EBITDA — ключевой показатель оценки эффективности работы компании. EBITDA — ключевой показатель оценки эффективности работы компании Ebitda что такое
Для предприятия начало любой международной деятельности, такой как попытка получить заем в банке другого государства, привлечение иностранных инвесторов или выход на новые рынки, означает множество перемен, с которыми придется столкнуться и владельцу бизнеса, и его работникам.
Во многом эти изменения касаются бухгалтерского учета – за границей используются иные, отличающиеся от российской, стандарты финансовой отчетности. Соответственно, для оценки работы фирмы применяются другие показатели, и успешность международной деятельности предприятия во многом зависит от того, сможет ли бухгалтер правильно вычислять и анализировать их – ведь потенциальный иностранный инвестор или заимодавец, желая узнать возможности фирмы и эффективность ее работы, потребует те показатели, с которыми он привык работать.
Одним из таких показателей является EBITDA. И на вопрос «что такое EBITDA?» простым языком ответит наша статья.
Понятие
EBITDA – аналитический показатель, показывающий объем прибыли предприятия без учета расходов на уплату процентов по займам, налога на прибыль и амортизационных отчислений. Именно так и расшифровывается это сокращение: Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.
Эта прибыль вычисляется на основе бухгалтерских документов, соответствующих либо американскому стандарту US GAAP, либо регламентам Международных стандартов финансовой отчетности (или сокращенно МСФО).
При желании EBITDA можно узнать и при использовании бухгалтерского баланса, составленного по правилам, РСБУ . О том, как это сделать, вы узнаете дальше.
Итак, что же отражает этот показатель?
С помощью EBITDA мы получаем возможность оценить сравнительно «чистую» эффективность компании за отчетный период, без учета особенностей налоговой системы государства, в котором ведет свою деятельность фирма, ее долговой нагрузки и безденежных статей бухгалтерского учета.
Таким образом, мы можем продемонстрировать денежные потоки любого бизнеса.
Потому этот показатель и является столь популярным среди западных инвесторов, банков и финансовых аналитиков, хоть он и не относится к стандартам МСФО или US GAAP, а лишь рассчитывается на основе документации, созданной по этим регламентам. EBITDA позволяет хорошо оценить привлекательность компании для ее поглощения, выдачи кредита или вложения средств. Кроме того, она достаточно просто и быстро рассчитывается, что является еще одним его преимуществом, но уже для бухгалтеров.
Но у любой медали есть и обратная сторона – при расчете этого показателя возможно искажение реального положения дел того или иного предприятия. Во многом это связано как раз с амортизационными отчислениями – в некоторых отраслях расходы на покупку и модернизацию основных фондов (оборудования, инфраструктуры и зданий) могут оказывать значительное влияние на величину прибыли.
Но можно упустить из виду этот момент, если оценивать эффективность фирмы лишь по EBITDA.
А потом после поглощения компании или инвестиций в ее деятельность обнаружить, что ввиду специфики отрасли, к которой относится предприятие, для него требуются огромные средства на обновление и улучшение средств труда, и по этой причине ожидаемая прибыль будет значительно меньше.
Потому EBITDA хорошо годиться для «первого знакомства» и быстрой оценки фирмы, но дальнейшая деятельность потребует от вас более глубокого анализа эффективности компании и перспектив ее развития.
Однако стоит повториться, что, несмотря на указанный выше недостаток, она неплохо выполняет свою работу при оценке способности фирмы обслуживать долг или при бенчмаркинге – сопоставлении показателей компании с эталонными и сравнении ее с другими предприятиями в той же сфере деятельности.
Следует помнить, что EBITDA, в силу своего быстрого расчета, является «экспресс-тестом» платежеспособности фирмы, который используют некоторые иностранные банки.
Потому, если ваша компания планирует взять заем за границей, то рассчитать и проанализировать его нужно обязательно.
Виды показателей
Помимо самой прибыли до уплаты процентов, налогов и амортизационных отчислений, существуют ее производные, призванные уточнить некоторые моменты, возникающие при оценке привлекательности фирмы для выдачи займа или для поглощения чьего-либо бизнеса.
Для начала упомянем о рентабельности по EBITDA.
А о том, как ее рассчитывать, и для чего она необходима, вы сможете прочитать ниже.
Следующим показателем-производной является коэффициент отношения долговых обязательств к EBITDA. Он представляет собой отношение всех долгов (и со сроком до 12 месяцев и более) компании к вычисляемой нами прибыли. Смысл этого показателя – продемонстрировать уровень долговой нагрузки на фирму и ее способность обслуживать эти обязательства.
Хорошим значением коэффициента (также известного в англоязычной литературе как Debt/EBITDA) является 3 и менее. Если же значение больше 4-5, то предприятие испытывает трудности с обслуживанием собственных долгов.
На его основании можно выделить еще две производных EBITDA:
- Net Debt/EBITDA – отношение чистого долга (совокупность всех обязательств фирмы, минус ее наличные средства и их эквиваленты) к EBITDA.
- EBITDA / Interest expense – отношение этой прибыли к процентному расходу или, говоря простыми словами, к переплате по кредиту.
Видео на тему
Согласно определению EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) - это прибыль до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов.
Данный показатель не является стандартизированным бухгалтерским показателем, т.е. вы не сможете найти его в отчетности компании. Менеджмент компании рассчитывает EBITDA отдельно и использует его для наглядности финансового положения компании.
Показатель EBITDA начал использоваться в 1980-х годах для анализа способности компании обслуживать долги. В сочетании с чистой прибылью показатель служил источником информации, например, о том, какую сумму процентных платежей по задолженности может обеспечить компания в ближайшей перспективе. Данный показатель и сейчас продолжает использоваться для анализа кредитоспособности компаний. Многие кредиторы зашивают в ковенанты нормативы по отношению чистого долга к EBITDA. Принято считать нормой данное отношение на уровне не выше 3х.
Существует два основных метода расчета показателя EBITDA:
1. Более простой, но более надежный метод - «Сверху вниз ».
EBITDA = Операционная прибыль + Расходы на амортизацию основных средств + Расходы на амортизацию нематериальных активов
Таким образом, мы принимаем тот факт, что операционная прибыль является основным источником дохода фирмы. Разница EBITDA от операционной прибыли заключается только в начисленной амортизации, которую мы возвращаем. Иначе этот показатель называют OIBDA, но, тем не менее, многие компании именно так производят свои расчеты.
Преимущество данного метода в его простоте: пользователю отчетности при расчете показателя тяжело допустить ошибку, и вместе с этим менеджменту компании крайне трудно ввести в заблуждение акционеров.
2. Более сложный, теоретический метод, который напрямую следует из названия показателя - «Снизу-вверх ».
EBITDA = Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоги с прибыли компании + Амортизация основных и нематериальных активов
Этот метод означает, что мы начинаем расчет от конечного значения чистой прибыли компании и возвращаем обратно приведенные статьи расходов. Основным недостатком данного метода является то, что любые вторичные или одноразовые статьи отчетности также попадут в конечный результат, что делает анализ показателя в динамике более сложным.
Стоит также отметить, что в данном случае менеджменту легче манипулировать числами, используя различные методы подсчета.
Следует понимать, что при расчете показателя EBITDA вторым способом мы захватываем все строки отчетности, которые находятся между операционной и чистой прибылью. Очень часто в учет заходят одноразовые расходы/доходы, понесенные фирмой.
Чтобы сделать показатель EBITDA более пригодным для анализа в динамике, применяются разнообразные корректировки на одноразовые статьи. Например, исключаются списания и переоценка активов, валютные разницы и т.д. Обычно компании приводят пояснение, на какие строки был скорректирован показатель.
Рассмотрим расчет показателя EBITDA, на примере компании Полюс.
Для начала посмотрим отчет о финансовых результатах компании. Сразу можем заметить, что в нем не указана начисленная амортизация. В таких случаях для расчета показателя EBITDA нам также потребуется отчет о движении денежных средств компании.
Теперь у нас есть все необходимые данные, чтобы посчитать EBITDA двумя методами.
1. EBITDA «Сверху вниз» = Операционная прибыль + амортизация = 1455 + 178 = 1633
2. EBITDA «Снизу-вверх» = Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоги с прибыли компании + Амортизация основных и нематериальных активов = 1241 + 200 + 290 + 178 = 1909
Как мы видим, значения, посчитанные двумя способами, довольно сильно расходятся. Производя расчет вторым способом, мы захватили много одноразовых статей, не связанных с основной деятельностью компании. Из чего следует, что мы должны скорректировать наш показатель. Для удобства возьмем пример корректировки, которую провела сама компания.
Как мы видим, были удалены доходы, не связанные с основной деятельностью (курсовые разницы, процентные доходы и т.д.) и обратно восстановлены одноразовые расходы (обесценение активов, благотворительные взносы и т.д.).
После корректировки EBITDA, посчитанные первым и вторым способом, почти совпали.
Самый популярный показатель «грязной прибыли» (так иногда называют EBITDA) имеет массу преимуществ и недостатков:
Удобен для использования при сравнении компаний, работающих в одной отрасли. При этом не имеет значения размер инвестиций (основных средств), размер долговой нагрузки, а также режим налогообложения компаний. Другими словами, при сравнении компаний не учитывается налоговая ставка страны, в которой располагается компания, структура капитала и учетная политика.
EBITDA используется не только в оценке компаний, но и в кредитном и финансовом анализе.
Позволяет приблизительно оценить объем долга, который потенциально сможет осилить компания. Также оценить возможности для инвестиций.
При «добросовестном» подсчете показатель является надежным, т.к. он не допускает манипуляций во внутренних статьях отчетности. Например, если компания решила завысить амортизацию, на одну и ту же величину уменьшится чистая прибыль и увеличится амортизация. Таким образом, поменяется лишь структура показателя, но не конечный результат.
Недостатки:
Компании могут менять базу для измерения показателя EBITDA, использовать разные методы расчёта либо корректировки. Тем самым менеджмент может манипулировать финансовыми результатами фирмы. Следовательно, надо более тщательно разбираться, как был собран показатель за весь рассматриваемый период времени.
Компании с высокой долговой нагрузкой оказываются в более выгодном положение. Если фирма имеет большой долг и платит по нему высокие проценты, показатель EBITDA не отражает этот вклад. Тем не менее, прибыль такой компании будет уступать компании с низким долгом при прочих равных условиях.
Такая же картина складывается и в случае с амортизацией. EBITDA не отражает потребности в будущих инвестициях компании. Это говорит о том, что при сравнении компаний из разных сфер, например, производства и сферы услуг, в выигрыше будут компании с большей долей основных средств.
Здесь нужно сделать акцент на то, что показатель EBITDA является первичным индикатором для скрининга компаний. После первичного осмотра фирма требует более детального изучения.
Показатель EBITDA для отдельных отраслей
При сравнении компаний из одной отрасли аналитики часто используют модернизированные показатели EBITDA. Например, для добывающей отрасли используется следующий показатель:
EBITDAX = EBITDA + затраты на разведку
Многие добывающие компании используют разную учетную политику для признания затрат на разведку. Прибавление геологоразведочных и поисковых работ позволяет игнорировать разницу в учетной политике в различных компаниях.
Для ритейла, где сконцентрированы большие арендные площади, принято использовать показатель EBITDAR, скорректированный на величину аренды. Также он используется в авиационной отрасли, т.к. большинство самолетов покупаются в лизинг:
EBITDAR = EBITDA + затраты на аренду и операционный лизинг
Тем самым данный способ позволяет игнорировать разницу в стоимости аренды и обслуживание лизинга для компании. В конечном счете для компаний разного размера и формата он позволяет сравнить исключительно коммерческий успех компании.
Экономика часто удивляет количеством непонятных терминов, заимствованных из разных языков. Странные аббревиатуры и английские понятия, ассоциирующиеся нередко с темным лесом, вполне можно объяснить простыми словами. Сегодня в бизнес-среде мелькает необычный «зверь» – ЕБИТДА. Согласитесь, название несколько смешное – желание пошутить возникает практически непроизвольно, однако за этим набором букв скрывается обычная прибыль, ничего анекдотичного: все просто как дважды два.
Обсудим, что представляет собой EBITDA и как рассчитать данный показатель. Для наглядности обратимся к примеру и произведем вычисления на основании данных конкретной организации.
ЕБИТДА – что это такое простыми словами?
Чтобы понять, что такое EBITDA, лучше всего начать с расшифровки английской аббревиатуры, появившейся из словосочетания «earnings before interest, tax, depreciation and amortization». Дословный перевод звучит следующим образом: «прибыль до вычета расходов по выплате процентов по кредитам, налогов, износа и амортизации».
ЕБИТДА рассчитывается на основании бухгалтерской отчетности, которая соответствует МСФО или американскому стандарту GAAP. Из вышесказанного становится ясно, что EBITDA – это аналитический показатель, широко применяющийся за границей для анализа финансового состояния организаций. Конечно, российские компании также могут производить его расчет, используя с такой целью бухгалтерский баланс. Это будет особенно целесообразно, если руководство предприятия стремится наладить международные связи и вывести бизнес на новый уровень. Суть в том, что потенциальные заграничные контрагенты привыкли оценивать финансовое положение партнеров, вычисляя ряд показателей, среди которых важную роль играет и прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации.
Совет: если вы заинтересовались иностранными методиками, то стоит обратить внимание на , так как он акцентирует внимание на сильных и слабых сторонах компании и дает шанс выявить возможности и угрозы внешней окружающей среды. Также большой популярностью пользуются ключевые показатели эффективности (), помогающие разработать эффективную стратегию развития компании.
Как рассчитать EBITDA – пошаговая инструкция
Показатель EBITDA не используется в бухгалтерском учете, то есть российские компании вовсе не обязаны производить его расчет, однако торговля сегодня является настолько конкурентной средой, что привлечь новых инвесторов желает каждый дальновидный бизнесмен. Те, кто вкладывает деньги в чужое дело, по меньшей мере хотят знать, сколько оно стоит. Именно для этого обычно и вычисляется ЕБИТДА. Как же рассчитать показатель? Постараемся ответить на этот вопрос простым языком, рассмотрев два варианта нахождения искомой прибыли.
Первый способ
Чтобы выяснить значение ЕБИТДА, потребуется:
- Определить сумму расходов по налогу на прибыль;
- Рассчитать возмещенный налог на прибыль;
- Узнать размер полученных и уплаченных процентных платежей;
- Сделать амортизационные отчисления;
- Произвести переоценку активов.
Тогда оригинальная формула расчета показателя будет выглядеть следующим образом:
EBITDA = Чистая прибыль + Расходы по налогу на прибыль – Возмещенный налог на прибыль – Чрезвычайные доходы + Чрезвычайные расходы + Уплаченные проценты – Полученные проценты + Амортизация – Переоценка активов.
Данная формула соответствует требованиям МСФО и GAAP, а это значит, что сделанный по ней расчет ЕБИТДА будет представлять собой именно ту информацию, которую желают получить иностранные инвесторы.
Важно: чтобы вычислить чистую прибыль, очень важно грамотно подойти к определению затрат – особое внимание следует обратить на .
Второй способ
Такой вариант максимально адаптирован к российским нормам бухгалтерского учета, что позволяет делать расчеты, пользуясь только годовой отчетностью, не прибегая к поискам дополнительных данных, что, конечно, существенно облегчает процесс вычислений.
EBITDA = Прибыль до налогообложения + Проценты уплаченные – Проценты полученные + Амортизация.
Данные для расчета следует взять из Отчета о финансовых результатах компании. В документе каждая строка имеет свой код, благодаря чему формулу можно переписать следующим образом:
ЕБИТДА = строка 2300 + строка 2330 – строка 2320 + Амортизация.
Сумма амортизационных отчислений берется из годовой отчетности. Стоит иметь в виду, что расчет по этой формуле не дает возможности получить результат, лишенный некой погрешности, поскольку оригинальный вариант вычислений предполагает работу с большим объемом данных.
Пример расчета показателя ЕБИТДА
Конечно, любая информация легче воспринимается, если подтвердить теорию практикой, поэтому рассмотрим пример вычисления EBITDA. За основу возьмем данные из бухгалтерской отчетности организации ООО «Теремок», занимающейся торговлей строительными материалами.
| Показатель | Сумма, тысяч рублей |
| Чистая прибыль | 224 512 |
| Расходы по налогу на прибыль | 41 345 |
| Возмещенный налог на прибыль | 578 |
| Чрезвычайные расходы | 25 648 |
| Чрезвычайные доходы | 36 890 |
| Проценты к уплате | 29 778 |
| Проценты к получению | 11 345 |
| Амортизационные отчисления | 30 743 |
| Переоценка активов | 8 500 |
ЕБИТДА = 224 512 + 41 345 – 578 + 25 648 – 36 890 + 29 778 – 11 345 + 30 743 – 8 500 = 294 713 тысяч рублей.
Плюсы и минусы методики EBITDA
Как и любая другая методика анализа финансового состояния компании, ЕБИТДА обладает рядом не только преимуществ, но и недостатков.
К плюсам можно отнести следующие моменты:
- Простота и легкость расчета показателя;
- Информация для определения значения EBITDA обычно находится в свободном доступе;
- Оценка бизнеса посредством ЕБИТДА позволяет выставить положение дел в более выгодном свете, чем это есть в действительности;
- Многие инвесторы ориентируются на рассматриваемый показатель.
Но и некоторые отрицательные стороны в методике можно выделить:
- Отсутствие законодательного утверждения данного способа оценки финансового состояния компании – ни в одном бухгалтерском документе нет ни слова о показателе EBITDA, то есть такая методика не имеет официального подтверждения;
- В формуле, по которой осуществляются вычисления, не учитываются форс-мажорные обстоятельства и разнообразные второстепенные факторы, способные в какой-то степени отразиться на итоговом результате;
- Инвесторы, анализирующие компанию с помощью EBITDA, могут сильно заблуждаться, считая, что дела в организации обстоят намного лучше, чем на самом деле, поскольку обсуждаемая методика в некоторых случаях значительно искажает реальную ситуацию.
Таким образом, озвученные недостатки свидетельствуют о том, что показатель EBITDA далеко не всегда полезно применять при расчете прибыльности компании.
Чем EBIT отличается от EBITDA?
EBIT не является каким-то абстрактным числом, которое вычисляется ради галочки. И к области рассуждений и планирования, как, например, его не отнести. Показатель необходим, чтобы оценить бизнес, то есть он фактически определяет цену, которую гипотетический покупатель может заплатить за компанию. Но, конечно, стоимость бизнеса обычно не равняется EBIT – его значение просто умножается на определенный мультипликатор, который за границей колеблется от 3 до 5 (для малого и среднего предпринимательства). Если говорить простыми словами, то успешный и заманчивый бизнес, как правило, оценивается в 3-5 раз выше, чем показатель EBIT. Формула для расчета ЕБИТ, в основе которой лежат международные стандарты отчетности, выглядит следующим образом:
EBIT = Выручка организации – Прямые затраты.
Обращаясь к простому языку, можно сказать, что это валовая прибыль компании. Чтобы рассчитать заграничный аналог EBIT, нужно произвести действия, аналогичные рассмотренным выше, однако амортизационные отчисления учитывать не следует. Тогда формула примет вид:
EBIT = Чистая прибыль + Затраты по налогу на прибыль – Сумма возмещения налога на прибыль + Чрезвычайные расходы – Чрезвычайные доходы + Проценты уплаченные – Проценты полученные.
То есть EBIT отличается от показателя EBITDA тем, что в последнем в расчет берутся суммы амортизационных отчислений и переоценки активов. Рассчитав ЕБИТ, можно быстро выяснить значение ЕБИТДА:
EBITDA = EBIT + Амортизационные отчисления – Переоценка активов.
Как рассчитать рентабельность по EBITDA?
В иностранной практике часто фигурирует показатель, называющийся рентабельностью по ЕБИТДА (EBITDA margin). Он представляет собой отношение ЕБИТДА к выручке:
EBITDA margin = EBITDA / Выручка от продаж.
Рентабельность по ЕБИТДА обычно рассчитывают, когда необходимо узнать прибыльность компании в целом, то есть до того, как произойдет корректировка посредством применяющейся системы налогообложения или имеющейся долговой нагрузки.
EBITDA margin используется, когда сравнивают эффективность ряда компаний, характеризующихся разной структурой капитала, но примерно одинаковой сферой деятельности. Эксперты считают, что фирма развивается неплохо, если ее рентабельность превышает 12-15%.
Подводим итоги
ЕБИТДА – это аналитический показатель, с помощью которого инвесторы и банковские структуры оценивают финансовое положение компании. Вычислить его не сложнее, чем сделать , однако для этого необходимо иметь в распоряжении бухгалтерскую отчетность организации.
В настоящее время в условиях российской действительности методика расчета ЕБИТДА никак не закреплена законодательно. Хорошо это или плохо – сказать трудно, так как обсуждаемый показатель при всей своей простоте вычисления и кажущейся информативности часто искажает реальное положение дел, вводя контрагентов или гипотетических покупателей бизнеса в заблуждение.
Для экономической и финансовой оценки фирмы разработано немало коэффициентов и формул, отражающих ее аспекты. Подобное многообразие объясняется тем, что государственные внутренние принципы и системы учета, как и оные в компаниях, нередко сильно отличаются. Из финансовых индикаторов одним из полезнейших можно назвать EBITDA — популярный инструмент экономического анализа, который, помимо всего прочего, служит для сравнения с конкурентами. Цель данной публикации — представить читателям методику расчета и особенности интерпретации EBITDA.
Оценка рентабельности с помощью EBITDA
Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation — именно так расшифровывается аббревиатура EBITDA. Стандартный перевод — «прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации».
Ранее этот индикатор традиционно использовался для оценки способности фирмы платить по долгам, выгоды инвестирования в нее, а также обоснованности проведения M&A сделок с ее участием.
Теперь финансовые аналитики зачастую используют показатель EBITDA в качестве не только параметра оценки деловой эффективности, но и для сравнения между собой ряда фирм-конкурентов, обладающих различающейся структурой капитала и налоговой системой. EBITDA отражает непосредственный результат работы фирмы, «очищенный» от процентных выплат, налогов или обесценивания основных средств — в этом плюс подхода. Но в этом же заключается и его крупный недостаток, ведь, сравнивая предприятие с большим объемом ветхих фондов, нуждающихся во вложениях для обновления, и фирму, где основные средства новые, с помощью EBITDA, сторонний инвестор отличий не увидит.
Более того: этот параметр позволяет фирме выглядеть гораздо выгоднее в глазах внешних инвесторов, поскольку может серьезно завысить ее «прибыльность». Поэтому, несмотря на полезность оценки, опираться исключительно на EBITDA при принятии решений также не стоит.
Основываясь на EBITDA, можно вычислить еще несколько индикаторов. Один из них — рентабельность прибыли до учета налогов, процентов и амортизации (на английском — EBITDA margin). Чтобы ее вычислить, надо составить дробь с EBITDA в числителе и выручкой с продаж (Sales revenue) в знаменателе.
Ebitda margin выражает отношение прибыли, «очищенной» от расходов по налогам, процентам, износу основных средств, к общей выручке.
Чтобы фирма считалась рентабельной, Ebitda margin должна превышать 0,12. Впрочем, эта цифра может меняться, что зависит от специфики индустрии и других переменных (таких как общая экономическая обстановка).
Вычисление EBITDA по бухгалтерскому балансу
EBITDA можно рассчитать как по методу IFRS (в переводе на русский — МСФО, международные стандарты финансовой отчетности) и US GAAP (единые принципы бухгалтерского учета США), так и по методу, принятом в бухгалтерском учете РФ. Чтобы понять их плюсы и минусы, нужно подробнее ознакомиться с каждым.
Согласно первому способу, EBITDA вычисляется как сумма чистой прибыли (ЧП), налога на прибыль (НП), чрезвычайных (не связанных с основными активностями компании) расходов (ЧР), уплаченных процентов (УП), амортизационных отчислений (регулярно переносящих часть стоимости основных средств на стоимость производства, АО) за вычетом возмещения налога на прибыль (ВНП), чрезвычайных доходов (аналогично не имеющих отношения к основной деятельности, ЧД), полученных процентов (появляются, когда фирма сама выдает займы, ПП) и переоценки активов (ПА). Все вместе можно выразить уравнением:
EBITDA= ЧП + НП + ЧР + УП + АО — ВНП — ЧД — ПП — ПА.
Такое вычисление дает более точную цифру, но если у вас в распоряжении имеется только лишь отчетность по РСБУ, множество слагаемых из формулы придется пересчитывать вручную. В таком случае гораздо удобнее воспользоваться вторым способом.
Данные для нахождения EBITDA на базе отчетности РСБУ находятся в форме №2 бухгалтерского баланса (иначе — отчет о прибылях и убытках). С их помощью можно рассчитать показатель как сумму прибыли от продаж (стр. 2200 отчета о прибылях и убытках), процентов по займам (стр. 2330), налоговых отчислений (стр. 2410, 2421, 2450) и амортизационных отчислений (тот же компонент, что использовался в предыдущем методе). Размеры амортизационных отчислений, как правило, указываются в приложениях. Вместо прибыли от продаж можно взять разность выручки, или объема продаж (стр. 2110), и себестоимости продукции (стр. 2120).
Получаем такое уравнение:
EBITDA = В — С + П + Н + АО
Если расчет по IFRS обладает большей точностью, но более сложен в вычислении, то в этом случае дела обстоят ровно наоборот: для второго метода легко найти нужные данные, он быстрее в применении, но менее аккуратен.
Вычисление соотношения долга и EBITDA
Другой производный от EBITDA индикатор — коэффициент отношения долга (Debt/EBITDA ratio), иллюстрирующий уровень долговой загруженности компании, ее способность обслуживать кредиты, займы и гасить долги.
Коэффициент (ratio) являет собой дробь, где числитель — сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств (Debt), а знаменатель — все так же EBITDA. Если долговая нагрузка невысокая, а фирма в состоянии оплатить долги, то значение Debt/EBITDA ratio будет равно или меньше 3. Если же этот индикатор больше 4-5, вероятно, фирма не платежеспособна и вряд ли сможет надеяться на дополнительные инвестиции или займы. Менеджерам компании в таком случае стоит задуматься о путях снижения долговой нагрузки, поскольку взятие дальнейших займов затруднит и без того тяжелую ситуацию.
Образец
А сейчас рассмотрим образец вычисления EBITDA и связанного коэффициента рентабельности:
Цифры показывают, что предприятие высокорентабельно, и если у него нет активов, нуждающихся в замене или ремонте, то оно вполне привлекательно для инвестора.
Если вы стремитесь привлечь деньги в вашу компанию от зарубежных инвесторов, которые обычно имеют дело с МСФО или учетными принципами США — EBITDA вам будет особенно полезна, поскольку применяется в международной практике довольно широко. Зная методику расчета, вы теперь сможете вычислить и презентовать этот индикатор.
В мировой и российской практике проведения оценки деятельности предприятия используется множество различных показателей. Одним из них является EBITDA. Это аббревиатура, которая используется мировыми компаниями для обозначения определенного типа прибыли. Что такое EBITDA, необходимо рассмотреть подробнее. Это позволит производить адекватную оценку показателей деятельности компании. Соотнося результаты анализа, выполненные по общепризнанной методике, можно сопоставить их с другими подобными предприятиями не только в нашей стране, но и за рубежом.
Общее понятие
Чтобы ответить на вопрос о том, что такое EBITDA, необходимо первоначально сказать, что это абсолютная величина. Это сокращенное название по первым буквам такого показателя, как Earnings before Interest, Taxes, Depreciationand Amortization. Это понятие переводится с английского как "прибыль до уплаты налогов, процентов по кредитам, без учета амортизации".
Это один из видов прибыли любого предприятия. Он находится между валовым и балансовым доходом. Эта величина не входит в нормы отечественного бухгалтерского учета. Ее применение привносило бы определенные противоречия и искажения в действующую нормативную базу.
Изначально расчет EBITDA был необходим при определении целесообразности поглощений и слияний. Этот абсолютный показатель, вместе с чистой прибылью, может участвовать в осуществлении сравнения деятельности нескольких компаний одной отрасли.
Смысл показателя
Ранее представленный показатель был необходим для оценки способности компании обслуживать свою задолженность. На его основе делались выводы о том, какую сумму сможет заплатить в плановом периоде та или иная компания.
Показатель EBITDA ранее интересовал больше тех инвесторов, которые рассматривали предприятие не в качестве возможности долгосрочной инвестиции, а как совокупность активов. Это имущество, с их точки зрения, было бы выгодно продать в будущем по отдельности. В этом случае именно рассматриваемый показатель характеризовал ту величину, которую пришлось бы направить на уплату кредитов.
В 80-х годах прошлого столетия схема, по которой компания выкупалась за счет заемных источников финансирования, была довольно распространенной. Сегодня же показатель такой прибыли используется большинством мировых компаний для оценки возможности инвестирования и самофинансирования.
Расчет показателя
Чтобы понять суть рассмотренной системы оценки финансового состояния компании, необходимо вникнуть в принцип определения показателя. Расчет EBITDA предполагает первоначально найти величину чистой прибыли за отчетный период (EBIT). Она находится так:
EBIT = Чистые прибыль/убыток – Доход на уплату процентов/Расход – Налогообложение прибыли.
Опираясь на данные формы №2 бухгалтерской отчетности, эту формулу можно представить в таком виде:
EBIT = с. 2400 – с. 2300 – (с. 2410 + с. 2421 + с. 2450).
EBITDA = EBIT – Амортизационные отчисления.
Амортизационные отчисления нематериальных активов и основных средств можно взять для расчета из Приложения к бухгалтерскому балансу. Эта величина находится в графе 3.
Сущность метода
Показатель EBITDA, формула расчета которого была представлена выше, предполагает расчет промежуточной прибыли до уплаты налогов и процентов EBIT. Такой подход позволяет понять все стадии расчета абсолютных результатов деятельности компании по категориям.
EBITDA является уже «очищенной» от амортизации, процентов и налогов величиной прибыли компании. Она дает возможность оценить реальный объем чистого дохода организации. Он не подвержен влиянию инвестиций (производится поправка на величину амортизации), долговых обязательств (корректируются на величину процентов), а также законодательства в сфере налогообложения (налог на прибыль).
На вопрос: "EBITDA - что такое простым языком представляет собой это понятие?", ответом будет: прибыль с определенной точки зрения. Такой подход позволяет сравнивать предприятия одной отрасли по величине их операционных результатов. В них не входит долговая нагрузка, количество инвестиций и действующий налоговый режим.
Даже если компании применяют различный подход в организации учетной политики амортизации, переоценки активов, с различными ставками налога и количеством долга, их можно сопоставить. Это довольно удобно для получения возможности делать вывод о реальном положении дел на предприятии.
Нюансы применения показателя
Есть несколько нюансов в применении показателя EBITDA. Что такое простым языком означает этот показатель, было определено выше. Исходя из этого следует отметить, что с использованием такого подхода не раскрывается информация о потребности предприятия в инвестициях.
Если организация характеризуется высокой амортизационной нагрузкой, потребностью реинвестирования, пользователь информации получает неполную картину. Например, в добывающей отрасли корректировка на величину амортизации значительно увеличивает прибыль.
Поэтому рассмотренный показатель необходимо рассматривать в комплексе с другими подходами и методиками (например, EBIT). В этом помогут такие величины, как чистая, операционная прибыль, а также валовая маржа.
Представление в отчетности МСФО
Чтобы понять, что такое EBITDA, необходимо обратиться к бухгалтерской отчетности. Чаще всего предприятия подобные показатели представляют в дополнениях, релизах к отчету, различных презентациях. Но довольно часто случается, что такой подход к раскрытию чистой прибыли можно найти прямо в финансовых формах. К ним относится отчет о совокупном доходе и примечания.
Использовать этот подход при формировании подобной документации не запрещается. МСФО не предъявляет особых требований к раскрытию таких показателей. Но учитывая важность этой методики, рекомендуется все же раскрывать подобную информацию для пользователей.
Ознакомившись с понятием, что такое EBITDA, можно прийти к выводу, что это показатель чистой прибыли, рассмотренный под определенным углом. Он важен для планирования и проведения инвестирования компаний, позволяя сравнить производства одной отрасли.
