≡× МЕНЮ

• Постройки
• Отделка
• Кладка
• Раствор
• Расчет

Срок окупаемости проекта: новый подход к расчету. Срок окупаемости: формула и методы расчета, пример

Прежде чем осуществить какие-либо вложения, инвесторы в обязательном порядке стараются узнать, когда инвестиции начнут приносить прибыль.

Для этого используется такой финансовый коэффициент как срок окупаемости.

Понятие

В зависимости от целей финансовых вложений можно выделить несколько основных понятий срока окупаемости .

Для инвестиций

Срок окупаемости – это промежуток времени, по прошествии которого сумма вложенных средств сравняется с суммой полученных доходов. Иными словами в этом случае коэффициент показывает, какое время потребуется для того, чтобы вернуть вложенные деньги и начать получать прибыль.

Нередко показатель используется для того, чтобы выбрать один из альтернативных проектов для инвестиций. Для инвестора более предпочтительным будет тот проект, значение коэффициента у которого меньше. Это связано с тем, что он быстрее станет доходным.

Если Вы еще не зарегистрировали организацию, то проще всего это сделать с помощью онлайн сервисов, которые помогут бесплатно сформировать все необходимые документы: Если у Вас уже есть организация, и Вы думаете над тем, как облегчить и автоматизировать бухгалтерский учет и отчетность, то на помощь приходят следующие онлайн-сервисы, которые полностью заменят бухгалтера на Вашем предприятии и сэкономят много денег и времени. Вся отчетность формируется автоматически, подписывается электронной подписью и отправляется автоматически онлайн. Он идеально подходит для ИП или ООО на УСН , ЕНВД , ПСН , ТС , ОСНО.
Все происходит в несколько кликов, без очередей и стрессов. Попробуйте и Вы удивитесь , как это стало просто!

Для капитальных вложений

Данный показатель позволяет оценить эффективность реконструкции, модернизации производства. В этом случае этот показатель отражает период, в течение которого возникающие в результате экономия и дополнительная прибыль превысят сумму, затраченную на капитальные вложения.

Нередко подобные расчеты используются для оценки эффективности и целесообразности капиталовложений. Если значение коэффициента будет слишком большим, возможно, придется отказаться от подобных вложений.

Оборудования

Срок окупаемости оборудования позволяет рассчитать, за какое время средства, вложенные в данный производственный агрегат, будут возвращены за счет прибыли, полученной при его использовании.

Методы расчета

В зависимости от того, учитывается при расчете срока окупаемости изменение стоимости денежных средств с течением времени или нет, традиционно выделяют 2 способа расчета этого коэффициента:

1. простой;
2. динамичный (или дисконтированный).

Простой способ расчета представляет собой один из самых старых. Он позволяет рассчитать период, который пройдет с момента вложения средств до момента их окупаемости.

Используя в процессе финансового анализа этот показатель, важно понимать, что он будет достаточно информативен только при соблюдении следующих условий :

• в случае сравнения нескольких альтернативных проектов они должны иметь равный срок жизни;
• вложения осуществляются единовременно в начале проекта;
• доход от инвестированных средств поступает примерно равными частями.

Популярность такой методики расчета обусловлена ее простотой, а также полной ясностью для понимания.

Кроме того простой срок окупаемости довольно информативен в качестве показателя рискованности вложения средств . То есть большее его значение позволяет судить о рискованности проекта. При этом меньшее значение означает, что сразу после начала его реализации инвестор будет получать стабильно большие поступления, что позволяет на должном уровне поддержать уровень компании.

Однако помимо указанных достоинств, простой метод расчета имеет ряд недостатков . Это связано с тем, что в этом случае не учитываются следующие важные факторы:

• ценность денежных средств значительно изменяется с течением времени;
• после достижения окупаемости проекта он может продолжать приносить прибыль.

Именно поэтому используется расчет динамического показателя.

Динамическим или дисконтированным сроком окупаемости проекта называют длительность периода, который проходит от начала вложений до времени его окупаемости с учетом дисконтирования. Под ним понимают наступление такого момента, когда чистая текущая стоимость становится неотрицательной и в дальнейшем таковой остается.

Важно знать, что динамический срок окупаемости будет всегда больше, чем статический. Это объясняется тем, что в этом случае учитывается изменение стоимость денежных средств с течением времени.

Далее рассмотрим формулы, применяющиеся при расчете срока окупаемости двумя способами. Однако важно помнить, что при нерегулярности денежного потока или различных по размеру суммах поступлениях удобнее всего пользоваться расчетами с применением таблиц и графиков.

Способ расчета простого срока окупаемости

При расчете используется формула вида:

Пример 1

Предположим, что некий проект требует вложений в размере 150 000 рублей. Ожидается, что ежегодные поступления от его реализации составят 50 000 рублей. Необходимо рассчитать срок окупаемости.

Подставим имеющиеся у нас данные в формулу:

РР = 150 000 / 50 000 = 3 года

Таким образом, ожидается, что вложенные средства окупятся в течение трех лет.

Предложенная выше формула не учитывает, что в процессе реализации проекта может возникать не только приток средств, но и их отток. В этом случае полезно воспользоваться модифицированной формулой:

РР = К0 / ПЧсг, где

ПЧсг — , получаемая в среднем за год. Она рассчитывается как разность между средними доходами и расходами.

Пример 2

В нашем примере дополнительно введем условие, что в процессе реализации проекта существуют ежегодные издержки в размере 20 000 рублей.

Тогда расчет изменится следующим образом:

РР = 150 000 / (50 000 – 20 000) = 5 лет

Как видим, срок окупаемости при учете издержек оказался больше.

Подобные формулы расчета приемлемы в случаях, когда поступления по годам одинаковы. На практике это встречается редко. Гораздо чаще сумма притока изменяется от периода к периоду.

В этом случае расчет срока окупаемости осуществляется несколько иначе. Можно выделить несколько шагов этого процесса:

1. находится целое количество лет, за которые сумма поступлений максимально приблизится к сумме инвестиций;
2. находят сумму вложений, которые еще непокрыты притоками;
3. считая, что вложения в течение года идут равномерно, находят количество месяцев, необходимых для достижения полной окупаемости проекта.

Пример 3

Сумма инвестиций в проект составляет 150 000 рублей. В течение первого года ожидается получение дохода в размере 30 000 рублей, второго – 50 000, третьего – 40 000, четвертого – 60 000.

Таким образом, за первые три года сумма дохода составит:

30 000 + 50 000 + 40 000 = 120 000

За 4 года:

30 000 + 50 000 + 40 000 + 60 000 = 180 000

То есть, срок окупаемости больше трех лет, но меньше четырех.

Найдем дробную часть. Для этого рассчитаем непокрытый остаток после третьего года:

150 000 – 120 000 = 30 000

30 000 / 60 000 = 0,5 года

Получаем, что окупаемость инвестиций составляет 3,5 года.

Расчет динамического срока окупаемости

В отличие от простого, этот показатель учитывает изменение стоимости денежных средств с течением времени. Для этого вводится понятие ставки дисконтирования.

Формула приобретает следующий вид:

Пример

В предыдущем примере введем еще одно условие: годовая ставка дисконтирования – 1%.

Рассчитаем дисконтированные поступления за каждый год:

30 000 / (1 + 0,01) = 29 702,97 рублей

50 000 / (1 + 0,01)2 = 49 014,80 рублей

40 000 / (1 + 0,01)3 = 38 823,61 рублей

60 000 / (1 + 0,01)4 = 57 658,82 рублей

Получаем, что за первые 3 года поступления составят:

29 702,97 + 49 014,80 + 38 823,61 = 117 541,38 рублей

За 4 года:

29 702,97 + 49 014,80 + 38 823,61 + 57 658,82 = 175 200,20 рублей

Как и при простой окупаемости, проект окупается более чем за 3 года, но менее чем за 4. Рассчитаем дробную часть.

После третьего года непокрытый остаток составит:

150 000 – 117 541,38 = 32 458,62

То есть до полного срока окупаемости не хватает:

32 458,62 / 57 658,82 = 0,56 года

Таким образом, окупаемость инвестиций составит 3,56 года. В нашем примере это не намного больше, чем при простом способе окупаемости. Однако ставка дисконтирования нами была принята слишком маленькая: всего 1%. На практике она составляет около 10%.

Срок окупаемости является важным финансовым показателем. Он помогает инвестору оценить насколько целесообразны вложения в тот или иной проект.

Следующая видео лекция посвящена основам финансового планирования, инвестиционному плану и сроку окупаемости:

Срок окупаемости инвестиционного проекта — период времени за который чистый доход нарастающим итогом станет равным нулю. Часто используется обоначение PBP от англ. Pay Back Period.

До этого чистый доход нарастающим итогом был отрицательным, а после этого он станет положительным. Именно с этого момента инвестор, окупив свои вложения, начинает получать прибыль, ради которой был начат инвестиционный проект.

Обратите внимание, именно чистый доход , т.е. доход минус расход. В интернете можно найти много неверных определений вроде такого: «Срок окупаемости — это промежуток времени, по прошествии которого сумма инвестиций сравняется с суммой полученных доходов». Здесь приведен показывающий что это определение ошибочно.

Срок окупаемости на графике потоков денежных средств

Денежные потоки по которым построен график показаны в Таблице 1. Срок окупаемости проекта приблизительно 10.5 шагов инвестиционного проекта.

Математическая формулировка срока окупаемости инвестиционного проекта

Обычно срок реализации инвестиционного проекта разбивается на шаги инвестиционного проекта , периоды (месяц, квартал, год) по итогам которых осуществляется промежуточное подведение итогов произведенных затрат и полученных доходов.

Тогда чистый доход нарастающим итогом за k шагов можно записать следующим образом.

NCF k = (CF 1+ - CF 1-)+ (CF 2+ - CF 2-)+…+ (CF k+ - CF k-)

Если срок окупаемости составляет n шагов инвестиционного проекта, будет выполняться равенство

NCF n = (CF 1+ - CF 1-)+ (CF 2+ - CF 2-)+…+ (CF n+ - CF n-) = 0 (*)

На всякий случай уточню, что выражение (*) не формула расчета срока окупаемости проекта, а математическая формулировка определения из первого параграфа. Формулы по которой в общем случае можно рассчитать срок окупаемости не существует.

На самом деле такая формула не очень-то и нужна. Если сделаны расчеты для определения стандартных показателей инвестиционного проекта, срок окупаемости определяется очень просто.

Таблица 1

В приведенной выше таблице шаг инвестиционного проекта 1 квартал (3 месяца). Видно, что срок окупаемости наступает где-то на 11-м шаге, это примерно два с половиной года.

style="center">

Обычно срок окупаемости достигается не за целое число шагов, а имеет место следующая ситуация:

NCF n < 0
NCF n+1 > 0

Если требуется точнее определить часть шага после которой наступает срок окупаемости, можно поступить следующим образом. Предположим, что на шаге инвестиционного проекта чистый доход нарастающим итогом растет линейно, тогда можно составить и решить пропорцию для определения части шага:

Ш - /Ш + = NCF na /NCF n+1

Учитывая что

можно записать

Ш - /(1-Ш -) = NCF na /NCF n+1

Решая относительно Ш - , получаем

Ш - = NCF na /(NCF na + NCF n+1)

Таким образом, срок окупаемости измеренный в шагах: n целых шагов и плюс NCF na /(NCF na + NCF n+1) часть шага.

PBP = n + NCF na /(NCF na + NCF n+1) шагов.

Целое число шагов определяем по таблице чистого дохода, а дробную часть вычисляем.

Проверим полученную формулу расчета срока окупаемости

1.
NCF na =0, т.е. срок окупаемости точно n шагов.
Подставляем в формулу.
Срок окупаемости в шагах = n + 0/(0+ NCF n+1) = n

2.
NCF n+1 =0, т.е. срок окупаемости точно n+1 шагов.
Подставляем в формулу.
PBP = n + NCF na /(NCF na + 0) = n + 1

3.
NCF na =NCF n+1 , срок окупаемости должен наступить на половине шага.
Подставляем в формулу.
PBP = n + NCF na /(2 * NCF na) = n + 1/2

Пример расчета срока окупаемости

Увеличенный фрагмент Графика 1.

По таблице и по графику видно, что целое число шагов за которое достигается срок окупаемости n = 10. Вычислим долю 11-го шага.

NCF 10a =150 000 (абсолютная величина от -150 000)
NCF 11 =250 000
Подставляем в формулу.
Срок окупаемости = 10 + 150000/(150000+250000) = 10.375 шага
или 2 года 7 месяцев.

Срок окупаемости проекта – это один из ключевых показателей эффективности инвестиций, по которому можно определять их целесообразность, выбирать между несколькими объектами вложений. Читайте, по каким формулам он рассчитывается, как его оценить с помощью метода инвестиционного моделирования, а также смотрите примеры расчета.

О чем эта статья :

Что такое срок окупаемости проекта

Период окупаемости – это один из самых распространенных и понятных показателей при оценке эффективности инвестиционных проектов . Мы часто говорим об окупаемости инвестиций в оборудование, программное обеспечение, земельные и информационные ресурсы, чтобы обосновать решение о закупке ресурса или реализации проекта. Это и понятно. Все хотят использовать инвестиции максимально выгодно.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – это период времени, за который чистый доход нарастающим итогом станет равным нулю. Часто используется обозначение PBP от англ. Pay Back Period. Другими словами, этот показатель служит переломным моментом между отрицательным и положительным чистым доходом. Зона положительного чистого дохода – зона прибыли, ради которой затевался инвестиционный проект. Представим наглядно показатель периода окупаемости на графике потоков денежных средств (см. рис. 1).

Рисунок 1 . Срок окупаемости инвестиций на графике потоков денежных средств

На рисунке срок окупаемости проекта составляет приблизительно 13,5 инвестиционных шагов. Это могут быть различные периоды – месяц, квартал, год, по итогам которых осуществляется промежуточное подведение итогов произведенных затрат и полученных доходов.

Скачайте и возьмите в работу :

Чем поможет : документ содержит принципы и методы планирования инвестиций. В нем зафиксированы единые правила управления инвестиционными проектами и порядок их инициации, методика оценки их эффективности. Это поможет избежать неоправданных расходов и повысить эффективность использования капитальных вложений.

Точка окупаемости инвестиционного проекта

Переход от отрицательного чистого денежного потока к положительному называется точкой окупаемости инвестиционного проекта.

Преимущества расчета срока окупаемости вложений в следующем:

1. Простота расчета, если альтернативные проекты ранжируются при прочих равных условиях.
2. Расчет можно произвести быстро «на коленке» без учета фактора изменения денег во времени (дисконтирования).
3. Норма доходности устанавливается в компании, что дает минимум погрешности и неточностей расчетов при дисконтировании.

Формула расчета срока окупаемости проекта

Базовая формула (1) для расчета периода окупаемости PP:

где: I – сумма инвестиционных вложений в проект,

CF – дисконтированные денежные поступления от инвестиционного проекта.

Как точно рассчитать период окупаемости инвестиционного проекта с помощью Excel

Чтобы быстро и точно определить период окупаемости инвестиций в Excel, нужно:

Разобраться, какие исходные данные и в каком виде потребуются для расчетов;
- разработать специальную форму в Excel.

Интерпретация значений срока окупаемости

Срок окупаемости достаточно сложно интерпретировать. Есть правило: тот проект, у которого период окупаемости короче, тот и эффективнее. Однако что будет происходить с финансовыми результатами и доходами после установленного срока, критерий не раскрывает. Поэтому требуется дополнительный анализ других значимых критериев эффективности инвестиционного проекта.

Следует помнить, что серьезные стратегические проекты отличаются большими сроками окупаемости, поэтому данный показатель является хорошим вспомогательным, но не единственным критерием. Тем не менее, оперативный анализ непременно нужно начинать с вопроса об окупаемости вложений.

Заметим, что для расчета срока окупаемости необходимо знать точные количественные значения инвестиций и генерируемых денежных потоков за каждый отчетный период, приведенных к текущей дате. На практике зачастую оказывается, что условия финансовой деятельности компании изменились, экономическая конъюнктура не соответствует планируемым реалиям, денежные поступления от нового продукта отклонились более или менее допустимых 5% отклонений. Вследствие этого период окупаемости значительно увеличивается.

Чем поможет : выработать комплексную методику для регулярной оценки и анализа инвестпроектов.

Чем поможет : наладить процедуры мониторинга эффективности и рисков инвестиционных проектов.

Видео. Порядок расчета периода окупаемости

Простой период окупаемости (payback period = PBP) – минимальное целое число лет (периодов), в течение которых накопленные денежные потоки устойчиво достигают величины, не меньшей величины первоначальных вложений. Дисконтированный период окупаемости (discounted payback period, DPP) – используется для учета денег во времени. То есть, 500 рублей через год – это не то же самое, что те же 500 рублей сегодня. Как их считать, на видео рассказывает Бенедикт Вагнер, генеральный директор «Wagner & Experts». Подробнее обо всех способах оценки инвестиций можно узнать в . Этой теме посвящен .

Как учесть фактор изменчивости внешней среды

Проводить точный анализ всех поступлений и затрат на протяжении реализации проекта, обеспечить надежность источников поступления денежного потока инвестиционного проекта. Такой вариант предполагает ведение агрессивной финансовой политики, временные и трудовые затраты на анализ каждой хозяйственной операции на предмет соответствия бюджету. Кроме того компания не застрахована от влияния инфляции на изменение стоимости денег во времени.

Можно использовать метод имитационного моделирования внешней среды для оценки срока окупаемости проекта. Такой способ более гибок в плане точных денежных поступлений, так как мы задаем некий диапазон значений и рассматриваем случайные рыночные процессы изменения бизнес- и макро-среды.

Метод имитационного моделирования для анализа срока окупаемости вложений

«Будущее предсказать невозможно, но это наша работа» – эти слова очень точно описывают метод имитационного моделирования. Имитационное моделирование – удобный инструмент для анализа срока окупаемости – он нагляден, прост для понимания и проверки. Его применение в работе служит своеобразной палочкой-выручалочкой для топ-менеджмента.

5 основных преимуществ имитационного моделирования для оценки срока окупаемости инвестиций

1. Широкая вариативность сценариев развития будущего.
2. Быстрота расчетов с помощью MS Excel.
3. Высокая оценка прогнозируемого результата.
4. Независимость лиц, принимающих решения в компании.
5. Графическое представление результата.

Суть метода в том, что исходная статичная модель дополняется диапазоном изменяемых данных – так мы автоматически моделируем рынок и возможные финансовые условия. Для такого подхода инвестиции и денежные потоки следует оценить с точки зрения минимума и максимума принимаемых значений. Чем больше сценариев будет разработано и просчитано, тем точнее окажется финансовый результат – в нашем случае срок окупаемости вложений.

Чтобы было понятнее, рассмотрим на примере оценку срока окупаемости проекта с помощью метода имитационного моделирования.

Чем поможет : подскажет, как проверить исходные данные финансовой модели, чтобы убедиться в реалистичности расчетов и прогнозов.

Чем поможет : при планировании инвестиционного проекта важно правильно оценить конкурентоспособность новой продукции и ее рыночные перспективы. Это решение поможет учесть в плане продаж прогноз ситуации на рынке и возможные риски.

Пример расчета срока окупаемости проекта

По оценке финансового департамента инвестиции в дорогостоящее оборудование составляют от 1300 до 2000 млн рублей, в зависимости от курса доллара и результатов закупочных торгов. Руководство компании ожидает, что с полной загрузкой производственных мощностей будут сгенерированы следующие денежные потоки (см. табл. 1).

Таблица 1. Прогнозные исследования по закупке оборудования

Показатель	Значение
Внутренняя норма доходности, %
Инвестиционные затраты по проекту год 0 (млн руб.)

Оценим срок окупаемости инвестиций в закупку оборудования. Показатель риска в данном случае для руководства компании – время окупаемости оборудования более 5 лет.

Рассчитаем срок окупаемости с использованием методов, которые позволяют найти интервал значений интересующего показателя по интервалам значений входящих данных.

Случайным образом выбираем значение денежного потока с помощью генератора случайных чисел в MS Excel. В MS Excel для этого предусмотрена функция СЛЧИСЛ (). Она возвращает произвольное значение из заданного нами интервала. Получаем один из сценариев развития рыночной среды для каждого года реализации проекта.

Напомню, что интервалы изменения значений денежного потока предоставляет финансово-экономический блок компании.

Повторяя эти шаги, проводим несколько сотен экспериментов в Excel с помощью той же функции СЛЧИСЛ (). Получаем множество значений интересующего нас показателя (срока окупаемости проекта).

Обобщив теорию, построим таблицу итогов (табл. 2).

К примеру, при сценарии 1 период окупаемости составит:

Получаем, что критерий реализации проекта (более 5 лет) в данном сценарии не устраивает руководство компании. Переходим к рассмотрению следующего сценария и так далее. Создадим 10 тысяч строк.

Таблица 2 . Расчет методом имитационного моделирования

Сценарий №	Инвестиционные затраты (млн руб.)	Денежный поток по проекту год 1 (млн руб.)	Денежный поток по проекту год 2 (млн руб.)	Денежный поток по проекту год 3 (млн руб.)	Денежный поток по проекту год 4 (млн руб.)	Период окупаемости при заданной норме доходности	Превышает установленный руководством срок окупаемости?
±10% (отклонение от интервала)	от 1300 до 2000	от 350 до 500	от 450 до 480	от 550 до 650	от 150 до 600		больше 5 лет

Представим результаты графически (рисунок 2).

Рисунок 2 . Анализ полученных периодов окупаемости при различных сценариях

По результатам моделирования можем прогнозировать: примерно 12% риска составляет проект закупки оборудования, при данном раскладе срок окупаемости проекта составляет более 5,5 лет. Кроме того есть 4% вероятность стремительной окупаемости инвестиций, менее 3,5 лет.

Порядка 80% вероятность, что срок окупаемости составит от 3,5 до 5,5 лет. Это высокая оценка успеха реализации проекта в срок для руководства компании. Таким образом, мы успели окупить инвестиции в оборудование за 5 лет.

Благодаря новому подходу к оценке срока окупаемости инвестиций, проведен анализ инвестиционного проекта с помощью метода имитационного моделирования, получено вероятностное значение срока окупаемости проекта и оценен риск его реализации.

Как выбрать банк для реализации инвестиционного проекта

Для реализации инвестпроекта компании понадобится банк-партнер. К его выбору стоит подойти очень придирчиво. Ведь благополучие клиентов во многом зависит от состояния обслуживающего банка и уровня его текущей ликвидности. Необходимо не только тщательно выбирать банк, но и затем контролировать его финансовое состояние в процессе работы, учитывая ассортимент оказываемых услуг и их стоимость, рейтинг банка, специализированную направленность, успешный опыт и компетентность в реализации аналогичных проектов.

Выводы

Начинать анализ проекта лучше с самого простого – со сроков возврата средств. Главными преимуществами анализа сроков окупаемости являются простота и скорость расчета. А в сочетании с имитационным моделированием можно оценить и риск скорости окупаемости инвестиций, что немаловажно для крупных проектов, требующих высоких инвестиционных затрат. Основным же недостатком является ограниченность информации о том, как будут вести себя денежные потоки и финансовый результат за пределами сроков реализации проекта. Поэтому проект следует оценивать комплексно с учетом других финансовых коэффициентов.

Правильное ведение бизнеса - задача, требующая навыков и умений, в том числе в работе с деньгами. Как заставить имеющиеся ресурсы приносить доход? Можно не только пускать их в производство, но и вкладывать, если объемы позволяют. Инвестирование в последние годы стало широко распространенной практикой в России, идущей след в след за американским бизнесом. Говоря о таком методе получения дохода из имеющихся в распоряжении предпринимателя денег, нужно упомянуть возврат инвестиций. Как это происходит и как рассчитать доходность потенциального вложения?

Инвестиционный проект: общее представление

Выделяют пять основных этапов жизненного цикла проекта, в который можно вложить деньги с расчетом на получение прибыли в долгосрочной перспективе:

• разработка проектной документации;
• освоение технологий и достижение запланированных производственных мощностей;
• эксплуатация объекта, позволяющая вернуть вложенные деньги;
• получение дополнительной прибыли;
• ликвидация актива (перепродажа).

Важные показатели

Временная эффективность определяется тем, что первые три этапа требуют минимум времени, в то время как четвёртый длится достаточно долго. Порядка полувека тому назад для отражения выгоды применялся коэффициент возврата инвестиций СО, отражающий статический срок. С временным фактором он практически не был связан, то есть не учитывал, насколько рано от инвестированных средств начинали получать отдачу.

Что происходит в реальности? Возврат инвестиций начинается с амортизации. Однократно средства «автоматически» возвращаются инвестору уже в том случае, когда реальная длительность работы основных средств равняется и превышает расчетный период. Такая ситуация возможна в том числе при нулевой прибыли.

Современные методологии предполагают применение «правила окупаемости». В рамках этой теории окупаемость обусловлена прибылью и амортизацией, то есть чистым доходом. Рассчитывая этот параметр, нужно помнить, что однократный возврат инвестиций считается невыгодным и недостаточным, поскольку его не хватит, чтобы расширить производство. Поэтому главная задача любого инвестора - добиться повышенной эффективности.

Инвестиции и окупаемость

Окупаемость в рамках современной рыночной экономики предполагает, что полученный доход равен или превышает затраты на проект. При этом наращенный чистый доход из минусового в начале проекта переходит в положительное значение.

Многие экономисты приравнивают понятия «период возврата» и «период окупаемости». И хотя временной промежуток действительно может совпадать, понятия не являются идентичными.

Правило окупаемости предполагает, что доход, полученный через проект, по своей величине сравнялся с инвестированными в него средствами. Доход рассматривают как валовую прибыль. В то же время некоторые аналитики утверждают, что некорректно вести расчеты, учитывая только чистую прибыль за вычетом налога. Возврат инвестиций как вложенных средств, в свою очередь, предполагает, что инвестор может забрать из проекта реальные деньги в сумме, вложенной им ранее.

Возврат: как и за счет чего?

Расчет эффективности инвестиционного проекта производится на основании:

• чистого дохода;
• той части дохода, которую можно реально получить из проекта;
• амортизации.

Мнения экспертов относительно применения того или иного из этих трех пунктов разнятся. В то же время получение дохода изъятием средств при закрытии инвестиционного проекта досрочно не считается за прибылью, показывающей окупаемость. Изымать допускается свободные средства.

Применяемая для расчета ROI формула отражает возврат инвестиций. Сама аббревиатура при расшифровке и переводе с английского значит «возврат инвестиций». Этот показатель незаменим для расчета окупаемости. Рентабельность конкретного проекта вычисляют по одной из универсальных формул. Чтобы учесть погрешности, придется уделить внимание особенностям конкретного проекта.

Универсальная расчётная формула:

ROI = (прибыль - стоимость проекта) / инвестированная сумма * 100%.

Получаемое значение будет главной составляющей анализа по потенциальной инвестиции. Чем прибыльнее возможность, тем для ROI формула покажет лучший результат. Положительное значение свидетельствует, что компания работает в прибыль.

Между прочим, на практике применение коэффициента распространено не только среди аналитиков и экспертов финансового сектора, но и в государственных органах и компаниях, занимающихся кредитами. Владея неким бизнесом, можно применить методику, чтобы оценить возможную прибыль проекта. Отличие лишь в основе: вместо инвестируемой в процент суммы берут уставной капитал.

Общий подход и учет деталей

Как рассчитать возврат инвестиций? В простейшем варианте рентабельность определить проще простого. Нужно учесть все траты и оценить планируемую выгоду, вычтя из нее сумму вложений. Абсолютное, процентное - выражение выбираете то, какое для вас удобнее.

Чтобы картина приобрела глубину, нужно очень тщательно просчитать все затраты, сопряженные с реализацией проекта. Помните о том, что вложение средств не заканчивается первой инвестицией: в будущем дело будет требовать новых финансовых вливаний. Кроме того, учитывать можно и налоговые выплаты. Результат ROI, если учесть налоги, амортизацию и другие выплаты, окажется значительно ниже, нежели вычисленный «по-простому».

А что говорят эксперты?

Когда просчитывается инвестиционная стратегия, разумным будет составить полный перечень всех затрат, учитываемых при вычислении коэффициента. Впрочем, мнения экспертов по поводу того, что именно нужно учитывать, и по сей день расходятся. Если одни убеждены, что достаточно учесть прямые расходы, понесенные предпринимателем за первый год вложения денег в проект, то другие считают, что наиболее корректные результаты дает расчет с учетом затрат инвестора в следующие годы.

Безусловно, расчетный период окупаемости инвестиций очень сильно зависит от того, учитывать косвенные затраты или нет. Таковые не обязательно непосредственно связаны с проектом. Но также могут происходить из дополнительной деловой активности. Многие сходятся во мнении, что нужно учитывать траты на услуги, ПО, оргтехнику и другое оборудование. Не стоит обделять вниманием амортизацию, то есть возвраты денег.

Как посчитать: разные подходы

Наиболее простой метод указан выше. В качестве затрат берут сумму за первый год участия в проекте. Если таковой рассчитан на несколько лет, выводы о рентабельности делают исходя именно из первого года реализации. Но при этом подходе невозможно учесть инфляцию, что считается наиболее слабой особенностью.

Инвестиционная стратегия может строиться при учете коэффициента ROIC. Здесь сперва вычисляют, каков после уплаты налогов чистый доход, затем определяют общую сумму косвенных и прямых вложений в бизнес. Возврат инвестиций - это разница полученных величин.

Наконец, можно оценить приблизительно доходы, которые в будущем будет давать проект, а также затраты (их считают по минимуму). Разница полученных величин будет величиной возврата инвестиций. В затраты причисляют также те расходы, которые несет инвестор в связи с запуском и дальнейшим функционированием проекта. Считается, что этот подход оптимален для расчета выгоды от инвестиций в ПО.

Насколько это надежно?

Рассчитывая возможный возврат инвестиций для заинтересовавшего проекта, не всякий бизнесмен в итоге реально решится вложить деньги в предприятие. Многие посчитают слишком рискованным запуск нового проекта. В то же время опросы свидетельствуют, что многие хотели бы попробовать себя в роли инвесторов, имея достаточные гарантии надежности выгодного дела.

Существуют ли инвестиции с гарантией возврата средств? Да, такие действительно есть. Как правило, инвестор, вкладывая деньги, получает некоторый залог. Еще один вариант - страхование проекта. В то же время нужно понимать, что чем доходность выше, тем рискованнее проект, то есть не всегда удастся подобрать такого страховщика, который согласится сотрудничать с предприятием.

Как решиться на инвестирование?

Как войти в инвестиционный проект? Пример обычной спонтанной покупки знаком нам всем - это так называемые покупки по настроению. Но когда речь идет о чем-то крупном, механизмы, подталкивающие людей на совершение сделки, совершенно иные. Наиболее ответственно относятся потенциальные инвесторы ко вложению средств в оборудование, технику, инструментарий, который в будущем можно будет применять в их предприятии. Ничего удивительного: всем хочется надежности, уверенности в будущем и минимизации затрат.

Коэффициент окупаемости инвестиций - вот самый удачный способ оценить возврат средств и понять, стоит ли дело времени и денег. Если вы сомневаетесь в конкретном проекте и рассматриваете возможность вложить в него деньги, можно обратиться к сторонним экспертам, когда собственные расчеты кажутся неубедительными.

Общепринятая практика

Практически нет таких новичков в инвестиционном бизнесе, которые бы не рассчитывали ROI для всякого проекта в их поле зрения. Но так ли этот инструмент эффективен? Если рассматривается инвестиционный проект, пример расчетов может оказаться отрицательным, что вынудит отказаться от участия; возможна и обратная ситуация - расчеты будут радужными, но на практике ситуация сложится иначе. Есть несколько факторов, на которые нужно дополнительно обратить внимание. Это поможет охватить ситуацию более полно.

В первую очередь нужно упомянуть временную стоимость денег. Проходит некоторый промежуток времени, и сумма, казавшаяся большой, превращается в довольно незначительную. Это происходит из-за обесценивания. Влияние оказывают:

• инфляция;
• курс валюты;
• скачки экономики.

Здесь играет роль и такой фактор: западная экономика значительно стабильнее российской, а евро и доллар - более устойчивые валюты, нежели рубль. Поэтому там, где расчет ROI для западной фирмы показывает довольно надежную цифру, для российского предприятия результат будет неточно отражать будущее инвестиций. В среднем в год деньги обесцениваются на 6-15%. Покупательная способность единицы валюты со временем падает, а товар, который сегодня стоит тысячу рублей, через год будет оценен в 1060 рублей.

Плановый возврат

Обращаясь в некоторую компанию, потенциальный инвестор обычно видит следующее предложение: «Мы обеспечим вам до 60% возврата». Это означает, что в среднем инвестиции, вложенную в эту фирму, имели такой показатель возврата. Но нет никаких гарантий, что именно ваши деньги отработают себя на такой процент. Многое определяется рисками, а также индустрией - для некоторых показатели больше, для других - меньше.

Скажем, анализируя стартапы в области информационных технологий, можно сделать вывод, что из десятка «выгорят» 2-3 проекта. То есть инвестор должен осознавать, что у него порядка 70% шансов потерять деньги. Помимо возврата вложенного, неплохо было бы получить некую прибыль. Есть специальный показатель - required rate of return («требуемый уровень доходности»). Желательно, чтобы он составлял несколько сотен процентов.

Пороговая рентабельность

Наконец, говоря о возврате инвестиций, нужно уделить внимание показателю барьерной ставки. О чем идет речь? Предположим, при общей стоимости капитала в 13% есть предложение вложить деньги в проект, доходность которого составит 14%. Разница в один процент - не та величина, ради которой нужно биться, согласитесь? Поэтому устанавливают некоторый показатель разности. Проекты, показывающие значения ниже порогового, отбрасываются сразу. Обычно разность стараются взять 4-процентную или больше.

Подводя итоги

Возврат инвестиций и расчет окупаемости заинтересовавшего проекта - непростая задача, требующая комплексного подхода. Чтобы учесть все риски, имеет смысл рассматривать как траты, сопряженные непосредственно с запуском проекта, так и те, которые предприятие понесет в первые годы жизнедеятельности. Обязательно просчитайте коэффициент ROI, но не делайте выводы только на нем: показатели RRR и другие финансовые рейтинги помогут яснее представлять себе перспективы проекта.

Срок окупаемости - временной промежуток, который необходим для получения дохода, равного объему затрат при совершении инвестиций. По сути, это минимальный период, за который инвестора превышает первоначальные вложения.

Срок окупаемости: сущность, преимущества и недостатки показателя

Срок окупаемости - один из главных критериев, отображающий время, за которое инвестиции смогут себя окупить. Данный параметр позволяет узнать, за какой срок компания (частный ) сможет покрыть первоначальные . Показатель наиболее важен для предприятий, находящихся в странах с неустойчивой экономикой.

Сущность Payback Period можно объяснить на примере. Если на реализацию проекта идет около 3 миллионов рублей, и каждый год он приносит около миллиона, то срок окупаемости составляет три года. Здесь изменение ценности денег во времени не имеет значения. Параметр срока окупаемости определяется путем расчета чистой прибыли для каждого из проектов.

Вычисление срока окупаемости необходимо в следующих случаях:

Если проект частично или в полном объеме финансируется за счет банковского займа;

В случае оценки потенциала проекта;

При необходимости оценки проекта, как одного из компонентов собственности.

Показатель срока окупаемости является приоритетным, если инвестор ставит задачей как можно быстрей вернуть вложенные инвестиции.

Преимущества показателя срока окупаемости:

Простота расчета;

Возможность наглядно оценить реальный период возврата вложенных средств.

Минусы показателя срока окупаемости:

При расчете не учитывается прибыль, которая была получена после завершения предполагаемого периода окупаемости инвестиций. Если использовать только этого показатель, то при выборе альтернативных проектов есть риск допустить ошибки в расчетах;

Применение данного параметра недостаточно при анализе инвестиционного портфеля. Как правило, могут потребоваться дополнительные расчеты, ведь срок окупаемости оценивается с позиции средней величины.

Срок окупаемости: алгоритм и методики расчета

Структура вычисления периода окупаемости имеет следующий вид:

1. Вычисляется дисконтированный финансовый поток средств, полученных по инвестпроекту. Расчет делается с учетом ставки дисконтирования и срока получения прибыли.

2. Вычисляется финансовый поток, представляющий собой сумму расходов в течение определенного срока и потока прибыли по инвестиционному проекту.

3. Вычисляется дисконтированный финансовый поток (до получения первого дохода).

4. Вычисляется срок окупаемости.

Полученный параметр позволяет оценить срок, в течение которого вложения будут в «замороженном» состоянии, ведь реальную прибыль можно получить лишь по завершении срока окупаемости. При выборе проектов с разной степенью окупаемости предпочтение отдается вариантам, имеющим меньший период.

Срок окупаемости вычисляется несколькими путями:

1. Первая формула позволяет вычислить приближенное соотношение, которое дает точное значение лишь при равномерном поступлении прибыли:

РР = IC / P + Pстр

где IC - параметр, характеризующий первоначальные вложения;

P - средние финансовые поступления, которые можно получить от проекта;

Pстр - временной промежуток, который характеризует период от начала реализации проекта до набора максимальной проектной мощности.

Преимущество данного метода - простота и возможность быстрого рассчитать нужный параметр. Главное - учитывать период подготовки к запуску проекта, а именно наладочные работы, строительство, сбор документации и так далее. При таком подходе вероятность ошибок ниже.

2. Дисконтированный срок окупаемости. Для расчета применяется параметр дисконтированного потока прибыли и . Расчет можно представить на примере таблицы ниже:

Параметр дисконтированной прибыли приходит к нулевому показателю в период между 4-м и 5-м годом. Следовательно, потраченные на реализацию проекта, можно вернуть через этот временной промежуток.

3. Общий случай расчета:

Т = № г.о + Сн / ДДП г.о.

где № г.о - срок, который предшествовал периоду окупаемости;

Сн - непокрытая стоимость проекта на начало года;

ДДП г.о. - объем поступивших наличных средств в .

Оценка срока окупаемости . После развала СССР (до 1993 года) в учет не принимались проекты, имеющие срок окупаемости больше двух лет. К концу 20 века допустимый период вырос до 3 лет. С 2001 года большая часть предприятий работает с проектами, превышающими пятилетний срок окупаемости.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш