деньги в инструменты с низким риском.

Если же венчурная фирма останется ООО, то имея долю в бизнесе, вы, так или иначе, получите доход от своих инвестиций. Долю в обществе тоже можно продать в случае необходимости.

Вариант 2. Инвестиции в венчурные проекты через посредников

Тем, кто не имеет достаточно средств для крупных инвестиций, не стоит расстраиваться. Выход есть всегда! Поэтому лучшим для вас вариантом будет приобретение паев в венчурном инвестиционном фонде, о котором мы уже упоминали ранее.

Шаг 1. Выбор фонда.

Шаг 2. Открытие счета в банке.

Шаг 3. Посещение фонда.

Шаг 4. Перевод средств со своего счета на счет ПИФ.

Шаг 5. Получение подтверждения о зачислении на вас депо счет паев.

Шаг 6. Продажа пая, когда цена пая вырастит до желаемого уровня.

Через венчурные инвестиционные фонды инвестировать очень просто. От вас требуется только денежный перевод. Всю остальную работу выполнит управляющая компания и депозитарий.

Где венчурный инвестор может найти подходящий проект?

В начале деятельности инвестор может столкнуться с проблемой поиска подходящего проекта. Трудно предложить вариант, который подойдет каждому, поэтому предложим сразу три.

Вариант 1. Друзья, знакомые, коллеги, родственники.

Наверное, сейчас вы подумали, что ни у кого из них нет отличной идеи для стартапа. Но речь идет не о них самих, а о тех, кого знают ваши знакомые. Существует теория, что все люди знакомы через 6 рукопожатий, поэтому чтобы найти нужно человека общайтесь как можно больше. Возможно, ваши друзья знают человека, который знает человека и так далее. Поиск стартапа проблематичен только в первый раз. Дальше вы просто «обрастете» нужными знакомствами.

Вариант 2. Биржи.

Возможности интернета поражают воображение. Не подводит он и в случае с поиском венчурного проекта. Уже довольно давно существуют площадки, которые соединяют между собой инвесторов и предпринимателей. Такие сервисы-посредники называют биржами. Например, inproex.ru.

Вариант 3. Коллективные инвестиции.

Существует другой вид бирж, которые предлагают проводить все операции по купле-продаже акций венчурных фирм непосредственно на сайте. Вы самостоятельно формируете свой инвестиционный портфель и выбираете в какие проекты вкладывать. Такие площадки предлагают много вариантов ввода/вывода средств, в том числе через электронные кошельки. Ярким представителем бирж долевого участия является ShareinStock.

Венчурные инвестиционные фонды России: ТОП-7 лучших!

Для тех, кто не хочет самостоятельно принимать инвестиционные решения, лучше всего довериться профессионалам и вложить деньги в специализированные венчурные фонды. Мы составили рейтинг лучших, деятельность которых проверена временем.

1. Softline Venture Partners. Компания работает в данном сегменте с 2008 года. Активы ее оцениваются в 20 млн. долларов. Специализируется на стартапах в сфере телекоммуникаций. Имеет за плечами 13 успешных проектов.
2. ABRT. На рынке уже 10 лет. Специализация – стартапы в сфере ПО. Именно этот фонд выступил инвестором таких знаменитых проектов, как KupiVip и Oktogo. Не просто финансирует проекты, а еще и оказывает мощную правовую поддержку.
3. Russian Ventures. Компания существует уже 9 лет. Специализация – IT . Отличительная особенность – быстрое принятие решений об утверждении проекта или отказе в инвестировании. Активы оцениваются в 2,5 млн. долларов.
4. Addventure II. Специализация – интернет-торговля и приложения для смартфонов. Особенность – финансирование бизнеса на ранних стадиях. Предоставляет не только деньги, но еще и нужные связи.
5. Простор Капитал. Работает 7 лет (с 2011 года). Особенность фонда – выбирают только уникальные проекты. Финансировали Дневник.ру – электронную среду для родителей, учеников и преподавателей.
6. Руна Капитал. Довольно успешный фонд. Специализация – технологические компании. Особенность – ставка на человеческий фактор, то есть сотрудники фонда поддерживают тесное общение с разработчиками проекта, предоставляют широкие возможности для обучения.
7. PBK – государственный фонд фондов. Специализация – инновации в научно-технической сфере. Создан в 2009 году. Особенность – не инвестирует на 100%, может выступать только вторым инвестором.

Какому фонду доверить свои средства решать только вам. Важно собрать максимум информации, на основании которой нужно принимать решение.

Относительно новый в России, но популярный во всем мире вид инвестирования. Венчурный фонд – это организация, вкладывающая собственные средства во вновь созданные проекты, которые могут обогатить владельцев или не оправдать доверия вовсе. Результат зависит от управляющей компании и объекта инвестирования.

Виды венчурных фондов

Венчурный инвестиционный фонд – это финансовые сообщества, которые делятся в соответствии с целями, способом и местом создания на группы.

1. По характеру вложенных средств:
   1. Выделенные государством.
   2. Привлеченные из коммерческих структур.
2. По месту продвижения проекта
   1. Российские: округа и регионы.
   2. Заграничные проекты.
3. По количественной составляющей портфеля
   1. До 50 миллионов.
   2. До 150 млн долларов.
   3. От 150.
4. По направлению средств
   1. Информационные интернет – технологии.
   2. Реализация в физические продукты.
   3. Смешанные проекты.
5. По степени распределению рисков
   1. Диверсифицированные.
   2. Слабозащищенные.

Чтобы вложиться в надежную компанию нужно ознакомиться с некоторыми правилами функционирования венчурного фонда.

Как работают фонды

Что представляет собой венчурный фонд и как это работает.

1. Автор проекта создает заявку на привлечение средств из сторонних источников.
2. Профессионалы в этой сфере внимательно изучают и делают прогнозы на десятилетия вперед.
3. Владельцы капитала, опираясь на мнение специалистов, вводят средства.
4. О себе заявляет управляющая компания, внося материальный вклад в развитие дела.
5. Решаются организационные вопросы, оформляется подходящая юридическая база.

При распределении финансового портфеля между стадиями развития, венчурный фонд контролирует и поддерживает проект в течение 3- 10лет.

Дальнейшие инвестиции зависят от успешности предприятия и правильности действий управляющей компании на разных ступенях развития.

Основные этапы венчурного инвестирования

Чтобы снизить степень рисков, рекомендуется вкладываться в дело с момента образования стартапа, но не раньше. Обычно каждый этап инвестируется отдельной финансовой группой, так как инвесторов венчурного фонда привлекают высокие доходы, а не стабильная ситуация. Чтобы провоцировать рост компании, участниками предпринимаются шаги по увеличению оборота и привнесению инноваций в проект.

Достартовая («посевная») ступень

На этом этапе

• происходит маркетинговый анализ информации о рынке;
• предпринимаются первоначальные шаги по дальнейшему развитию.

Ранняя стадия, средняя стадия

Следующий стартовый этап развития и постепенное продвижение на рынке предполагает обоснование элементов деятельности компании:

1. Формируется исходная концепция.
2. Составляется команда разработчиков.
3. Расписывается бизнесплан.
4. Привлекаются средства.
5. Продвигается использование основного продукта.
6. Создается реклама.
7. Нарабатывается клиентская база.
8. Оптимизируется способ распространения.
9. Изучаются конкуренты.

Деятельность ведет к закреплению положительной репутации компании на рынке.

Поздняя стадия

На этом уровне развития проекта минимизируется риск банкротства. Происходит самоутверждение компании.

1. Модернизация товара.
2. Оптимизация сбыта.
3. Создание капитала для оборота.

Если все действия были выполнены верно, то дополнительные вложения уже не требуются.

Завершающая стадия

Выход осуществляется с помощью продажи доли в компании:

1. Другому инвестору.
2. Руководству проекта.
3. На фондовом рынке.

Если говорить простыми словами, то венчурный фонд – это долгосрочное инвестирование в очень молодые проекты без гарантий, но с возможностью выйти на определенном этапе.

ТОП лучших венчурных фондов (обзор и характеристика)

На российском рынке венчурных инвестиций есть несколько особенностей развития:

• 90 % вложений находятся в рамках информационных технологий.
• Почти целиком вложения рассредоточены по Центральному округу.

Топ 20 лучших фондов возглавляет Runa Capital, которая занимается развитием сервисов облачного хранилища. Удачному, но рискованному старту способствовали системные грамотные маркетинговые ходы.

В список двадцати лидирующих компаний внесены следующие венчурные фонды.

Softline Venture Partners

Сфера продвижения качественных приложений для мобильных устройств и корпоративного программного обеспечения для бизнеса средних и малых форм.

ABRT

Российские инвесторы Андрей Баронов и Ратмир Тимашов основали смешанные проекты по реализации качественной одежды и сельхозпродукции через сети.

Доля владельцев фонда в проекте составляет около 30%.

Russian Ventures

Основатель проекта Гордеев выбрал сугубо информационную направленность деятельности фонда. Цель деятельности – развитие и продвижение кнопок в социальных сетях.

Положительной стороной является факт получения высокой прибыли при использовании подобной финансовой практики. Минус вхождения в фонд в том, что хозяину погоревшего предприятия вложенные средства никто не вернет.

К особенности венчурного инвестирования можно отнести совладение компанией, в отличие от обычных вложений, подобных услугам кредитования.

Венчурные фонды — это участники инвестиционного рынка, предпочитающие работать со стартапами и инновационными проектами. Для зарождающегося бизнеса банковское кредитование, зачастую, попросту недоступно, тогда как венчурные фонды специализируются на помощи никому не известным проектам на ранних стадиях их формирования. В переводе с английского «venture business» означает «рискованное предприятие». Инвесторы, не побоявшиеся вложиться в рискованные проекты, становятся или объединяются в венчурные фонды.

Инвесторы венчурных фондов должны иметь:

• Рыночные связи.
• Опыт в ведении бизнеса.
• Практические знания в инвестируемой области.

Как работают венчурные фонды

• Несколько физических и/или юридических лиц собираются вместе для создания процесса инвестирования в наукоемкие венчурные проекты. Все участники фонда добровольно предлагают свои финансовые, материальные и интеллектуальные ресурсы для совместной работы.
• Специалисты фонда ищут высокотехнологичные проекты с большим потенциалом высокой прибыльности в будущем.
• Потенциальные объекты инвестиций тщательно анализируются группой высококвалифицированных специалистов (выясняют рентабельность компании, определяют соотношения риски/прибыль, исследуют производимые или запланированные товары или услуги, потенциальные рынки их реализации, анализируют ).
• В портфеле фонда обычно находится порядка двух десятков пакетов. По статистике, 70%-80% проектов не приносят отдачи, но прибыль от 20%-30% покрывает все убытки.
• Фонд предлагает отобранной компании, помимо финансов, стратегию развития, проводит анализ, определяет клиентскую аудиторию, ставит задачу, предлагает каналы сбыта.
• Венчурные фонды вкладываются в ценные бумаги или доли предприятий с высокой степенью риска в ожидании высокой прибыли. Доля предоставляется фонду в условных единицах — в форме акций, которые не могут быть тут же обменены на реальные деньги, так как эти ценные бумаги еще не котируются на фондовом рынке, в связи с тем, что компании не зарегистрированы .
• Доход венчурного фонда не фиксирован, обычно он приобретает часть акций, но не контрольный пакет, чтобы у предприятия не пропала мотивация для развития. Оправдаются ли расчеты венчурного фонда, станет понятно только при его выходе из .

Цели венчурных фондов

• Фонды финансируют компании, поддерживают их развитие, находят покупателей или выпускают акции для продажи их на фондовом рынке с одной конечной целью — получить сверхприбыль.
• Задачей фондов является увеличение капитализации компании — зайти за рубль, а выйти за пять.
• Имея дело с акциями, венчурные фонды рассчитывают привлечь заемные средства, чтобы не только вернуть вложенные средства, но и получить солидную прибыль.

Преимущества венчурного кредитования

• Венчурным фондам не нужно платить ежегодных или ежеквартальных выплат по процентам.
• Венчурные капиталисты дают деньги на длительный срок.
• Венчурные фонды не требуют под инвестиции ликвидных залогов, которых у начинающих компаний не может быть.
• Инвесторы венчурного фонда полностью принимают на себя все финансовые риски, не требуя никаких гарантий.
• Венчурные фонды, финансируя компанию, становятся добровольными деловыми партнерами с ее основателями.
• Венчурные фонды не могут объявить компанию банкротом или подать в суд в случае не выполнения в срок взятых на себя обязательств.
• Венчурный капитал может использоваться как дополнительный к среднесрочному и долгосрочному кредитному финансированию.
• Венчурные капиталисты не изменяют величины доходности за все время развития компании, не требуют страховать свои риски.

Что говорит об успехе венчурного фонда

• Появление высокого спроса на .
• Высота цены, за которую желающие хотят приобрести новый бизнес.
• Величина полученной инвестором прибыли.

Подводим итоги

• Венчурные фонды участвуют в развитии наукоемких производствах или исследованиях, инвестируя денежные средства в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций.
• Венчурные фонды зачастую выступают связующим звеном между частными инвесторами и стартаперами.
• Венчурные фонды работают с высокорисковыми проектами.
• Венчурные фонды могут получить прибыль в разы превышающую затраты.

Роман Молчанов, «Школа Инвестора».